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华为出售移动子公司:过冬还是备战?
2008年8月4日 20:44  donews  

    今年5月份,当国内电信重组刚刚落下帷幕业内一片看好中国未来通讯市场之时,国内最大的通讯设备制造商之一的华为公司却突然宣布将要出售自己旗下的移动设备子公司的多数股权。消息一出,市场一片猜测,华为究竟为什么突然出售自己的还在盈利的终端业务?华为真的进入冬天了吗?

    华为的冬天?

    自从华为在美国收购3Com失利之后,业内就有对华为是否会在国内上市的猜测,但是由于多方面原因华为一直没有相关动作,显然华为仍然希望并有强烈意向继续挺进美国资本市场,从真正意义上扩大自己的国际品牌与市场地位。但是,今年收到美国次贷危机的影响,产品降价和制造成本上升让华为所处的通讯设备子行业的经营环境也更为糟糕,特别是目前华为海外市场份额在整体销售中的比重大幅上升,其经营风险也逐渐放大,对于在国际市场仍然没有占据重要地位的华为公司而言,如何筹备“过冬”的资金就成为了最重要的议题。

    根据前不久华为发布的企业年报显示,去年华为合同销售额达160亿美元,比2006年增长45%;净利润为6.74亿美元,同比增长32%。不过,与此形成对比的是,华为的毛利率和净利率同比增长率均为负值,这意味着公司在行业价格竞争环境下盈利能力有所下降。在净利率下滑的同时,华为的资产负债率和应收、应付账款却在节节攀升。数据显示,2005年华为资产负债率为58%,2007年则达到67%,接近业内公认的75%的临界点;而应收账款增长54%,从2004年占总资产的24%上升到去年超过50%,导致巨大的资金占用成本和融资费用。

    相比2006年0.39亿美元,2007年华为的净财务费用高达1.9亿美元,负债比率相较2006年大幅上升47.4%,总量增加了22.9亿美元,这一切都显示了华为在承受高额的银行利息,企业负债率高,资金压力大,现阶段面临着较大的财务压力,而华为当年主营业务的净利润盈利能力令人担忧。

    而近期在网上公开的一份华为创始人任正非在公司内部会议上的讲话更是显示了华为管理层对自身危机的清醒认识,任正非在会议上一再提醒公司高层警惕,今年国内经济可能出现下滑,而在未来的2009年、2010年也许会更加困难。因此有业内认识推测,此次华为出售终端业务资产,其真实原因可能还是在为核心业务融资,以确保能再次顺利过冬。

    对阵中兴备战3G

    除了面对企业资金过冬的危机之外,此次出售移动业务或许也是华为公司为备战中国通信市场即将到来的3G时代而做的准备。虽然3G网络建设将为中国通讯设备制造公司带来空前的利润和机遇,但是3G设备制造企业中并非只有华为一家公司。仅仅以中国移动主推的TD-CDMA来说,华为的强劲对手就有唯一在国内A股上市的中兴通讯,而且中兴通讯在中国移动第一、二期TD终端招标中分别获得了25.33%和30.5%的份额。而中国电信C网的建设中,更有诺基亚等国际一线对手,华为究竟能够争取多少份额,目前仍然是未知数。

    在2006年将目标瞄向3Com之前,华为就将自己的发展策略偏移向海外市场,在海外进行了一系列的投资扩张,但是随着目前国际能源与原材料价格的飞涨,产品制造的资金占用越来越大,特别是对于将海外扩张作为主要战略的华为而言,在海外投资的项目通常需要2~3年才能够实现资金回笼,项目前期投入较大。而竞标国内3G份额也需要大量的资金投入,特别先期已经在TD项目投入资金的华为来说,一旦在多个战场同时作战,所面临财务经营上的压力可想而之。

编 辑:张君
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