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4000亿元投资:谁能分享电信重组大蛋糕
2008年6月1日 23:30  中国经营报  作 者:侯雪莲

    电信重组为3G板块带来利好。电信重组意味着3G的提速,与之相伴的就是整个电信行业投资加大,其影响范围将渗及产业链的各个层面,其中包括电信运营商、设备制造商、系统软件提供商、提供电信增值服务的SP(服务提供商)和CP(内容提供商)等方方面面。

    在电信重组的盛宴中,电信设备业将直接受益于重组之后的运营商投资高潮,总额将达4000亿元,不过各个环节得到的利益和时间会有所不同,而相关公司也会因为此出现明显分化。

    电信生态链

    电信重组之后,国家将发放3张3G牌照,不出意外的话,这3张牌照发放基本上是中国移动拿TD-SCDMA,中国电信拿CDMA2000,新联通拿WCDMA,其后在3G领域运营商将展开用户的竞争。

    3G时代的到来,随着网络升级的需求增强,新一轮的网络建设将大规模展开,通信设备制造商将是最直接的受益者。国泰君安电信分析师陈亮认为,电信重组与3G首先受益的是光纤光缆、运营维护、工程咨询的厂商,然后是核心网、接入网设备厂商,接下来才是配套及测试设备、终端,最后增值业务要到2009年才能有所表现。

    通信设备制造商中可以细分为主系统提供商,如中兴通讯(000063.SZ);光纤光缆设备商如中天科技(600522.SH)、亨通光电(600487.SH)、永鼎光缆(600105.SH)等;系统软件提供商则包括亿阳信通(600289.SH)、华胜天成(600410.SH)等;终端设备商则包括所有手机制造商,如TCL(000100.SZ),波导股份(600130.SH)等;运营维护服务商可以分得更细,包括系统测试商中创信测(600485.SH)、增值服务商北纬通信(002418.SZ)和电信网络技术服务商国脉科技(002093.SZ)等,在海外上市的腾讯控股(00700.HK)、新浪(SINA.Nasdaq)、搜狐(SOHU.Nasdaq),以及纯SP概念的Nasdaq上市公司空中网(KONG.Nasdaq)、掌上灵通(LTON.Nasdaq)、华友世纪(HRAY.Nasdaq)。

    重组后虚拟电信运营也将面临新的机会,重组后3家电信运营商都会将重点精力放在利润率更高的移动业务上,会松绑部分固网业务,这意味着增值的蛋糕会越做越大,给从事增值业务的增值电信服务的厂商带来一定的机会,有包括263在内的几千家企业,从事IP电话、企业邮件、传真邮件、互联网发起式的CC电话会议等各种网络“互联网+通信”的融合通信业务。

    4000亿元的蛋糕

    “3G开放意味着新一轮的投资”,万方咨询总监付亮如是评价。电信重组完成后,三大运营商在3G方面的资本开支将使市场新增大量投资。在从2G向3G的过渡中,GSM网的设备必须全部更新,WCDMA及联通的GSM网都需要增加覆盖,而正处于实验阶段的TD网络也需要进一步的优化。

    本次重组完成后,3家电信运营商都会成为全业务运营商,除了移动领域的竞争,在固定通信领域也会出现竞争。宽带市场是未来发展的一个重要市场,而且如果在固定领域能较好获得市场,可以通过业务的捆绑,以获得更多的用户。鉴于全球3G运营商的盈利现状,相信重组后的三大运营商3到5年内不会将3G作为盈利增长的驱动力,2G市场的竞争将会加剧。出售C网后的“新联通”将拥有更充裕的现金,可以更专注的发展GSM网及其后续升级;“新电信”对C网的投资力度必然要大于C网在联通手中时的规模;“新移动”面临非对称监管的威胁和固网上的劣势,持续投资GSM网络以维持2G市场上的竞争优势是其未来竞争的唯一砝码。作为2G市场的领导者,“新移动”在资金、品牌和服务方面的优势短期将难以被其他两家运营商超越。

    国内各机构对每年3G投资规模的预测不尽相同,差别主要在于3G投资的进程和每线的投资或升级成本。海通证券计算机及通信行业首席分析师陈美风分析,鉴于联通的CDMA网络发展到1亿户容量实际投入近1000亿元,而中国移动发展2000万线的TD试验网投入超过200万元,因此保守估计每线成本为1000元。CDMA1X升级到CDMAEVDO每线设备报价一般是20美元,加上其他配套投资,估计CDMA1X升级的每线总投资为300元。同时,假设3张3G网络在3G牌照发放后3年每年新增3000万线容量,由此推算3G发牌后3年每年3G投资为690亿元。

编 辑:冶林
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