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光线传媒:要做会下蛋的“母鸡”
2008年8月25日 10:56  中国证券报  

    从外面看上去,这是一幢普普通通的方形大楼,然而里面却俨然是一个巨大的摄影棚——大楼每层的格局错落有致,墙壁上刷着色彩鲜艳的斑斓彩条,每个工作间被分为不同的区域,每个区域内几十台电脑整齐排列。

    这里就是定位为“中国最大的多媒体视频内容提供商和发行商”——光线传媒(EnlightMedia)北京公司。

    去年11月光线传媒曾经和华友世纪尝试合并,然而一场设计完美的“婚姻”,却在“试婚”三个月后匆匆结束。而在最近召开的北京文化创意企业投融资洽谈推介会上,光线传媒再次表达了另找新欢、上市融资的愿望。

    在今年资本市场行情惨淡的大背景下,如果光线传媒上市成功,将成为传媒娱乐内容制造业的第一股,必然受到投资者的广泛关注。有人认为,这不过是市场的一次炒作,但也有人把此举当做是文化创意产业走进市场的里程碑式的标志。

    对此,光线传媒集团总裁王长田说:“光线不是搞投机的,在低谷中反而能凸显出我们的优势。我们关注的是光线自身价值的实现。”

    上市定位于A股

    对于上市传闻,王长田给予了完全的肯定。他表示,目前正在选择承销商。而上市时机、发行规模、融资数额等都暂时没有形成明确预案,唯一可以确定的是将在A股上市。

    此前,光线曾期望借壳华友实现海外上市,但这场“跨国婚恋”结束后,光线却毅然决然地决定“回归”A股。

    “对于上市地点的考虑,我们的确是考虑到了目前国内市场的变化。去年决定海外借壳时,国内市场刚刚开始进入全流通时代,期权鼓励、再融资等没有形成常规化、制度化,因此我们也有所顾虑。”

    虽然现在A股市场不景气,但王长田认为这不影响其在A股的上市计划。因为最关键的是,传媒行业在如此背景下仍然保持了50倍左右的市盈率,这一点令王长田很满意:“如果光线上市,市盈率会更高,这个价钱是很可取的。”

    对于上市时机的选择,需要结合市场实际情况,尽量能在一个市场回暖的环境下上市;而主观原因则需要考虑光线的价值是否能够完全体现和认可。综合两个条件看,王长田表示明年就可以上市,但如果从回报率来考虑,后年也许是更好的选择。“再经过一年的准备,光线可以将现有业务整合得更加完善,让投资人看得更清晰。”

    在上市前,光线传媒将进行至少一轮私募融资,进一步改进股权结构。而如果按照后年上市的计划,光线在上市前还将进行两轮融资。

    目前至少有20家机构在踊跃报名中。王长田称,目前选择券商与选择私募在同时进行之中。王长田介绍,这些机构既有金融机构,如银行、证券公司,也有传媒机构的投资部门,还有一些实业企业。

    对于外部资本的选择,王长田表示,首先希望其品牌和口碑好,更重要的是要认可光线的价值理念。在这些条件的基础上,当然是价格优先原则。

    由于传媒业有一条不许海外资本参与的“政策红线”,王长田明确表示,私募的选择不会考虑外资。王长田坦承,事实上也正是因为这一点,光线与华友才分道扬镳。

    融合传媒与娱乐

    “要让光线成为可以下蛋的‘母鸡’,而不是将‘鸡蛋’抢回来拼在一个篮子里。”谈起光线传媒在行业地位,王长田通过分析国际上传媒业和娱乐业合并的趋势,指出传媒和娱乐的合并是大势所趋,这将是光线赖以生存的优势。

    借用王长田的比喻,传媒是“母鸡”,因为这种直接面向受众的渠道可以孵化出广告、版权销售等收入模式,而娱乐是“鸡蛋”,不能衍生出附加价值。

    上世纪90年代以来,发达国际的传媒与娱乐巨头们纷纷进行并购,如美国时代在线收购时代华纳,迪斯尼收购了ABC,这些并购案例的幕后推手,就是传媒和娱乐的相互需求:传媒需要内容来丰盈,娱乐需要渠道来推出。因此,向着“全传媒”和“全娱乐”的趋势迈进,传媒拓展到了有线电视、无线电视、网站、手机等领域;娱乐也在电视、电影、音乐、舞台演艺之外上,更增添了主题公园等内容。

编 辑:李昕泽
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