近日，继中信证券给出“买入”评级后，中信建投、申万宏源与方正证券分别给予神州数码集团(000034.SZ)“推荐”、“买入”和“强烈推荐”评级。
扣非净利高速增长，结构明显改善
方正证券分析认为，神州数码2018年净利较上年有所下降的主要原因是受到旗下子公司收购迪信通部分股权的影响，计入非经常性损益。整体而言，神州数码2018年收入及扣非净利强劲增长，结构明显改善。
申万宏源认为，由于神州数码承担部分美元债，2017年人民币升值产生汇兑收益2.18亿元，2018年受人民币贬值的影响，导致财务费用上涨，对整体净利造成了一定影响。后续神州数码将采用远期外汇合约对冲汇率风险以降低外币波动对业绩的影响。整体来看，神州数码2018年营收和扣非净利符合预期，行业龙头兼具高增长属性。
云业务全面升级，前景广阔
此次神州数码发布的2018年全年业绩报告中，云服务业务的高速增长引起多方关注。方正证券分析认为，神州数码对MSP的正式体系化布局始自2017年中报业绩发布会。会上，神州数码正式确立以MSP为核心的云产业布局，致力打通从上游海量云资源聚合到云增值服务的完整价值链。通过收购上海云角，神州数码获得了云角自主研发的“云舶”云资源管理平台，并在产品、服务、全栈解决方案等方面积累了丰富的经验;依托ServiceQ等产品平台及领先的云服务技术，神州数码不仅获得了3A(Azure、AWS、Alibaba Cloud)认证，还与华为云、腾讯云、百度云、京东云等国内大型公有云服务商建立了合作关系，并获得了Oracle大中华区首批云托管服务供应商资格。方正证券表示，当前，云MSP已然成为企业级云市场下一风口，神州数码云服务业务的快速增长为其提供了新的业绩增长点，前景广阔。
近期，神州数码与阿里云之间的合作也是各方关注的焦点。申万宏源分析称，云计算领军厂商阿里云刚刚明确了生态边界和被集成战略，神州数码能够成为阿里云首发总经销商，已经充分证明了神州数码云计算业务的全面升级，彰显了云时代To B渠道的全新价值，巩固了其在云计算产业链的优势地位。此外，大华为战略的不断升级，也证明了神州数码与华为战略合作关系的进一步深化。可见，神州数码云计算与数字化转型产业链正在逐步完善。
此外，中信建投表示，近日，有消息透露中国正考虑在自由贸易区开展一个“自由化试点项目”，向外国公司开放云计算领域。外国云服务提供商需要克服的一个重大障碍是为中国客户提供充分的“隐私保护”，这为国内云服务代理商带来了新机遇，推荐关注神州数码。
与金融机构合作加强，融资能力提升
申万宏源还关注到神州数码近期与北京银行等金融机构之间建立的合作关系。申万宏源分析称，神州数码的主营业务属于资金密集型行业，融资能力和融资成本对业务发展具有较大影响。此次合作，神州数码不仅能够提升与金融机构的联系，打开为银行等金融机构快速、精准匹配金融服务需求的通道，同时还将为生态合作伙伴提供综合授信额度和专项信贷支持，提升神州数码自身的资金流动性和融资能力，匹配业务快速发展速度。
2018年，神州数码的业绩数据亮眼，获得多个机构频频点赞。虽然，云服务业务仍处于起步阶段，但自正式确立全面云转型战略至今，仅仅过去了两年时间，无论从规模、程度，还是从增长速度来看，神州数码云服务业务的能力及水平都在快速提升，聚合上下游资源打造的云生态已初步形成，并在国内云市场中占据了优势地位。综合考虑云计算整体发展情况与市场情况，相信神州数码云业务将会比业界预期走的更快、更远。
