8月15日，腾讯控股公布了2018年第二季度的财务报告，该季度，腾讯总收入736.75亿元，同比增长30%，低于市场的预期;净利润178.67亿元，比上年同期下降了2%。科技媒体36氪认为“在游戏收入环比增长减弱的情况下，腾讯发布了一份远不如预期的财报。”的确，腾讯股价正屡创新低，受财报发布影响，腾讯盘后股价跌幅扩大到3.61%，每股股价为336港元，总市值为3.2万亿港元，创下了2017年10月以来的新低点。而相比今年1月股价最高点，市值已蒸发超1.3万亿港元。
腾讯市值下降是有原因的。著名投资人李国飞在《全面反思腾讯的战略》一文中认为，当下，互联网已从传统的流量1.0时代进化到了由算法驱动的流量2.0新时代，作为中国互联网圈一直以来的头部流量入口，在流量1.0时代，借助流量入口的优势，企业取得了很好的竞争优势。而进入流量2.0新时代，由于涉及复杂的数据分析以及分发，即使能够通过入口流量进行导流，给企业的业务帮助也有限，而且会随着时间逐步递减。而恰恰在数据和算法方面，腾讯相比阿里和字节跳动等公司仍然有差距。因此，随着业务增长进入瓶颈期，腾讯股价下跌是情理之中。
事实上，不仅腾讯进入业务瓶颈期股价下跌，受中美贸易不确定性及二季度财报影响，全球科技股近期整体呈下跌趋势，进入盘整期。Facebook、Netflix、Intel、Google、百度、阿里巴巴等美股上市公司股票也出现了下滑。
虽然同样是下跌，但是原因不尽相同。以腾讯、Netflix等为代表的互联网公司的股价下跌由于传统流量1.0向2.0进化带来的业务阵痛，难以维持持续高速成长;而Facebook、Google等公司则是由于舆论危机导致投资人信心降低。而如百度等拥有核心技术的公司则更多是受到外部股市行情影响，价值被市场低估。
前段时间，包括Investor Place在内的众多外媒都发文表示，认为百度二季度财报数据十分亮眼，有AI技术的加持，百度的技术前景与商业前景都非常乐观。但最终财报利好并未在股价中得以体现。但随着智能时代的到来，车、家等AI新场景不断拓展，AI将于各行各业深度融合创造出更大的经济价值。对于拥有AI核心技术的百度来说，价值回归只是时间问题。百度董事长兼CEO李彦宏认为，“有些互联网企业传播低俗信息，封闭垄断、通过技术拉开人与人的差距，而百度要做的是开放，保持移动互联网的互联互通。百度也许不被理解，也会犯错，但坚持初心，一定会被认可”。
目前，百度的两大核心业务均保持着良好的发展势头。DuerOS正进入智能家居、智能穿戴、车载、移动通讯等多个场景，在过去不到6个月的时间里，搭载DuerOS的智能设备激活量翻了一番，已经突破一亿。据美国市场研究机构Strategy Analytics报告，2023年全球将有90%的智能手机拥有智能语音助手，在2018年，中国公司百度已占有17%的市场份额，仅次于谷歌和苹果。百度还推出了全球首款L4级量产自动驾驶巴士“阿波龙”，并发往全国各地及海外展开商业化运营。Apollo与宝马、戴姆勒、福特、现代、捷豹路虎、拜腾、伟创力、法雷奥、重庆小康、长城汽车、雷沃重工等国内外知名企业达成合作，开放生态虹吸效应显现。86 Research最新发布的研报中，首次对百度的Apollo自动驾驶平台进行了单独估值，并给出了105亿美元的估值。
归根结底，投资应该以企业核心价值为重要参考系，找准股价下跌背后的真正原因。随着全球宏观经济形势的好转以及科技股盘整期结束，科技股将走出谷底迎来峰值。相比而言，以“流量入口”为核心优势的腾讯未来仍需要克服诸多的业务发展瓶颈，而依靠核心AI技术的百度目前在人工智能领域没有天花板，业务发展正在渐入佳境，投资价值将继续展现。
