市场对宏观调控的过度担忧，使得上周沪深两市连续三日大跌。在投资者观望气氛浓厚信心不足的氛围下，通信设备板块走势疲软，但总体表现出一定的抗跌性，板块周跌幅近1%，成交量明显萎缩仅为70亿元左右。从短期来说，3G服务奥运承诺的兑现将给板块带来反复活跃的机会，另外，8月通信设备商半年报将陆续发布，在此之前板块整体或将是一个蓄势与分化的过程。从中长期来看，重组和3G将提升行业的景气度，通信行业将进入新一轮发展阶段，这将有利于企业业绩的增长和长期发展。

    行情反复板块个股分化

    通信设备板块上周行情反复，多空分歧较为明显，但整体表现好于大盘。中小盘股急涨急跌，以近期的热门中创信测(600485)为例，一周行情三日涨两日跌，而且涨跌幅都在5%左右。中卫国脉(600640)7月16日跌幅超过6%，而7月17日却以涨停收盘。从中小盘股的行情来看，在大盘低迷的时候，短线资金需要寻找出路，而3G行业热点不断也给游资提供了炒作的机会。

    龙头股则表现相对稳定，中兴通讯(000063)表现尤其突出，其周涨幅达6.85%，可见在震荡行情中，选择绩优股是抵抗波动风险的最好方法。另外，烽火通信(600498)上周整体表现也较为平稳，只微跌0.38%。其2008年中期绩报预增50%以上，后市值得关注。值得特别指出的是，板块最大龙头中国联通(600050)上周连跌三天后，上周五尾盘强劲放量拉升且一度涨停，给市场带来了巨大的想象空间。从近期行情看，中国联通或已到达合理估值空间。

    行业景气度逐步提升将带动设备商业绩增长

    随着重组和3G的推进，通信行业景气度将逐步提升，特别是奥运的到来将给通信设备板块带来反复活跃的机会。

    2008年电信业将完成重组和3G牌照的发放，届时通信业建设将会大规模展开，这对设备商的中长期发展来说是巨大的利好消息。另外，工信部副部长奚国华强调，中国政府对3G技术标准采取了中立态度，将会公平、公正地对待每一个标准。究竟采用哪个标准，完全由企业自主进行选择。如果由企业选择标准，那么不排除具有强大实力的中国移动在发展TD的同时也将谋求同步发展WCDMA的可能。因此可以说，目前设备商得到的3G合同只是这个大蛋糕中极小的一部分。

    从近期来看，中国电信CDMA终端招标是市场的关注点。据悉，中国电信已于近日向厂商们发了标书，开始集采1000万部CDMA手机，数量超出业界此前预计。除了终端招标，市场预计中国电信今年对C网投资的重点还有系统设备采购、基站及业务平台建设等。综合计算，今年中电信在C网的总投资将在270亿至300亿之间。在与国外设备商的竞争中，预计国内龙头中兴和华为等获益的机会相对较大。无论如何，通信行业发展高峰的到来将有利于增厚设备企业的业绩。

    警惕半年业绩地雷和业绩分化风险

    据最新统计数据显示，今年1-5月，通信行业实现收入3071.1亿元，增长7.8%，低于全行业平均增速12.5个百分点，其中通信设备业主营收入增长率位列倒数第二。

    电信重组的推迟在客观上造成了电信固定资产支出的滞后，极有可能拖累通信设备商的上半年业绩，同时电信行业结算主要在下半年，尤其是第四季度，呈现明显的周期性特点。因此，即将发布的通信设备行业公司半年报业绩可能将低于市场预期。但是由于龙头具有国际业务收入支撑，其业绩受到的影响将相对较小，因此，通信设备板块半年报的分化将不可避免，业绩地雷还需防范。

    另外，由于宏观调控政策仍不明朗，导致市场多空分歧加大，短期股指反复的可能性较大，虽然通信设备板块具有一定的抗跌性，但是波动风险仍不可忽视。