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新一轮中概决胜局马上开始 百度在憋大招
2015年6月26日 20:18  CCTIME飞象网  

    在人民币做大做强的宏观大方向和现实资本的强势诱惑下,不少中概纷纷回国,投身于国内火热的A股市场,这里面有在美国不受待见的中概小票,也有一度号称超越百度的奇虎。回A股的理由很多,估值提升还并非唯一的好处,除了市场更熟悉,对于股东和粉丝的深度运营,已经形成了谋求市场份额和资本力挺的现象级玩法,争议颇大,我们可以称为“乐视Style”。

    不同的市场,也代表着不同的价值观和客户群,也决定了未来价值天花板的高度。留在美国市场的,基本上会有这几个特点:

    1)追求BiggerthanBigger:越大越安全。今天的京东比过去安全,可以安心给奶茶妹妹买豪宅,今天的百度,阿里,都已经在全球布局。这些公司,从自身选择来看,进入到国际资本市场,就决定了他们会不断的做大做强,在全球互联网巨头PK 中更好的活下来。

    2)追求颠覆产业:其实99%的行业,并没有什么真正的中国特色,即便是陌陌,也有Tinder可以对标。少数没有进入到国际市场的公司,除了少数是Timing(上市时间点)方面有问题导致的,大部分其实还是因为国际市场并不待见科技领域的“落后产能”,转而投身互联网标的稀缺的国内市场。其实为想象力和颠覆性埋单,国际资本和国内资本一样狂热,Netflix,Tesla,都是近2年超过10倍涨幅。

    3)追求透明治理:在海外上市,对于内幕交易和公司治理方面的要求更严苛,动辄会招惹一堆像苍蝇一样烦人的律所会起诉你,一些图谋不轨的对冲基金会做空你。在整个中概中,百度的治理架构是最干净最清晰的之一,没有VIE架构的隐含的道德风险,也没有阿里与境外第一大股东的撕逼的过程。

    客观来说,因为中概的大量回归,没有了扰乱市场的航美传媒,中星微电子,金融界,这些股价表现多年与僵尸无异的股票,留在美股的公司反而会因此显得更有投资价值。另外,海外市场低廉的发债成本,和愿意为想象空间支付高溢价的风格,可能会让BAT走出新的高度,可能直逼GoogleApple和FB

    前两天,百度又宣布了发行12.5亿美元的票据:一部分本金总额为7.5亿美元,年息3.000%,2020年到期;另一部分本金总额为5亿美元,年息4.125%,2025年到期。

    根据上季度财报披露,百度手里的93亿美元现金和短投,加上票据融资12.5亿万,至少105亿美元现金和等价物在手。百度对于需求的可见度最为迫切,搜索如何变成服务,需要深入到3600行中去落地(炮火指向美团,点评,58),另外,对于Here的竞购,百度也是报价最高的一家。

    继打车之战,团购之战,之后在2015年的下半年,预期互联网的世界大战还会升级进入下一篇章,战争投入总规模会突破进入到百亿美金级别,预期这次百度会深度卷入战争,甚至主动在O2O挑起战火,并迅速蔓延至其他领域,比如智能驾驶。

    期待世纪之战,和真实世界不同,互联网战争输家似乎历来都在战场之外。

编 辑:王洪艳
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