有线电视运营商歌华有线(600037.SH)的宽带业务终于“破茧”。

    5月30日，歌华有线发布公告称，5月28日，公司与LGI、华创伙伴签署《关于设立宽带合资公司的合作协议》，双方投资总额将达1亿美元，其中3340万美元为注册资本。

    2007年10月16日，歌华有线与国际性有线网络运营商LGI(Liberty Global Inc.，NASDAQ：LBTYA)以及专业投资公司华创伙伴投资有限公司签署了初步的合资协议，然而中间审批程序上遇到问题，时隔七个月后，此次合资终于取得实质进展，与去年10月的协议相比，此次投资额大幅增加，并且歌华有线保持了51%的控股地位。

    如此一来，歌华有线在宽带业务上的投资将超过3.5亿元，消息人士告诉记者，歌华有线正酝酿A股再次增发或银行贷款的方式来募集宽带业务接下来需要的资金，事实上，接下来其需要更大的投资，毕竟歌华有线在北京面临的主要的对手是强大的中国网通，“不过，电信重组可能给广电运营商进军宽带市场提供更多的机会。”

    合资始末

    歌华有线进军宽带的冲动自2001年上市时便已萌发，经过2002年融资和2004年发行可转股债后，其在北京开始推动宽带业务，然而面对中国网通，歌华有线的宽带业务进展并不顺利。

    长期以来，在北京市场上，北京网通、歌华有线、中电飞华、中电华通、电信通、光环新网、方正宽带、益友网络、京宽网络等诸多ISP的竞争极其激烈，价格战不断，歌华有线长期以来只占了1%左右的份额，到2007年其宽带用户依然不足10万户。

    根据此前的公告，歌华有线募集资金建设项目社区网络二期工程未能按期完工，2006年该项目亏损637万元，2007年上半年该项目更是亏损343万元。

    不过对歌华有线来说，其并不是纯粹为了宽带，目前进行的把宽带用于互联网的工作更多是个过渡，为将来开通IPTV等交互电视入户做准备。

    2005年，中国网通与上海文广在上海推出了与有线数字电视竞争的IPTV业务，并随后推广到哈尔滨、沈阳、河南等地，北京当时也是网通要推的城市，这给歌华有线造成了不小的压力。

    在此情况下，歌华有线开始希望通过建立合资公司加大对宽带的投入。

    记者了解到，寻找合资对象的工作2006年就已开始，到2007年10月，歌华有线终于发布公告称，已与LGI和华创伙伴签订合作框架协议，并将组建合资公司，合资公司投资不低于2亿元，歌华有线持股51%；合资公司将开发视频和数据服务组合，促进歌华有线电视数字化进程和数据客户增长。

    从2005年开始，LGI与华创伙伴就一直在中国国内寻找合资伙伴，华创伙伴在国内IT公司“小熊在线”上投资了数百万美元，歌华有线成为其在中国的第二个投资对象；而LGI则是一家国际性有线网络运营商，董事会主席是美国有线网络教父级人物约翰·马龙，目前LGI在全球17个国家和地区参股、运营有线网络和卫星电视，拥有1600万基本客户，2300万收入单元，包括1470万视频订户(其中约280万是数字电视用户)，490万宽带互联网用户和350万VOIP订户。

    突破政策壁垒

    一直以来，歌华有线有两种运作想法，一是将业务范围从有线电视延伸到ARPU值更高的宽带、数字电视、交互电视领域，二是通过资本运作完成跨区域的有线电视网络整合，如收购廊坊广电，以及过去一年多来对河北承德广通的并购接触。

    LGI恰好拥有成功收购、整合全球15个国家/地区有线电视的经验。约翰·马龙主政的25年间，其发展思路是“首先要做大”，并连续收购了500多个有线电视网络，平均2个星期就有一桩交易达成；他还总结出一套公式进行有线网络的精确预算、预期成本和利润回报。