腾讯2025年第三季度营收1929亿元同比增15%，经营盈利同比增18%

今日，腾讯控股有限公司（港交所代码：00700（港币柜台）及80700（人民币柜台），“腾讯”或“本公司”）公布截至二零二五年九月三十日止第三季（“3Q2025”）未经审核综合业绩。

董事会主席兼首席执行官马化腾表示：“二零二五年第三季，我们实现了坚实的收入及利润增长，反映游戏、营销服务、金融科技及企业服务等业务的健康趋势。我们对AI的战略投入，不仅为我们在广告精准定向及游戏用户参与度等业务领域带来助益，也带来了编程、游戏及视频制作等领域的效率提升。我们持续升级混元基础模型的团队及技术架构，混元的图像及3D生成模型已处于行业领先水平。随着混元能力不断提升，我们在推动元宝普及的投入以及在微信内发展AI智能体能力所作的努力，将带来更积极的进展。”

3Q2025财务摘要

总收入：同比增长15%，毛利：同比增长22%，按非国际财务报告准则的经营盈利：同比增长18%

总收入为人民币1,929亿元，同比增长15%。

毛利为人民币1,088亿元，同比增长22%。

按非国际财务报告准则，撇除若干一次性及/或非现金项目的影响，以体现核心业务的业绩：

经营盈利为人民币726亿元，同比增长18%；经营利润率由去年的37%上升至38%。

期内盈利为人民币728亿元，同比增长19%。

期内本公司权益持有人应占盈利为人民币706亿元，同比增长18%。

每股基本盈利为人民币7.769元，每股摊薄盈利为人民币7.575元。

按国际财务报告准则：

经营盈利为人民币636亿元，同比增长19%；经营利润率由去年的32%上升至33%。

期内盈利为人民币649亿元，同比增长20%。

期内本公司权益持有人应占盈利为人民币631亿元，同比增长19%。

每股基本盈利为人民币6.952元，每股摊薄盈利为人民币6.779元。

资本开支为人民币130亿元，同比减少24%。

自由现金流为人民币585亿元，同比持平。总现金为人民币 4,933 亿元，同比增长16%。现金净额为人民币1,024亿元, 同比增长7%。

截止2025年9月30日，我们于上市投资公司（不包括附属公司）权益的公允价值为人民币8,008亿元，相较于截止2025年6月30日的公允价值为人民币7,143亿元。截止2025年9月30日，我们于非上市投资公司（不包括附属公司）权益的账面价值为人民币3,452亿元，相较于截止2025年6月30日的账面价值为人民币3,423亿元。

本公司于3Q2025于香港联交所以约211亿港元的总代价回购约3,536万股股份。

3Q2025管理层讨论及分析

增值服务业务3Q2025的收入同比增长16%至人民币959亿元。本土市场游戏收入为人民币428亿元，同比增长15%，主要受益于近期发布的《三角洲行动》等多款游戏的收入贡献，《王者荣耀》与《和平精英》等长青游戏的收入增长，以及《无畏契约》从个人电脑端至移动端的拓展。国际市场游戏收入为人民币208亿元，同比增长43%（按固定汇率计算为42%），主要受益于Supercell旗下游戏的收入增长，新发布的个人电脑及主机游戏《消逝的光芒:困兽》的销量表现，以及近期收购的游戏工作室的收入贡献。社交网络收入同比增长5%至人民币323亿元，受益于视频号直播服务收入、音乐付费会员收入及小游戏平台服务费的增长。

营销服务业务3Q2025的收入同比增长21%至人民币362亿元。该增长乃由于广告曝光量的提升，这受益于用户参与度及广告加载率的提高，以及AI驱动的广告定向所带动的eCPM增长。本季所有主要行业的广告主投放均有所增长。

金融科技及企业服务业务3Q2025的收入同比增长10%至人民币582亿元。金融科技服务收入同比以高个位数百分比增长，主要受益于商业支付活动及消费贷款服务的收入增加。企业服务收入同比增长十几个百分点，受益于云服务的收入增长（其中包括企业客户对AI相关服务需求上升带动的增长），以及由于微信小店交易额提升而带动的商家技术服务费收入增长。

经营数据

3Q2025业务回顾及展望

我们为微信小店系统性地建设更蓬勃的交易生态，推动交易额持续快速增长。例如，我们应用基础模型能力以更好地理解用户兴趣，从而提升商品推荐能力。

我们丰富了微信的AI功能，为用户提供新服务，并推动元宝更广泛的使用，取得了积极的成效。

本土游戏方面，《三角洲行动》于本季位居行业流水前三，《无畏契约：源能行动》成为了今年中国市场发布的最成功手机新游。

国际游戏方面，《皇室战争》的平均日活跃账户数及流水于2025年9月创下新高。新上线的《消逝的光芒：困兽》于Steam平台获得了“特别好评”的用户总体评价。

腾讯视频以1.14亿视频会员数保持了在长视频市场的领先地位，腾讯音乐以1.26亿音乐会员数，同样保持了在音乐流媒体市场的领先地位。

我们推出了智能投放产品矩阵腾讯广告AIM+，支持广告主自动配置定向、出价及版位，并优化广告创意，从而提升他们的营销投入回报。

商业支付金额增速较第二季提升，得益于线上支付金额强劲增长，及线下支付金额趋势改善，尤其是在零售和交通行业。

我们提升了混元大语言模型的复杂推理能力，尤其于编程、数学和科学等方面。根据LMArena的排名，混元图像生成模型在全球文生图模型中排名第一。