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港股利好来袭,AI PC巨头势能向上

2024年9月20日 20:03  CCTIME飞象网  

9月19凌晨美联储宣布联邦基金利率目标区间下调为4.75%至5%,即降息50个基点港币和美元挂钩联系汇率制度,香港金管局也跟随美联储降息50个基点至5.25%。这对港币计价资产带来了重大利好消息发布后,恒生指数恒生科技连续两日大涨

港股迎来利好空间,极大地提振了市场信心,港股能否走出独立大行情?哪些板块具有投资吸引力也成为市场关注的焦点。

港股性价比优势几何?

市场观点普遍认为,伴随着降息靴子落地,美联储随之开启了降息周期据其披露的利率点阵图,今年还有两次利率会议,市场普遍预期2次都会降息,未来两年利率有望降至3%以内

降息周期下,港股资产迎来了实实在在的利好。一方面,由于港币受美联储货币政策传导,港币也随之降息,这将直接降低香港本地的融资成本,改善港币流动性环境,从而有望提升港股市场的吸引力。中金公司称,港股因为对外部流动性敏感,以及联系汇率安排下香港跟随降息的缘故,其弹性较其他股票市场更大。

另一方面,从估值角度来看,美联储降息会使得全球资金的流动性增强,香港作为离岸金融市场,港股的流动性还受外资影响,国际资金为追求更高收益会流向估值相对较低、具有增长潜力的港股市场。浙商基金观点称,降息周期开启后,资金回流新兴市场,港股作为中国资产的重要组成部分,其估值优势将更加凸显,当前港股主要指数的估值水平处于相对低位,具有较高的性价比。

市场普遍关注,降息利好下港股哪些板块存在投资机遇?中金公司指出,美联储降息可以缓解流动性压力与政策宽松空间,带来阶段性的提振,尤其是对利率敏感的成长板块,如生物科技、科技硬件。银河证券称,随着降息周期开启,本轮全球流动性趋于好转,外资流入港股市场,科技板块有望迎来向上行情。

各个指标来看,以恒生科技指数为代表的科技板块的投资价值正在显现,其中从市场和估值情况来看,恒生科技指数为正逐步走出震荡筑底的轨道,近一个月股价上涨了3.82%;估值方面,截至9月20日收盘,恒生科技pe21.83倍,在近3年的历史分位19.87%,意味着恒生科技在过去三年只有19.87%的时间段内估值比当前更低,也即当前估值尤为便宜。

从基本面来看,港股科技板块上市公司业绩向好,进一步支撑港股科技板块的行情走强。根据银河证券整理,今年上半年,恒生科技指数营收累计同比增长8.93%,延续改善态势;净利润累计同比自2022年以来已过拐点,整体呈现回暖迹象,2024年上半年大幅增长100.45%。

相较于港股市场整体,以恒生科技指数为代表的科技板块业绩基本面、行情表现和估值水平等占优,投资性价比显著银河证券建议降息周期下科技板块重点关注互联网龙头、消费电子两大方向。其中受产业周期回暖和AI手机、AI PC市场增长预期带动,消费电子板块有望迎来向上行情。

联想集团作为恒生科技指数前十大持仓股之一,是港股消费电子龙头,且在硬件科技领域优势显著,随着以恒生科技为代表的科技主线上行,低估值高成长属性的联想集团投资吸引力也有望进一步增强

经营向好,AI PC巨头势能向上

港股科技板块投资价值之下,AI技术的迅猛发展正成为推动该主线长远上行重要驱动力。如在科技硬件方面,生成式AI的迭代进步,推动AI算力需求持续增长,服务器、存储等硬件基础实施迎来广阔的发展空间。AI技术的发展还为消费电子带来新机会,具体表现为行业加速AI端侧化,催化消费电子板块景气度上行。

联想集团作为AI浪潮下的核心标的,正以混合式AI发力终端、基础设施和解决方案等领域的增长机会,并由此推进AI终端、AI基础设施和AI解决方案与服务等核心业务的升级。AI驱动下,联想集团基本面表现稳健,2024/2025财年第一季度(4-6 月),其营收增长20%,净利润增长38%,业绩表现大超市场预期。

具体来看,联想集团业务所处行业均在上行通道,为其增长势能带来了助力。其中AI终端在消费电子行业周期复苏中,引领新一轮消费电子产品的换机周期,进而催化行业景气度向好,今年二季度末,消费电子板块成为公、私募等机构加仓的重点。

市场普遍认为AI PC、AI手机等AI终端将打开消费电子市场增长空间,进而推动消费电子行业势头进一步强劲。根据Canalys预测,2027年,超过60%PC将是AI PC;AI手机也将在未来成为主流产品。

联想集团作为港股消费电子龙头,其PC、手机等业务在全球市场增长强劲,其中PC作为其强势领域,到今年二季度,市场地位仍稳固在全球第一的水平。在AI终端方面,联想集团已是行业佼佼者特别是AI PC方面,联想集团持续推出性能强大的AI PC新品,刺激代表市场真实需求的PC激活量高企,在实际销量方面,根据Canalys数据,在今年二季度,其AI PC出货量环比大幅228%,联想集团预计其AI PC渗透率将从今年的位数增长到2027 年的50-60%。

在AI浪潮下,联想集团AI基础设施业务也将迎来增长。首先,从行业情况来看,基于生成式AI的发展,算力基础设施市场迎来广阔的发展机遇,根据TrendForce数据测算,今年AI服务器全年出货量167万台,年增率达41.5%。联想集团万全异构智算平台以及服务器、存储、数据网络、软件及超融合、边缘计算“五纵”产品能力,在AI基础设施领域奠定了深厚的发展根基。

基于AI基础设施的市场前景,联想集团相关业务增长潜力强劲。根据联想集团第一财季业绩电话会议,其AI服务器相关的潜在意向订单环比增长20%以上,涉及金额约84亿美元;在手订单环比增长50%,该产品业务贡献将在下半财年加速显现

值得一提的是,联想集团的发展在引入中东资本的情况下将进一步展现出向上势能。具体来看,联想集团与沙特阿拉伯公共投资基金(PIF)旗下公司Alat强强合作,后者将向联想集团提供20亿美元无息可换股债券投资联想集团在沙特建厂并设立办公室作为交易的一部分,联想集团还将向市场发行11.5亿份认股权证进行融资,以支持业务发展。

市场观点认为,与沙特资本的合作,为联想集团带来了显著利好,大幅增强了公司资金实力,提升公司财务灵活性,而且联想集团还能充分利用沙特市场和PIF背后的资源,开拓AI PC、AI基础设施等业务的市场新空间。

整体来看,降息周期下的港股市场投资前景乐观,以恒生科技为代表科技板块,将凭借低估值、高成长价值和利润增长等加速释放投资吸引力代表个股如联想集团也将以其业务基本面的稳健增长AI业务布局带来的发展潜力和合作赋能持续投资者带来丰厚回报。

编 辑:T01
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