电信业重组的脚步日益临近，中国将进入新一轮的电信投资高峰期。作为中国惟一上市的全业务电信设备商，中兴通讯无疑将是这场变革的最大受益者，同时，全球市场开拓步伐的加快，手机终端业务的迅速突破，都为中兴通讯从优秀到卓越的历史性飞跃创造了条件

    据世界知识产权组织近日公布的《2007年国际专利申请数据》，电信业以10.5%的比例成为专利申请比例最大的行业，而中国以高达38.1%增幅跃居全球第七，其中中兴通讯(000063)完成了超过1300件的国际专利申请，同时拥有发明专利超过1万件。虽然拥有如此深厚技术底蕴，但中兴通讯最近在资本市场的表现并不尽人意，其股价近日连续下挫，半个月之内跌幅超过了20%。作为国内A股3G板块的龙头企业，中兴通讯的走势引起广泛的关注，中兴通讯能否保持高速成长给投资者以满意的回报？

    电信业重组的最大受益者

    中国电信业的重组脚步愈来愈近，3G牌照的发放也将成为必然。中国将进入电信投资的新一轮高峰，未来两三年的景气周期都将值得看好。而无论重组方案如何，中兴通讯都将是最大的受益者。

    重组后的中国电信业将采取3种3G标准制式。光大证券预测，为保证国家利益最大化，中国的3G建设将以TD-SCDMA为主，WCDMA和CDMA2000的建设将处于从属地位，并且国内设备制造商在TD-SCDMA、CDMA2000和WCDMA任何一种制式上，预计都将超过50%的市场份额。同时，重组之后的中国电信业将打破分业经营的格局，形成3大全业务经营的电信运营商，从而展开市场的有效竞争。这些都将为中兴通讯未来的业务成长提供强大的市场支撑。

    而与其他国际竞争对手不同的是，中兴通讯属于真正的全业务电信设备制造商，除无线通信之外，其产品还覆盖了终端、光网络、NGN，VoIP等全系列产品，这将使其在未来的订单竞争中取得主动。

    在TD-SCDMA方面，业界专家预计，2009-2011年将是TD-SCDMA大规模建设的时期，按照目前GSM在中国移动的覆盖大约20多万个站点数计算，中国移动未来对TD-SCDMA的投资将达到1000-1500亿。而在2007上半年，中兴通讯在中国移动八城市的试验网招标中，获得了48%左右的市场份额。如果未来中兴通讯在此领域的市场份额稳定在40%左右，则TD-SCDMA在2011年之前将给公司贡献400-600亿的营业收入。为此，业界人士认为，TD-SCDMA的启动将成为中兴通讯实现“从优秀到卓越”的重大契机。

    而在CDMA领域，中兴通讯的优势也十分明显。根据近日信产部电信研究院发布的《中国CDMA市场发展研究报告》显示：中兴通讯CDMA系统设备在2007年全球合同数量数遥遥领先，占比43%；中兴通讯在中国CDMA市场的无线市场份额高达34%，稳居第一。在中国电信并购联通C网之后，必然会加速CDMA网络的完善和升级，这将在短期内给中兴通讯带来业务收入的增长。

    此外，在WCDMA领域，中兴通讯也有着充分的准备。WCDMA是中兴通讯投入最多的3G制式，至1998年以来先后投入4000多人进行规模研发，在研发人员上，中兴通讯在WCDMA上的投入是TD-SCMDA的两倍。

    显然，面对中国电信业难得的一次产业升级机会，中兴通讯筹谋已久势在必得。光大证券预计中兴通讯未来在TD-SCDMA上的份额将长期保持在40%以上，CDMA将保持在35%以上，WCDMA将保持在15%以上。

    手机终端：高速飞翔的新“引擎”

    近年来，手机业务的重大突破是中兴通讯保持高速发展的新“引擎”。手机产品收入在公司主营收入的占比近三年来稳定在20%左右。