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途虎冲击上市:年均亏10亿,门店扩张难赢增长,账上还缺钱……

2022年1月25日 08:37  新浪科技  作 者:花子健

文 | 新浪科技 花子健

一位知情人士称,原本途虎养车(以下称“途虎”)想去美国上市,但因为环境变化,才与其他互联网公司一道转而选择香港。

经过一波三折后,途虎终于敲定了赴港上市申请。1月24日,途虎正式递交港交所上市聆讯申请。

在美股、港股均表现惨淡的当下,途虎依然选择上市,无外乎两点:给送来百亿的股东们一个交代;为年均亏损10亿的自己补充资金。

途虎遇困局 门店多了收入没涨

早在2020年7月,途虎搭建了VIE架构,被认为是要为赴美上市做准备。不过,途虎以“公司资金储备充足,暂无上市计划否认了。”

一年半之后,途虎在上市聆讯申请中展现了财务全貌。简而言之,途虎依然是一家处于烧钱换增长,并且规模换增长的方式已经逐步失灵。另外,途虎相当缺钱。

上市申请书显示,途虎总收入由2019年的70亿元,增加24.3%至2020年的88亿元;截至2020年9月30日止九个月,途虎的营收为60亿元,2021年同期,增加41.8%至84亿元。

在途虎服务体系内,主要有三类门店:途虎自营工场店、途虎加盟工场店和合作门店。

2019年,这三类门店的数量分别为127家、1296家和18743家,总计为20166家。

2020年,则变为165家、2323家和23285家,总计为25773家。比较2019年的增幅为27.8%。其中增加最快的是途虎加盟工场店,增幅为79.2%。

对比之下,途虎在2020年的营收相比较2019年的增幅仅为24.3%,当然,这其中有多种客观因素的影响,比如2020年初,受到疫情影响,线下服务受限。

2021年前9个月,途虎的三类门店数量分别为202家、3167家和33223家,总计为36592家。对比2020年全年,三类门店数量的增幅分别为22.4%、36.3%和42.7%,总门店数量的增幅为42%。

在2020年,途虎门店的扩张重点是途虎加盟工场店,在2021年,则转向更加松散的合作门店。在申请书中,途虎称其在门店数量在国内独立售后服务供应商中排第一,覆盖大部分地级市。

2019年、2020年和2021年前九个月,途虎的营收增幅落后于门店数量的增长速度,这意味着途虎的规模扩张已经越来越难换取相应的增长。

途虎申请书显示,截止2021年9月30日,公司旗舰应用程序“途虎养车”和线上界面拥有7280万名注册用户。于截止2021年9月30日的过往12个月,途虎拥有1390万名交易用户,较截止2020年9月30日同期的1030万名增加35.6%。

途虎的供应链体系建设相当完备。途虎援引咨询报告称,其拥有中国最大且最准确的汽车配件数据库,涵盖239个品牌、超过44000款车,匹配准确度高达99.94%。截至2021年9月30日,途虎已建成42个区域配送中心和374个前端配送中心,大幅提升国内的零部件配送效率。

融资百亿烧钱巨亏 途虎“被迫”融资

公开资料显示,途虎养车于2011年创立,主营业务包括轮胎、机油、汽车保养、汽车美容、车品等,为用户提供线上预约与线下安装一体的汽车后市场服务。

从2012年起,随着我国汽车保有量迅速增长,汽车后市场先后出现上门维修保养、上门洗车、汽车团购等新模式,烧钱也蔓延至汽车后市场。但资本的疯狂也很快退潮,行业持续洗牌,途虎成为少数幸存者。

这主要得益于途虎的融资能力。申请IPO前,途虎完成了共16轮融资,投资方包括腾讯、红杉资本、中金启元、愉悦资本、高盛等,融资总金额超90亿元人民币。2013年6月,途虎获得第一轮融资。

途虎的融资主要集中于近两年。从2020年至今,途虎F轮的三轮融资中累计获得约7亿美元(约合人民币45亿元)融资,在总融资中占比近半。

在多轮融资后,途虎成为一家腾讯系公司。申请书显示,截止IPO前,途虎CEO陈敏持股为11.76%,腾讯持股为19.41%,愉悦资本持股为8.98%,红杉中国持股为7.56%。

途虎的持续扩张来自于高额融资的支持,但途虎还处于烧钱亏损维持增长的阶段。途虎上市申请书显示,从2019年到2021年前9个月,途虎分别录得负债净额65亿元、99亿元及142亿元,与此相对应的是,途虎的净亏损分别为34.3亿元、39.3亿元和44.3亿元。经调整后的净亏损分别为10.4亿元、9.7亿元和9亿元。

其中,2021年前9个月经调整净亏损较2020年同期增加了53.4%。

作为一家平均年亏损超过10亿元的公司,截止2021年9月30日,途虎的账上现金及现金等价物仅为14.3亿元,换句话说,如果途虎不继续融资,按照当前的亏损规模,仅能够维持运营至2023年第一季度。

融资也并不能让途虎彻底解决资金的后顾之忧,因为途虎尚未看到盈利的可能。在途虎身后,京东、天猫等平台已经从电商业务中衍生出汽车后服务等新业务,截止2021年11月,天猫养车拥有超过1700家门店,京车会超过1400家,两者仍在加速线下布局。

此外,途虎还面临用户需求变化带来的新挑战。比如,随着新能源汽车,尤其是电动汽车的兴起,意味着传统燃油车需要定期进行的发动机、变速箱等保养项目将不复存在。而这项业务这也是当前汽车后市场各家公司实现营收的主要来源。

为此,途虎也开始发展新的相关业务。天眼查App显示,途虎养车所属公司上海阑途信息技术有限公司与2021年11月在经营范围中新增加了机动车充电销售,充电桩销售,集中式快递充电站,电动汽车充电基础设施运营,新能源汽车换电设施销售、新能源汽车电附件销售。

但在智能汽车时代,不少新能源车企都选择自己为车主提供售前、售后全链条服务。对途虎来说,新业务既是投入,也要面对更激烈的竞争,增长的不确定性依然很大。

编 辑:王鹏
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