业绩总结:公司发布业绩预报,预计2015年全年公司实现营业收入1008亿元,同比增长23.8%;归属于上市公司股东的净利润37.8亿元,同比增长43.5%。公司营收首次实现千亿跨越,净利润创历史最高水平。
运营商网络建设持续推动,营收毛利双重提升。根据预报计算,公司Q4单季实现营收323亿,同比增长42.5%,单季归母净利润11.8亿元,同比劲增47.5%。
业绩快速增长主要得益于国内外4G项目的建设推进,运营商投资力度加大;国际市场高端路由器实现较大规模的商业布局,营业收入和毛利均增长;此外政企业务和国际4G手机业务收入也持续上升。
手机业务海外占比超七成,海外市场加速拓展。近期,中兴旗下控股的努比亚以重金200万美元买下nubia.com 域名,迈出国际化战略重要一步。努比亚又得到苏宁19.3亿的战略投资,未来公司将与更多渠道商展开合作,树立中高端品牌形象。公司已和谷歌、微软、Facebook 等在手机终端方面深化合作,全球竞争力得以提升,2016年将在不同档位推出多款手机产品,海外销售有望进一步扩大。此外,人民币的贬值将进一步提高出口竞争力,并有望增加汇兑收益。
探索智慧城市3.0,打造M-ICT 的良性“生态圈”。中国ICT 市场总体规模2015年达4656亿美元,中兴M-ICT 战略实施一年以来初见成效,以芯片、政企、物联网、车联网、云计算、大数据、视频等为代表的新兴业务呈现强劲增长趋势。中兴发布的智慧城市2.0解决方案,通过建设一个城市运营平台实现了信息多行业共享。如今中兴通讯正进行智慧城市3.0的设计,将实现市民、城市、政企服务的扁平化,让共享的大数据创造价值。
新旧领导班子即将交接,管理团队变化值得关注。74岁的中兴通讯创始人侯为贵即将于董事会换届之后正式退休,并表示不再参选新一届董事会,新的人选将于3月份选举宣布。我们认为,管理团队的变化将给公司注入新活力,公司战略推进和转变上将带来新的想象空间。
盈利预测及评级:我们预计公司2016-2017年EPS 分别为1.13元和1.38元,对应16年动态PE 为14X,我们持续看好运营商网络建设对公司业绩的推动作用,以及公司新业务布局的全面开花,维持“买入”评级。
