由于现在互联网的商机比以前要大的多，雅虎公司的衰落更是令人吃惊。但要想抓住这些机会，还需要更尖端的技术，雅虎凭借过去的传统媒介技术是不能做到的。人们浏览网络的路径使用新技术之后，雅虎作为在线媒介的开拓者没有在这场变革浪潮中成功靠岸。

    因为可以帮助新用户更舒适地使用互联网，雅虎曾经占据主导地位，它的主页可以让用户通过这个熟悉的起点找到网页上的其他资源。20世纪90年代，因为与目录供应商签署协议，雅虎成为一个广告商可去的地方，在这里广告商寻找帮助他们创造丰厚利润的网上消费者，雅虎也得以蓬勃发展。2001年5月，在一连串的失误之后，雅虎请来前华纳兄弟公司老板TerrySemel为首席执行官，公司的方向开始发生变化。Semel遵守信用，清理了雅虎臃肿的组织结构，并且把雅虎带回到数年前的繁荣。到2003年中旬，Semel神奇般地将雅虎的市值带回到空前的高位，1270亿美元！达到了2000年早期网络风潮的颠峰。

    但Semel的大传媒背景，最终适得其反，把雅虎及其文化推向另一个方向。这种改变对雅虎来说，如果不是毁灭性的，最终也被证明是徒劳无功的。2004年，Semel启动了一个运作方案，利用圣莫尼卡，加利福尼亚，近好莱坞等地的豪华办公室建立雅虎媒介，如重量级视频网站。一位前雅虎高层说：“圣莫尼卡的运作是一个庞大而昂贵，令人分心的事情……他们需要将精力集中到其他事情上，如搜索技术。”

    也许同样重要的是，Semel从未将硅谷的工程技术文化与自己的管理结合起来。硅谷文化驱使人们创新而远非追求谁处在顶端。以工作日住在德克萨斯州圣弗朗西斯科酒店套房，而后飞回南加州度周末而出名的Semel，被外界认为在技术上过于冷淡，兴趣不高，而雅虎需要凭借技术方面的发展跟上快速崛起的Google和一系列初创公司的脚步。一位前高层说，“他对技术没有一个核心的理解，他从未有过。”

    正确举动？

    这并不是说雅虎没有努力过。事实上是，Semel到来之后，雅虎在技术上有所行动。2002年底，它购买了搜索引擎Inktomi,更加努力赶超Google。第二年，雅虎拉开了赶超Google的序曲，包括运用在其他网站投放支付广告的思想。但是一年前，Google公司已经抓住了这一思想作为自己的商业模式。Google这一模式的关键点是：人们点击广告越多，广告商为此支付也越多，广告也将在页面上获得较高的位置。而且，Google搜索引擎为用户提供更多相关结果，广告商通过与Google的合作，也得到了更好的回报。

    紧接着，2004年8月19日，Google上市。据一些前雅虎员工说，这是公司文化的一个转折点。雅虎成为一家与Google纠缠的公司，而不是寻求在互联网上的飞跃。一位前搜索部门经理说，“雅虎成为超级偏执狂，我们从脚踏实地转向不切实际。”

    2005年底，雅虎意识到了它的搜索广告运作序曲是不成功的，并开始了巴拿马项目。但在整个2006年期间，它的运行一直是拖延的。

    去年2月，巴拿马项目终于启动了，它得到了一些很好的评论，但是太少，太迟了。Google公司反而以高于雅虎多倍的速度在壮大。去年4月，Google公司签署了一项协议，购买DoubleClick公司。如果可以的话，Google将在雅虎作为主体的条幅广告市场上，获得一个强大的立足点。

    错失良机

    与此同时，雅虎此起彼伏，错过了一个个重要的机会。在2005年，据说雅虎有意购买广受欢迎的网络社区MySpace，但输给了新闻集团。在2006年，Google公司抢去了炙手可热的视频共享网站YouTube，YouTube迅速成长并流行起来，甚至雅虎公司的人都推动公司利用稳定的视频资源创造同类服务。同一年，雅虎出价约10亿美元收购另一热门网站Facebook，但没有成功。去年，微软突然以2.4亿美元买进Facebook的小部分股票，这是以Facebook150亿美元的惊人估价为基础的。

    雅虎已经完成初步成功的Web服务的收购，例如购买广受欢迎的照片共享网站Flickr；还收购了一些广告方面有前途的网站，像去年收购的交换广告网站RightMedia和目标广告网站BlueLithium，但它们之中任何一项收购都没有阻止雅虎的下滑。由于去年利润下降和高层一个接一个的离开，Semel在雅虎的日子走到了尽头。去年6月，Semel下台，取而代之的是雅虎合作创办人杨致远和新总裁SusanDecker。