5月7日,证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》,提出要对基金投资收益全面实施长周期考核机制,其中三年以上中长期收益考核权重不低于80%。强化基金管理人员薪酬与基金相对基准收益挂钩,从而提升公募基金投资行为稳定性,促进资本市场投融资平衡发展。今年1月,六部门联合发布的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》已提出,将国有保险公司权益投资考核周期延长至3年以上,并推动第二批保险资金长期股票投资试点落地。政策引导下,机构资金长期配置动力增强,以银行、公用事业为代表的业绩稳健、分红稳定的红利类资产配置价值提升。
新“国九条”及《上市公司监管指引第10号——市值管理》明确要求上市公司通过提升分红比例、优化投资者沟通等手段强化市值管理,推动企业以提高公司质量为基础,提升公司投资价值和股东回报能力。《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》《推动公募基金高质量发展行动方案》的落地也逐步引导耐心资本、长期资本的成长。
A股分红规模与信披质量双创新高,ESG实践与投关管理协同升级
在资本市场深化改革与高质量发展协同推进的背景下,2024年A股市场通过制度创新与主体响应形成良性互动。根据中国上市公司协会5月8日发布的2024年经营业绩报告,上市公司群体以创新驱动为核心,扎实推进产业优化升级,以稳健经营应对风险挑战,以深化改革激发内生动力,发展质量和投资价值持续提升。截至5月7日,沪、深、北市场5412家上市公司公布年报,其中3751家上市公司公布或实施2024年现金分红方案,分红总额近2.4万亿元,创历史新高,平均股利支付率37.78%,上市公司回报投资者意识进一步提升。
监管与市场的双向互动,正推动上市公司规范运作与价值创造能力的同步提升。这一进程在信息披露治理与ESG体系建设中形成清晰实践路径。沪深交易所最新信息披露评价显示,2023-2024年度参评的5054家公司中,911家获评A级,占比18.03%。ESG信息披露在政策密集推动下进入规范发展新阶段,全市场2461家公司单独编制并发布2024年可持续发展报告,公用事业、交运等重点领域披露率领先。
在此基础上,上市公司主动拓展信息披露广度与深度,持续深化投资者关系管理的精细化水平,着力完善舆情管理体系,增进投资者对企业的理解与认同。科技创新方面,2024年全市场上市公司研发投入合计1.88万亿元,比上年增加近600亿元,继续保持连年持续增长。通过分红提升、信披质量提升、ESG体系完善、投关模式迭代,A股市场价值投资生态正在加速重构。
垃圾焚烧行业如何提升公司长期投资价值
以垃圾焚烧发电行业为例,伴随着行业盈利能力增强、资本开支下降,行业公司分红提升趋势较为明显。信达证券研报显示,2024年垃圾焚烧板块实现扣非归母净利润94.86亿元,同比增长12%;实现自由现金流64.64亿元,同比提升345%;行业公司纷纷提高分红比例,平均分红率同比提升10个百分点至44.7%。此外,从2024年年度报告及2024年ESG报告情况来看,行业公司披露信息更加丰富详实,多元化投关活动频次有所提升。
根据中国上市公司协会近日公布的“2024年度上市公司投资者关系管理最佳实践活动”评选结果,本次评选有392家上市公司荣获最佳实践案例,最具代表性的80家公司案例获纳入汇编成册。其中中科环保(301175)凭借信披、投关等方面的卓越表现荣获“2024年度投资者关系管理最佳实践”,并成为水利、环境和公共设施管理业唯一入选案例汇编的企业。
此前,中科环保在深圳证券交易所2023-2024年度信息披露评价结果中荣获最高等级评价A级(优秀),在2024年Wind ESG评级中获评A级,综合得分在Wind环保Ⅲ行业144家企业中排名第一,环境管理、公司治理等维度得分均领先同业。
差异化竞争优势支撑经营业绩持续增长。中科环保年报显示其绿色热能行业领先,供热比、热电比行业领先,2022-2024年归母净利润复合增长率达22.95%。此外,作为国家级专精特新“小巨人”企业,公司近三年研发投入复合增长率超过40%,自主研发的ACC系统达到国内领先水平,部分关键设备达到国际先进水平,2024年合计签署国内外技术装备合同额达2.3亿元,位于行业前列。
善用并购等资本运作工具。2023年末中科环保收购石家庄赵县项目,通过资源整合、技术赋能和管理优化,推动该项目首季度扭亏为盈,2024年净利润增长5000万元。近日中科环保又完成同在石家庄地区的晋州项目交割,中科环保表示,晋州项目将与赵县项目积极联动,发挥协同效应,构建高效、稳定的热能供应网络,将其打造为京津冀地区最具规模优势的绿色热能中心之一。
高分红回报股东,提振投资者长周期投资信心。在强化增长动力的同时,中科环保积极响应新“国九条”、市值管理指引等相关政策号召,2022年上市至今累计分红达4.27亿元,分红占归母净利润比例由2022年度的38.16%逐年提升至2024年度的61.95%,高于A股全市场分红比例。更值得关注的是,其2024年末发布的《未来五年(2024年-2028年)股东回报规划》明确承诺在符合公司章程利润分配政策的基础上,2024-2028年度每年现金分红比例不低于合并报表归母净利润的60%,是环保行业内较长周期的高比例分红承诺。
当前,在中长期资金入市、公募考核周期拉长的背景下,垃圾焚烧等红利类资产的关注度提升。中科环保的实践路径具有较好的启示意义:以绿色技术迭代提升运营效率,灵活运用各类资本运作工具,通过制度化分红强化价值认同,借助高质量信披构建市场共识,堪称价值投资吸引力“四支柱”。
