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摩根士丹利:俄罗斯IM商业化可借鉴腾讯

2016年1月20日 08:30  腾讯科技  

摩根士丹利发布报告称,虽然俄罗斯宏观经济继续低迷,但互联网产业仍一枝独秀。无论是搜索、在线支付,还是分类广告,都处于加速增长之势。

摩根士丹利报告中指出,相比之下,俄罗斯的IM(即时消息)服务并不具有优势。互联网巨头Mail.ru旗下社交网站VK是俄罗斯最大的社交网站,但并不是IM市场的领先者。对于Mail.ru而言,面对Facebook/WhatsApp的冲击,其核心挑战是如何领跑IM的商业化演变。在这方面,Mail.ru可以借鉴其股东腾讯公司。

以下为报告内容摘要:

俄罗斯宏观经济低迷将影响到2016年的市场消费、广告和运营开支增长,为此,我们将Yandex和Mail.ru等俄罗斯主要互联网公司2017年的每股摊薄收益预期分别调低5%至15%。同时,这种低迷状态也可能导致这些互联网公司的股价出现动荡。虽然如此,我们还是认为Yandex、Mail.ru和Avito(在线分类广告平台)将发布强劲的2015年第四季度业绩,以及符合预期的2016年业绩预期。 相比之下,我们对在线支付公司Qiwi的前景持谨慎态度。

互联网行业是亮点:

当前俄罗斯宏观经济继续低迷,但互联网行业仍是一个亮点。我们的最新数据显示,当前俄罗斯的互联网访问、互动和在线平台商业化处于加速增长之势。毫无疑问,全球化、向移动平台过渡是互联网领域的核心趋势,但俄罗斯的转移速度相对较慢。2015年,俄罗斯智能手机销量下滑了8%。

搜索:

Yandex执行能力继续提升,市场份额依旧稳定,商业化继续加速,为此我们预计其2016年营收将增长14%。由于谷歌控制着Android分发,我们预计Yandex今年的搜索市场份额将下滑0.5%。我们认为,对于Yandex而言,保持55%以上的搜索份额至关重要。

社交/IM:

在16岁至24岁俄罗斯人群中,77%使用Mail.ru旗下社交网站VK。Facebook为VK提供了商业化借鉴,我们相信VK的商业化将于今年取得显著进展。同时,Facebook对VK的威胁也在发生变化,因为WhatsApp/Instagram在移动市场拥有较高的互动,而Mail.ru并不是IM市场的领先者。我们的数据显示,IM服务并不蚕食社交服务,但Mail.ru的核心挑战是如何领跑IM的商业化演变。在这方面,Mail.ru可以借鉴其股东腾讯公司。虽然宏观经济低迷,我们仍预计,Mail.ru今年的业绩将至少与分析师预期一致。

在线支付:

Qiwi将受益于阿里巴巴全球速卖通(AliExpress)的发展壮大,但我们的数据显示,当前在线支付市场“碎片化”趋势进一步加强。确实有越来越多的消费者放弃使用现金,但更多的是转向银行卡,而不是电子钱包。

分类广告:

Avito是全球范围内一个优秀的在线分类广告平台,我们预计,其商业化进程将提前于预期。我们认为,Avito今年的营收增长潜力将远超市场预期,因为公司正在提升平台的商业化能力。通过继续推出信息发布等付费服务,我们预计Avito今年的营收涨幅将接近70%,并推动EBITDA(税息折旧及摊销前利润)利润率提升。

电子商务

得益于物流能力的提升,俄罗斯本土领先电商Ozon去年的销售额增长了35%,超出了15%至20%的业内平均涨幅。Ozon目前拥有250万用户,2015年订单数量达到500万份。

二手车在线市场:

俄罗斯的二手车在线市场正蓬勃发展,目前CarPrice处于领跑地位。 近期,CarPrice刚刚完成新一轮4000万美元的融资。今年,CarPrice计划将月拍卖量由4000量提高到1万辆。

打车应用:

2015年,俄罗斯在线打车应用增长了300%多。该市场目前由Yandex和Gett主导,Uber的市场份额约为10%。我们预计,到2020年,Yandex的“其他收入”比例将从去年的3%提高到7%。我们认为,在线打车应用是一个令人感兴趣的行业,拥有潜在的盈利模式。与此同时,其他在线交通应用在俄罗斯也取得了发展,尤其是BlaBlaCar。

消息应用:

2015年,俄罗斯消息应用(Messaging App)的使用量增长了近70%,目前WhatsApp和Viber处于领先地位。

流媒体视频:

近期,Netflix在俄罗斯推出了OTT(Over The Top TV,基于开放互联网的视频服务)平台,旨在与IPTV运营商和在线影院竞争。

全球化:

当前,阿里巴巴全球速卖通、谷歌、Facebook和PayPal等公司在俄罗斯均保持强劲发展势头。其中,阿里巴巴全球速卖通是俄罗斯最大的电子商务网站。在过去的两年中,全球速卖通的市场份额仍在继续增长。去年,全球速卖通赢得了70%的订单和50%的市值,总体跨境电子商务规模达到25亿美元,同比增长75%。在过去的18个月中,全球速卖通移动应用的下载量翻了一番多。

编 辑:马秋月
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