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电信业大起落伴生大动荡? 《财富》全球500强榜单分析

2016年7月28日 08:37  人民邮电报  作 者:晓镜

7月20日晚,美国《财富》杂志发布了2016年世界500强排行榜。今年的榜单相比往年“起落”更大,这是否意味着电信行业也迎来了“大动荡”?这起落背后有哪些电信行业特有的原因?今日,我们就对这一权威榜单抽丝剥茧,细细解读。

利润升降呈两极态势

2016年全球共有17家电信企业上榜,较上年减少1家,原因是卫星服务提供商DirecTV被美国电信运营商AT&T收购。已经连续上榜22年的AT&T依然雄踞电信行业首位,美国Verizon和中国移动紧随其后。榜单前7位同去年座次完全一样,中国电信跃升至行业第8位导致之后的排名与去年略有不同。从总排名来看,13家电信企业排名上升,上升幅度最大的英国电信名次提前了42位。4家企业总排名下滑,降幅最大的意大利电信滑落了45个位次。我国三家运营商排名均有所提升,中国移动排名第45位,较上年上升10个位次;中国电信排名第132位,较上年提升28位;中国联通排名第207位,较上年提升20位。

从收入情况来看,上榜企业普遍面临较大增收压力。今年上榜电信企业总收入金额为11531.55亿美元,同比减少5.5%,但大幅低于上榜500家公司总收入11.5%的降幅。仅有3家企业收入同比有所增长,最大增幅来自AT&T,为10.8%;康卡斯特和Verizon的收入增幅分别为8.3%和3.6%。其余14家收入均同比下滑,20.1%的最大降幅来自意大利电信,Orange(原法国电信)、美洲电信、澳大利亚电信的降幅均超过了10%。

利润方面,今年上榜电信企业总利润为790.75亿美元,相比去年也出现了7.8%的降幅,同样低于上榜500家公司总利润11.3%的降幅。但今年的利润升降呈现两极态势。利润同比有所增长的依然是小部分,为6家,Orange和AT&T的利润增幅均达到了3位数,分别为139.7%和114.4%;Verizon的增幅也达到了85.8%。但沃达丰和意大利电信的利润降幅也分别高达165.4%和104.5%,美洲电信、软银、西班牙电信、中国电信、中国联通、澳大利亚电信的利润降幅也均超过两位数。

从行业的平均利润率来看,今年6.45%的水平相较去年的7.41%有明显下降。总体上,电信运营商近年来利润率普遍走低,超过10%的利润率已经是格外好的成绩了,今年榜单上达到这一标准的仅有5家。一直被认为属“厚利”的我国三大运营商,表现最佳的中国移动利润率为9.5%,也并未突破两位数增长大关;而中国电信和中国联通分别为2.8%和1.3%,可以说是绝对的“微利”。相比之下,位列总榜单第9名的苹果公司净利率高达22.8%,在今年的子榜单“世界500强最赚钱的50家公司”中位列第一。排在第94名的Alphabet净利率也达到了21.8%。

大起落背后的真相

《财富》全球500强榜单向来是以企业收入计算,比如今年的榜单就是选取各大公司在2016年3月31日或之前截止的财年总收入进行排名,这并不能全面反映各企业的盈利能力。但结合榜单中列出的其他数据,我们也能从中梳理出企业乃至行业发展的态势和动向。

——特殊收益可平淡视之

今年利润暴增的前三家运营商有一个共同特点,2015年都进行过大宗并购或是出售资产交易。比如,AT&T收购了卫星电视服务商DirecTV,由此将两家规模合并,带来了利润的飙升。Verizon情况类似,该公司去年收购了互联网先锋美国在线(AOL),也使得自身的体量显著加大。而Orange除在非洲和西班牙进行了数宗规模不小的并购外,还陆续处理了几笔在中东和欧洲的资产,换来了大笔进账,这也使得该公司去年的盈利激增。事实上,从2011年以来,《财富》全球500强的电信企业一度维持在20家,后维旺迪因出售电信资产被剔除电信行业,而Sprint和DirecTV则先后因为被收购也消失在榜单中。每次并购发生后必然会带来榜单上的位次和收益突变,比如软银在收购Sprint之后的转年总排名跃升了122名,利润也猛增67.9%,但次年利润增幅就大幅降至15%。如此,此类结构性变化和特殊收益带来的利润增长并非常态,其参考意义并不是很大。

——内生动力才是王道

相比之下,另外3家实现利润增长的运营商——NTT(30.4%)、KDDI(14.4%)、英国电信(13.4%)的探索则可圈可点。这几家公司也有一个共同点,积极开拓业务新增点,深挖重点市场,辅以成本削减举措。以日本NTT为例,该公司2015财年运营亮点颇多,除长途和国际通信业务营业利润有所下降外,海外业务、国内固定业务、数据业务利润全面增长,尤其是其移动通信业务增势迅猛,带来了整体利润的猛增。同样来自日本的KDDI公司也采取了重点突破的发展策略,将发展重心放在宽带、移动数据等核心业务领域,利润增长保持良性。而英国电信尽管去年斥资收购了移动巨头EE,但后者的业绩尚未体现在英国电信的财务报告中,相反,该公司多年来积极布局宽带和视频市场,已经收获了回报,该公司2015财年取得了7年来的最佳收入,加之成本削减措施得力,其同期利润也相当不俗。

——资本压力居高不下

从上榜企业利润多数同比下降来看,电信运营商依然普遍面临较大的资金压力。沃达丰和意大利电信今年入选“2016年世界500强亏损公司”,这两家颇具代表性。沃达丰急于打开唯移动困局,近年来在固网领域进行了大规模投资。此外,该公司为应对4G时代的竞争,在2014年下半年推出了为期两年、投资190亿英镑的“春天计划”,力争能在移动数据领域保持领先增长并应对固定/移动融合服务的发展趋势。其主营市场在欧洲,近几年一直萎靡,令其业绩雪上加霜。而意大利电信一方面受困于国内经济环境影响,另一方面也正在同沃达丰等展开网络竞逐,该公司计划2015年~2017年投资145亿欧元升级在意大利和巴西的网络设施。细观其他企业,无论是利润额还是利润率都是普遍升少降多。这不难解释。如今,全球运营商几乎都面临类似的境况——传统话音业务持续萎缩,互联网业务蓬勃发展,运营商亟待开辟增收市场,深耕优势领域,比如在视频、物联网、云计算等领域的拓展和对现有固定及移动网络的升级改造,这些都需要大量资金的支持,必然带来资金的高企。此外,人力成本也不容忽视。纵观榜单,今年17家上榜电信企业共有约307万雇员,其中我国三大运营商的雇员就占去了三分之一强。中国移动和中国电信也因此入选“2016年世界500强50家员工人数最多公司”。事实上,人力成本一直是电信运营商,尤其是老牌企业头疼的问题。英国电信近年来就曾饱受人力成本困扰。而意大利电信为应对银根紧缺困难去年也进行了大规模裁员,并计划2015年~2017年削减约10亿欧元成本,其中就包括1亿欧元的人力成本。

编 辑:路金娣
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