牛年伊始，大盘迎来大回调，创业板7连跌，直接回撤2021年内上涨幅度。而*ST基础（600515）却在带帽后连续四个交易日涨停，股吧中不乏有人反复炒作国资介入、免税龙头等概念，甚至在股吧中将*ST基础亲切得比喻为“散户的避风港”。但事实果真如此吗，我们就公司的基本面进行逐一分析：
第一，重整存在失败可能而被终止上市，即使重整成功未来股价也存在不确定性。
首先，虽然市场上重整成功的案例居多，大家需要知道进入重整也是存在失败的可能。昔日“鞋王”富贵鸟曾经两次提交重整计划草案，但都被泉州中院裁定驳回，并终止其重整程序、宣告其破产。
与富贵鸟相比，*ST基础公司体量及债务规模都非常巨大，截止2020年已逾期未偿还的本息就高达139.23亿元，这就意味着如果想要推进重整计划，需要取得更多的债权人同意，推进难度及繁琐程度更加巨大。
此外，在重整成功的上市公司中，大部分处于不死也脱一层皮的状态。以四川国资控股上市公司泸天化为例，泸天化于2018年12月28日完成重整，但公司股价却毫无起色，长期处于低位。截至2月26日收盘，公司股价4.15元/股，较最高位24.23元/股，已跌去82.8%。
第二，公司内部控制长期处于失效状态，预计至少带帽至2022年。
因股东及其关联方非经营性资金占用，*ST基础于2018年、2019年的内部控制报告连续两年被出具否定意见，而在其近期披露的《关于公司治理专项自查情况的公告》中暴露出了更多的内控问题，存在股东及其关联方非经营性资金占用、未披露担保、需关注资产等问题，预计以上问题将继续导致公司2020年内部控制报告被审计师出具否定意见。
根据股票上市规则，*ST基础即使完成重整也将被持续带帽“ST”，预计直至2022年披露非否定意见的2021年内控报告后，公司股票才有望摘掉其他风险警示的帽子“ST”。假设其于2022年4月披露年报，这就意味着，*ST基础至少还有14个月处于带帽状态。
第三，主营地产业务收入持续减少，公司免税业务仅为间接参与。
*ST基础2020年年度业绩再次预亏，公司预计2020年年度实现归属于上市公司股东的净利润为-59亿元到-80亿元。公司虽然将亏损原因归结到受新冠疫情影响、增加关联方资产减值和关联担保预计负债的预计损失。但其2020年中报显示，公司2020年上半年收入大幅下滑，仅18.7亿元；同时还将面临因出售核心资产南海明珠人工岛，公司土地储备及未来收入进一步下滑的风险。此外，*ST基础也仅是间接参与免税业务，其主要通过向有免税牌照的经营主体提供租赁场地、参股美兰机场免税店和凤凰机场免税店，并没有免税经营牌照。
综上三点问题，*ST基础既面临终止上市风险，也长期存在内控及持续经营的风险。基本面如此差的公司却能连续涨停，无非又是游资反复炒作，风大的时候，即使在“避风港”也有翻船的可能，在此敬告各位中小投资者保持冷静，切勿盲目追涨。
