昨日，中国移动(0941.HK)、中国电信(0728.HK)、中国网通(0906.HK)分别发布公告，公告中公布了此次电信业重组的主要人事变动情况，中国联通(600050)虽公告了尚冰、杨小伟和苗建华的辞职，但并没有宣布未来的新领导班子。同日，中国联通、中国电信及中国网通继续停牌，而中国移动则承接上周五的跌势，下跌8.15%，收报114.9港元。

    联通掌门人待定

    上周六，工业和信息化部、国家发展和改革委员会和财政部发布《关于深化电信体制改革的通告》(简称“《通告》”)后，电信产业整合方案逐渐明朗。昨日，中国移动、中国电信和中国网通都在公告中透露了公司未来的领导班子情况，和日前公布的人事调整方案并无分别。王建宙、王晓初仍分别为移动和电信的掌门人，中国网通原董事兼CEO左迅生则调职为网通董事长，而中国联通原总裁尚冰离任后，谁来担任新领导仍是未知数。

    中国联通的香港和A股上市公司同时公告称，作为对深化电信改革重组的回应，已与中国网通集团(香港)有限公司的合并(“重大资产重组”)分别进行洽商。中国网通也表示，目前上市公司正与中国联通就合并进行洽商，对于本公司、本公告或重大交易相关的市场猜测，本公司不会发表意见，也未授权任何人发表意见。

    中移动遭高盛看跌

    对于重组后三大运营商之间的竞争格局，道琼斯疑论栏目认为，这次改革不会撼动中国移动在无线通讯市场的领先地位，中国移动70%的无线市场占有率也不会因重组而下降。该栏目认为，中国联通和中国电信将通过提供互联网、固定电话和移动通讯服务来与中国移动展开竞争，而这些服务在中国移动新增用户的主要来源地没有什么需求。

    高盛则认为，电信体制改革对中国移动的股价影响偏向负面。他们指出，今次改革的范围远超预期，改革后，来自政府的不对称管制、行内的漫游价格管制、三张3G牌照及来自非电信行业的竞争均对中移动造成负面影响。高盛已将中移动加入确信沽售名单，目标价仅105港元，而中移动在连续两天下跌后收盘价为114.9港元。

    联通受益或最大

    对于此次电信重组，多家机构认为联通将从中获得最多利益。申银万国认为，此次重组对中国电信和中国联通都将产生积极的正面影响：中国电信可以通过收购C网获得期盼已久的移动牌照以改善固网业务的下滑；中国联通则可以消除经营两张移动网络的压力，集中精力做好G网，因此中国电信和中国联通都是此次重组的积极受益者。而由于联通在出售CDMA网络时，有较高的议价能力，所以在重组中收益最大；另外，联通将被授予WCDMA的3G牌照也是对公司的重大利好。

    国金证券则表示，联通红筹出售的CDMA业务参考价值为400亿元，因此联通合并网通后，预计联通A股合理价值区间9.22元至10.35元之间，投资者应短期把握联通A股的交易性投资机会，中长期建议谨慎，给予持有评级。

    天相投顾也明确表示，中国联通是重组中受益最大的运营商。他们认为，重组版本扶持了相对较弱的中国联通。新联通将获得22%的移动市场份额、31%的固话市场份额以及34%的宽带市场份额，一方面剥离了收益差的CDMA网络，另一方面获得较多的固网用户。他们测算中国联通A股的合理价值为15.00元。中国联通停牌前收盘价为9.74元。