受益于光进铜退、FTTx、移动基站传输网络的推动，光纤光缆市场需求从2005年的1550万芯公里迅速增加至2008年的约3500万芯公里，年复合增长率达到31%。行业需求已经登上高台阶，后续增速将放缓至小于10%。我们对该子行业给予同步大势评级。

    纵向产业一体化、向上游产业延伸成为领先企业的趋势，为改善企业盈利提供贡献。行业整合带来的集中度提高、行业供需结构改善、原材料上涨周期结束，毛利率将企稳或回升，优势厂家的快速发展还将继续。

    综合比较业内厂家，我们认为中天科技和亨通光电具有投资价值。

    中天科技发展强相关产业的多元化，且在每一个业务单元都具有较领先的市场地位。公司善于结合自身资源禀赋提供差异化产品，获得超越同行的盈利能力。公司海缆业务具有爆发潜力，至2010年之前有望获得超过65%的复合增长率。我们预测公司2008~2010年EPS为0.49元/0.61元/0.68元，三年复合增长率为30%。我们首次给予“推荐”评级。

    亨通光电专注于光纤光缆行业，综合市场占有率第二。公司本身具有较强的成本控制能力和规模优势，并且向上游光棒延伸发展纵向一体化产业结构，有望继续增加企业盈利能力。我们预测公司2008~10年EPS为0.54元/0.66元/0.74元，三年复合盈利增长率为16%。我们首次给予“谨慎推荐”评级。