理财周报上市公司重大项目实验室研究员 谢达斐/文
在即将到来的4G时代，你可能会有以下的经历：用智能手机搜到4G无线信号，输入密码连接成功后，打开视频，无需缓冲等待便可播放；再同时打开手提电脑使用迅雷下载高清电影，结果一部800M的高清电影3分钟就下载完成，下载速度平均约为2.5M/s。
2013年6月中国移动发布了4G网络工程无线主设备集中采购招标公告，涉及全国31省，采购规模20.7万个基站。“中国移动已经在广州、南京、上海、厦门、青岛等城市建设基站，在广州今年会建3000个基站。目前五大设备商如中兴、华为、三星、索尼爱立信和烽火通讯都已经参与投标。”佛山移动技术部一位专门从事4G技术研发的工作人员告诉记者。
4G时代渐行渐近。
2013年，中国移动启动4G网络建设，计划建设20万个LTE基站，除此之外，中移动还拉动了10万TDS基站建设，这拉动中国移动2013年资本开支达到2300亿元，同比增长34%，其中 4G网络投资将达到415亿。在中移动大幅扩张资本开支的推动下，2013年国内电信资本开支达到3900亿元，同比增长12%。
资本市场上，4G投资的整个产业链可分为四类，即射频器件厂商、传输主设备厂商、网络优化网络维护厂商以及其他相关终端配件厂商。
4G瓶颈在于三网融合和TD
在4G时代，智能手机可以实时拍视频，实现直发直传，上网速度比3G快10倍，而且流量价格并没有要比3G贵。“2G主要是语音技术为主，而到了4G就从语音升级到多媒体支持，如会议视频的广泛运用，车联网、物联网的应用。”华南理工大学电信学院通信工程系主任胡斌杰教授告诉记者。
4G推广可以说“道路是曲折的，前景是光明的”，前景虽好，但仍有瓶颈。
“3G的推广投入多，因为覆盖不够完善致使运营商亏损，目前还是依靠2G支撑。”佛山移动技术部工作人员告诉记者。而3G网络由于用户体验优势不够明显，缺乏品牌手机终端支持，更是给其推广雪上加霜。
至于4G的推广瓶颈，和国家政策为均衡实力支持三大运营商实行差异化战略也有关系。
据悉，国家相关部委已基本明确LTE牌照发放的思路，通过差异化政策推进TD-LTE在国内形成先发优势。
中国电信董事长王晓初在2013年天翼手机交易会上表示，中国电信已着手规划4G网络，从长远看，将进行FDD LTE/TD-LTE的混合组网改造。而中国国际金融分析师陈昊飞也认为2013年3季度中移动会获得实质性TD-LTE频谱，联通和中电信获得少量TDD频谱以象征性地支持。
目前以华为为代表的国内通信设备制造商，在LTE技术上已经达到国际领先水平。而LTE按其采用的双工技术，又可以分为LTE-FDD和TD-LTE两类。目前LTE-FDD技术为国际主流技术，而TD-LTE技术为中国主推技术，其产业链相对薄弱，也是目前中国移动的4G技术。
“电信4G目前计划采用LTE-FDD技术，其产业链成熟度远远优于移动的TD-LTE。而覆盖能力，电信4G也略优于移动4G，但是考虑到移动站点密度远高于电信，因此组网后的覆盖能力预计相当。”中国电信一位从事4G研发的工作人员告诉记者。
因此，4G面临的挑战更多来自技术上而非终端上。
“国家为了保护知识产权，挑选了较为有实力的中移动做TD，但是TD在工艺上和商业上的成熟度都不够。要说瓶颈的话，主要是实现三网融合的问题。因为在基站布点的时候，4G基站基于成本的考虑还是会选择在有固定机架和机房的地点，就在原来的基站附近。要实现三网融合，把多个系统兼容，需要用一副天线代替原来的多副天线，这就是难点所在。”胡斌杰向记者表示。
据中国移动研究院的一份材料表示，不希望TD-LTE成本、技术和性能等无法与FDD对比，成为发展瓶颈，而希望和FDD旗鼓相当。“如果可以，我们也希望能够选择FDD，TD有一定风险，而且只有移动在主导，TD需要的频谱较多，相比FDD成本高。”佛山移动工作人员告诉记者。
F频段利好中兴通讯
据了解，中移动集采招标一般流程是：发标书—厂家回标(21天)—评标(7天)—评标结果上报、走签报流程(一般短则1个月)—公布招标结果，厂家发货、各地项目启动实施。
据此推算，7月15日各厂家回标，7月下旬各厂家评标结果及其对应价格、估计市场份额情况可初步揭晓，8月底~9月公布正式招标结果、厂家发货。
对于主设备厂家而言，2013年4G设备采购确认的业绩在四季度将开始逐步体现。中兴通讯(000063.SZ)成为国内唯一的4G主设备商上市公司。
而在整个投资环节，4G的准备期受益最大的是设备制造商，其中内部的元器件制造商将首先受益，主要就是指射频器件厂商，其次才是集成主设备商。
中兴通讯在TDD-LTE/FDD-LTE无线技术方面拥有基于全IP平台的EPC/IMS的核心网融合解决方案提供能力。中银证券分析师王家炜认为，不同的频段除了导致网络性能和投资略有差异之外，更重要的是将影响各个厂商的市场份额及价格。中国移动TD-LTE 20万基站建设以F频段为主，利好于大唐移动、华为和中兴等传统 TD-SCDMA厂商获取更好份额和价格条件。
运营商和手机终端扩容
4G的到来，传输设备商也是最大受益者之一。
中国移动日前公布了“2013年OTN设备集中采购中标结果”，招标结果显示，华为、烽火通信中标国干部分，烽火在招标中表现出色，综合排名第二。
据未来市场规模预测，随着4G网络建设高潮到来，三大运营商纷纷大规模升级光传输网络。
其中中国移动PTN四期招标规模20万端，同比增长54%；中国联通即使今年不建4G网络，也会大规模部署光传输网络为4G做准备，其IPRAN二期规模达8万端，同比增长60%；中国电信也将跟随大力建设传输网。
中银证券分析师王家炜认为，受中国移动TD网络扩容及2013年LTE大规模投资启动、电信/联通3G网络加大扩容力度带动，传输网配套投资预期2013年仍将保持较快增长。
电信、联通LTE建设随4G牌照预期下半年发放后的后续追随启动，可能带来传输网配套建设超预期。
同时，2013年滞后的中移动传输设备招标，也有望在2013年落实到相关公司业绩中。
某券商分析师雷志勇也向记者表示：“从短期来看，由于运营商的扩容，加量基站的建设，对于传输系统的需求增大；从长期来看，智能手机容量扩大，个人用户使用流量也不断升级，会带动对4G网络的需求，这两点都有利于传输设备商的发展。”
