在全球光伏产业链深度调整的背景下，东方日升（300118.SZ）交出了一份超市场预期的三季报答卷。今年第三季报公司营业收入30.24亿元，归属于上市公司股东净利润为-2.54亿元，同比增长57.39%。公司依托异质结技术领先优势与光储一体化布局，实现了业绩的显著修复，展现出强劲韧性。
业绩修复超预期，现金流大幅改善
三季报数据显示，东方日升经营态势持续向好。公司营业收入保持稳健，净利润同比大幅减亏，经营活动产生的现金流量净额实现由负转正的好转信号。这一业绩表现在当前光伏行业"反内卷"呼声高涨的背景下尤为可贵，充分体现了公司技术溢价策略和运营效率提升的成效。值得注意的是，公司通过优化应付款项管理和提升运营效率，成功扭转了去年同期的现金流紧张局面，为后续技术研发和产能扩张提供了坚实的资金保障。
异质结技术构筑核心竞争力
技术创新始终是东方日升发展的核心驱动力。在N型技术快速迭代的行业背景下，公司伏曦系列异质结组件量产平均功率已达740Wp，电池平均转换效率高达26.3%，碎片率控制在0.03%以下，多项技术指标位居行业前列。通过0BB无主栅、昇连接无应力互联及110μm超薄硅片等创新技术，公司成功将纯银耗量降至5mg/W，成本优势进一步凸显。这些技术突破不仅提升了产品竞争力，也为公司赢得了更多高端市场份额。
市场份额稳步提升，客户认可度增强
根据第三方机构数据，2025年上半年东方日升组件中标容量达到1837MW，位列行业第六。特别是在HJT产品领域，公司已成功入围中核集团26.7GW框架、大唐集团年度标段等重点项目，技术溢价逐步兑现。在国央企集采中的优异表现，充分证明了客户对东方日升产品品质与供应链实力的高度认可。随着N型组件市场份额的持续提升，公司有望进一步扩大市场领先优势。
光储一体化布局加速推进
储能业务已成为东方日升新的增长支点。公司围绕"4S"安全架构，推出覆盖户用、工商业及大型电站的完整光储矩阵，包括eTron液冷储能系统、iCon工商业场景液冷储能一体机、Risen Stack堆叠式方案等，均已实现欧美、亚太等多项目落地。通过逆变器新品的推出，东方日升补齐了光储业务的最后一块拼图，形成了"发-储-用-管"的完整闭环。这一布局不仅彰显了企业逆势而上的决心，更标志着公司正从单一设备供应商升级为系统级解决方案提供商。
全球化布局稳步推进
在全球化产能布局方面，东方日升设有马来西亚、越南、内蒙古包头等生产基地，北美、欧洲本地化销售网络持续加密。凭借在环境、社会及治理领域的突出表现，公司2025年万得ESG评级升至A级，华证指数ESG评级升至AA级，进一步巩固了海外高端市场准入优势。
随着全球能源转型加速推进，光伏行业正迎来新一轮发展机遇。东方日升凭借在异质结技术领域的领先优势、完善的光储一体化布局以及稳健的全球化战略，有望在行业洗牌中脱颖而出，实现可持续高质量发展。
