理想汽车第三季度营收274亿元 经调净亏损3.6亿元

11月26日下午消息，理想汽车（NASDAQ：LI；HKEX： 2015）今日发布了截至9月30日的2025年第三季度财报：总营收为274亿元，同比下滑36.2%，环比下滑9.5%。净亏损6.244亿元，而上年同期净利润28亿元，上一季度净利润11亿元。不按美国通用会计准则，调整后的净亏损3.597亿元，而上年同期净利润39亿元，上一季度净利润15亿元。

　　第三季度运营业绩：

2025年第三季度，汽车交付总量为93211辆，同比下滑39.0%。

截至2025年9月30日，理想汽车拥有542家零售店，覆盖157座城市。同时，在225个城市运营着546个服务中心和理想汽车授权的车身和油漆店。3420个超级充电站在运营中，配备了18897个充电桩。

2025年10月份，理想汽车交付了31767辆汽车。

截至2025年10月31日，理想汽车拥有551家零售店，覆盖157座城市。同时，在225个城市运营着554个服务中心和理想汽车授权的车身和油漆店。3508个超级充电站在运营中，配备了19417个充电桩。

2025年9月，理想汽车发布新形态五座纯电SUV—理想i6。理想i6标配版售价为24.98万元，已于2025年9月27日开启交付。

2025年 10月，理想汽车位于乌兹别克斯坦塔什干的首家海外授权零售中心正式开业。此次进入中亚市场，是落地全球化战略的关键里程碑。

　　第三季度业绩亮点：

汽车销售额为259亿元（约合36亿美元），较2024年第三季度的413亿元下滑37.4%，较2025年第二季度的289亿元下滑10.4%。

汽车业务利润率15.5%，而2024年第三季度为20.9%，2025年第二季度为19.4%。

总营收为274亿元（约合38亿美元），同比下滑36.2%，环比下滑9.5%。

毛利润为45亿元（约合6.278亿美元），较2024年第三季度的92亿元下滑51.6%，较2025年第二季度的61亿元下滑26.3%。

毛利率为16.3%，而2024年第三季度为21.5%，2025年第二季度为20.1%。剔除理想MEGA召回预估成本的影响，则2025年第三季度的毛利率为20.4%。

运营利润率为负4.3%，而2024年第三季度为8.0%，2025年第二季度为2.7%。

净亏损6.244亿元（约合8770万美元），而上年同期净利润28亿元，上一季度净利润11亿元。不按美国通用会计准则，调整后的净亏损3.597亿元（约合5050万美元），而上年同期净利润39亿元，上一季度净利润15亿元。

经营活动所用现金净额为74亿元（约合10亿美元），而2024年第三季度的经营活动所得现金净额为110亿元，2025年第二季度的经营活动所用现金净额为30亿元。

自由现金流为负89亿元（约合13亿美元），而2024年第三季度为91亿元，2025年第二季度为负38亿元。

　　第三季度业绩分析：

营收

总营收为274亿元（约合38亿美元），较2024年第三季度的429亿元下滑36.2%，较2025年第二季度的302亿元下滑9.5%。

汽车销售额为259亿元（约合36亿美元），较2024年第三季度的413亿元下滑37.4% ，较2025年第二季度的289亿元下滑10.4%。车辆销售收入较2024年第三季度减少主要由于车辆交付量减少。 车辆销售收入较2025年第二季度减少主要由于车辆交付量的减少，但部分被因不同产品组合导致的平均售价上涨所抵销。

其他销售和服务收入为15亿元（约合2.104亿美元），较2024年第三季度的16亿元减少3.4%，较2025年第二季度的14亿元增加10.1%。其他销售和服务收入较2024年第三季度和2025年第二季度保持相对稳定。

销售成本及毛利率

销售成本为229亿元（约合32亿美元），较2024年第三季度的336亿元减少32.0%，较2025年第二季度的242亿元减少 5.3%。销售成本较 2024年第三季度减少主要由于车辆交付量减少。销售成本较 2025年第二季度减少主要由于车辆交付量的减少，但部分被因不同产品组合导致的平均销售成本增加及2025年第三季度理想MEGA召回预估成本所抵销。

毛利润为45亿元（约合6.278亿美元），较2024年第三季度的92亿元减少51.6%，较2025年第二季度的61亿元减少26.3%。

车辆毛利率为15.5%，而2024年第三季度为20.9%，2025年第二季度为 19.4%。车辆毛利率较2024年第三季度下降主要由于2025年第三季度理想 MEGA召回预估成本及产量下降导致单位制造成本增加。车辆毛利率较2025年第二季度下降主要由于2025年第三季度理想MEGA召回预估成本。剔除理想MEGA召回预估成本的影响，2025年第三季度的车辆毛利率为19.8%。

毛利率为16.3%，而2024年第三季度为21.5%，2025年第二季度为20.1%。毛利率较2024年第三季度及2025年第二季度下降主要由于车辆毛利率下降。剔除理想MEGA召回预估成本的影响，2025年第三季度的毛利率为20.4%。

运营费用

运营费用为56亿元（约合7.931亿美元），较2024年第三季度的58亿元减少2.5%， 较2025年第二季度的52亿元增加7.8%。

研发费用为30亿元（约合4.178亿美元），较2024年第三季度的26亿元增加15.0%， 较2025年第二季度的28亿元增加5.8%。研发费用较2024年第三季度增加主要由于新车型项目的节奏影响及支持扩展的产品组合及技术的费用增加及产品配置调整产生的相关开支。研发费用较2025年第二季度增加主要由于产品配置调整产生的相关开支。

销售、一般及管理费用为28亿元（约合3.890亿美元），较2024年第三季度的34亿元减少17.6%，较2025年第二季度的27亿元增加1.9%。销售、一般及管理费用较2024年第三季度减少主要由于2024年第三季度就CEO基于业绩的奖励确认了股份支付薪酬费用。销售、一般及管理费用较2025年第二季度保持相对稳定。

运营利润╱亏损

运营亏损为12亿元（约合1.654亿美元），而2024年第三季度运营利润为34亿元， 2025年第二季度的运营利润为8.270亿元。运营利润率为负4.3%，而2024年第三季度为8.0%，2025年第二季度为2.7%。

非美国公认会计准则下，运营亏损为9.125亿元（约合1.282亿美元），而2024年第三季度运营利润为45亿元，2025年第二季度运营利润为12亿元。

净利润/亏损

净亏损为6.244亿元（约合8770万美元），而上年同期净利润28亿元，上一季度净利润11亿元。不按美国通用会计准则，调整后的净亏损为3.597亿元（约合2050万），而上年同期净利润39亿元，上一季度净利润15亿元。

归属于普通股股东的每股美国存托股份基本及稀释净亏损均为 0.62元（约合0.09 美元），而2024年第三季度的归属于普通股股东的每股美国存托股份基本及稀释净收益分别为2.82元和2.66元， 2025年第二季度的归属于普通股股东的每股美国存托股份基本及稀释净收益分别为1.09元和1.03元。

非美国公认会计准则，归属于普通股股东的每股美国存托股份基本及稀释净亏损均为0.36元 （约合0.05 美元），而2024年第三季度的归属于普通股股东的每股美国存托股份基本及稀释净收益分别为3.85元和3.63元，2025年第二季度的归属于普通股股东的每股美国存托股份基本及稀释净收益分别为1.46元和1.37元。

现金状况、运营现金流量和自由现金流

截至2025年9月30日，现金状况（包括现金及现金等价物、受限制现金、定期存款及短期投资以及计入长期投资的长期定期存款及理财产品）为989亿元（约合139亿美元）。

2025年第三季度的经营活动所用现金净额为74亿元（约合10亿美元），而2024年第三季度的经营活动所得现金净额为110亿元，2025年第二季度的经营活动所用现金净额为30亿元。经营活动所用现金净额较2024年第三季度及2025年第二季度的变动，主要由于从客户收到的现金减少及购买存货相关的付款增加。

2025年第三季度的自由现金流为负89亿元（约合13亿美元），而2024年第三季度为91亿元，2025年第二季度为负38亿元。

业绩展望

理想汽车预计，2025年第四季度汽车交付量大约为100000辆至110000辆，同比下滑约37.0%至30.7%。

总营收将达到265亿元（约合37亿美元）至292亿元（约合41亿美元），同比下滑约40.1%至34.2%。