“大脑”重要突破！市场正在重估宇树科技

近日，宇树科技的通用人形基础模型完成全面升级并重磅开源，7项评测领先全球开源模型。

这是宇树科技在机器人“大脑”层面的重要突破，也进一步消除了市场上对宇树科技发展不均衡的杂音。

自8月19日在A股上市以来，宇树科技的股价出现阶段性回调，部分市场讨论其优势是机器人“本体”与“小脑”，劣势是机器人“大脑”的能力不足。

如今，宇树科技通过强有力的产品，证明了其阶段性的股价波动不是基本面有问题，而是国内资本市场对人形机器人等前沿硬科技赛道的估值定价体系，仍处于摸索完善阶段。

作为A股稀缺的人形机器人标的，宇树科技承担着自身发展的使命，更肩负着为整个万亿级人形机器人赛道确立估值锚点的责任，将助力市场建立成熟的前沿硬科技定价逻辑。

打破“大脑”劣势刻板印象

长久以来，宇树科技被市场刻板地视为一家硬件公司，但宇树科技创始人、董事长兼总经理王兴兴早就提及具身智能模型的重要性。

2024年8月，王兴兴表示：“硬件为AI服务，一旦对机器人AI模型缺乏了解，很难做出好的人形机器人本体。”

现在回看王兴兴的上述判断，可以看到宇树科技的发展方向，即在发展的某个阶段以卖本体硬件为主，但继续关注和研发机器人AI模型。

2025年9月以来，宇树科技通过连续发布多款模型，宣告战略重心从“本体+小脑”转向“大脑+小脑+本体”，并布局WMA（世界动作模型）架构与VLA（视觉－语言－动作模型）架构两大技术路线。

现在宇树科技通过推出全新一代通用人形机器人基础模型UnifoLM-WLA-1.0，证明了其在具身智能模型的能力处于行业第一梯队。

UnifoLM-WLA-1.0依托大规模通用多模态感知与理解数据，融合以交互为中心的世界建模，全面提升了空间感知与理解能力。

权威测评数据显示，UnifoLM-WLA-1.0的核心推理底座UnifoLM-ER-1-4B，在16项多模态感知与理解基准评测中，7项取得参评开源模型最优成绩。

在空间认知、物体定位、场景交互、空间关系，多项核心指标比肩 Gemini-ER 2 等国际顶尖闭源旗舰模型。

在落地应用层面，UnifoLM-WLA-1.0模型实现跨越式突破，凭借单一6B参数模型，可全覆盖64项机器人实操任务，囊括10项全身移动作业与54项精细化桌面操作，适配家务收纳、物品整理、厨卫作业等多元生活化场景。

公开资料显示，UnifoLM-WLA-1.0模型构建了双模块协同的高效技术架构，由UnifoLM-ER-Flow多模态主干网络与MMDiT动作专家模块双核驱动、协同赋能。

UnifoLM-ER-Flow多模态主干网络肩负环境感知、具身推理、动态预判的核心职能，让机器人读懂真实场景、预判交互变化。

MMDiT动作专家模块承担指令转化的关键作用，将抽象的智能认知转化为流畅、精准的底层实操指令，构筑起“感知—推理—执行”的全链路智能闭环。

目前，宇树科技对外开放部分模型权重与训练数据，剩余核心代码、数据集也将持续迭代开放。

此举标志着人形机器人行业的竞争逻辑彻底迭代，从以往单一的硬件性能比拼，转向基础模型、算法生态、场景落地的全方位综合角逐。

券商研报判断称，若模型泛化、长程任务执行和真实场景闭环能力持续提升，宇树科技有望由具身智能硬件龙头，升级为覆盖核心零部件、整机、模型和开发生态的平台型企业。

“A股人形机器人第一股”承担探索重任

当前国内人形机器人赛道的热度居高不下，业内多数对标企业尚未实现产品规模化销售，并且停留在技术研发和产品迭代阶段，暂无稳定的市场交付成果。

客观来看，人形机器人赛道内部的多数企业，尚未构筑起显著的技术壁垒，但依托人形机器人赛道的风口红利，这类企业依旧收获了较高的资本市场估值。

这一行业现状，也让宇树科技的估值争议更加凸显。数据显示，宇树科技发行阶段的市盈率达219倍，远超通用设备制造业38倍的行业平均水平，上市首日的动态市盈率达612倍。

相较于互联网、消费等成熟赛道，A股市场对前沿硬科技企业的估值认知存在明显门槛，并且在当前尚未形成统一的标准。

同时，A股市场缺乏本土人形机器人上市公司参照标的，没有成熟的定价体系可供参考。市场对赛道发展前景、企业成长空间的判断分歧较大，极易引发投资情绪波动。

也正因如此，宇树科技的股价呈现出强情绪化特征。市场乐观时估值被快速推高，悲观情绪蔓延时股价便出现快速回撤，短期波动幅度远超传统行业个股。

褪去股价短期波动的外衣，宇树科技扎实的基本面，是其区别于行业多数企业的核心优势，也是市场估值定价的核心锚点。

量产交付能力是企业商业化的核心底气。截至2026年7月，宇树科技单款双足人形机器人累计下线量约18000台；2025年全年人形机器人的出货量超5500台，出货规模稳居全球首位。

在行业普遍亏损、依赖融资发展的背景下，宇树科技率先实现连续的年度盈利突破。2025年扣非净利润为5.91亿元，盈利增速亮眼。

这也是宇树科技在A股市场具备稀缺性的核心因素之一。在全球人形机器人行业，宇树科技是为数不多同时实现规模量产与持续盈利的企业。

这也彻底拉开了宇树科技与赛道内普通企业的差距。不同于仅靠概念讲故事的企业，宇树科技拥有实打实的产品交付能力和成熟的商业化落地体系，成长确定性更强。

吸引央企资本与头部科技公司

扎实的基本面与广阔的行业前景，让宇树科技获得了一众重量级资本的青睐。公司上市战略配售的阵容豪华，涵盖国家级长线资金、央企产业资本与头部科技企业，彰显市场高度认可。

本次战略配售首位投资者为全国社会保障基金理事会，旗下产品组合合计获配93.34万股，获配总金额1.41亿元，股份限售期12个月，彰显长期布局决心。

社保基金以风控严格、投资审慎著称，投资决策需经过深度行业研判和企业基本面核查，极少布局赛道前景模糊、实力薄弱的企业。

社保基金的入局，是对宇树科技和人形机器人赛道的双重背书。一方面，认可具身智能、人形机器人契合新质生产力发展方向，成长空间广阔。

另一方面，社保基金的入局也充分肯定了宇树科技的技术积累、商业化能力与持续盈利能力，认定其具备长期可持续的核心竞争力。

除国家级长线资金外，多家央企产业资本也纷纷入局，包括昆仑资本、南网产融、天翼资本等央企旗下专业投资平台。

这类资本背靠国务院国资委，产业资源雄厚。入股宇树科技并非单纯的财务投资，更是为了聚焦深度产业协同，助力打通落地应用场景。

以南方电网旗下企业为例，其与宇树科技签订了战略合作备忘录，聚焦新型电力系统智能化、电力高危作业、应急处置等场景，落地机器人应用项目。

依托电网丰富的应用场景，宇树科技可快速推进人形机器人商业化落地，持续打磨产品性能，进一步巩固行业龙头地位。

同时，国内头部科技企业重磅加持，深度求索、腾讯旗下投资平台均参与战略配售

深度求索拥有世界一流的AI大模型研发能力，与宇树科技的具身智能技术形成完美互补，双方已达成深度战略合作共识。

未来，宇树科技与深度求索将联合开展通用AI、高性能机器人、AI大模型与具身智能融合技术的研发，实现技术强强联合，构建行业技术壁垒。

多重资本的加持，不仅为宇树科技带来充足的发展资金，更赋能其技术迭代、场景落地与产业链整合，为长期高质量发展筑牢根基。

整体来看，短期股价波动不会改变宇树科技的核心价值。作为行业稀缺的盈利型量产龙头，宇树科技正凭借硬核实力与资本赋能，逐步理清人形机器人赛道的估值逻辑，引领行业规范化发展。（中国基金报）