极氪私有化收官：“一个吉利”战略下的深度整合与体系突围

历时7个月，极氪私有化收官。

12月22日，吉利汽车发布公告称，已完成对极氪智能科技控股有限公司的私有化及合并交易。根据私有化安排，吉利汽车已收购所有已发行及发行在外的极氪股份及极氪美国存托股份；根据合并事项，合并附属公司已与极氪合并，而极氪作为存续实体持续经营；极氪成为吉利汽车的全资附属公司，并与纽交所退市。

这场估值约329亿港元的资本运作，不仅标志着极氪结束一年多的资深市场征程，更折射出中国汽车巨头在电动智能时代下，一场深思熟虑的“内驱式”全球化战略正在加速布局。根据交易方案，70.8%的极氪合资格持有人选择换取吉利股份，29.2%选择现金对价，超七成股东的长期选择，印证了市场对 “一个吉利” 战略协同价值的认可。

极氪私有化势在必行

表面上看，极氪私有化是一次常规的资本运作：吉利以协议收购方式将极氪全盘收归旗下，使其从一家公开交易的上市公司变为集团全资控股的子公司。但在这背后，隐藏着吉利对当下全球汽车产业变革的深刻洞察。

自2021年成立之初，极氪便被定位为吉利向高端电动智能领域进发的“排头兵”。成立四年多，极氪凭借独特的设计、扎实的技术积累和精准的市场定位，迅速在30万元以上电动车市场占据一席之地。

2024年4月，极氪成功登陆纽交所，成为中国新能源汽车企业赴美上市潮中的重要一员。然而，仅仅一年多后，吉利便决定将其私有化。这一看似矛盾的操作，实则反映了吉利对当前全球资本市场环境与企业发展阶段匹配度的精准判断。

在美上市期间，极氪虽然获得了国际资本市场的关注，但受地缘政治、行业竞争加剧等多重因素影响，其股价表现未能完全反映公司内在价值。数据显示，2021年-2024年，极氪累计净亏损达262.24亿元，主要源于三电系统、智能座舱等核心技术的研发投入，以及直营渠道建设、营销费用等刚性支出。

私有化后，极氪能够摆脱短期业绩压力，更加专注于产品研发、技术积累和市场拓展，按照集团整体战略节奏稳步推进。吉利控股集团总裁、吉利汽车集团董事长、极氪智能科技CEO安聪慧曾公开表示，通过整合，极氪研发投入将降低10%至20%，BOM成本将降低5%至8%，产能利用率提升3%至5%，营销服管理费用降低10%至20%。

迈向“一个吉利”的新阶段

极氪私有化是吉利《台州宣言》中 “资源深度整合、减少重复投资” 战略的核心落地。

这一被称为 “一个吉利” 的战略框架，并非简单的品牌收拢，而是通过技术、供应链、全球化资源的深度协同，构建 “主流+中高端+豪华” 的全场景品牌矩阵，形成多元动力并行的产业生态。

在品牌矩阵层面，吉利已完成清晰定位：极氪聚焦30万元以上豪华科技市场，领克主攻20万元级高端新能源赛道，吉利银河与中国星覆盖主流市场，形成 “豪华破局、中端放量、主流稳基” 的格局。

如今，这一矩阵效应已开始迸发出能量：2025年前11个月，吉利汽车累计销量278.8 万辆，同比增长42%，完成年度目标的93%，其中新能源渗透率达60.5%。除销量持续增长外，吉利还实现了量质齐飞。2025年前三季度，吉利汽车实现营业收入2395亿元，同比增长26%；核心归母净利润106.2亿元，同比增长59%，盈利能力显著提升。

中金公司发布研报称，吉利汽车合并极氪后，“一个吉利”的形象更为强化，更清晰的管理组织架构能进一步取信于资本市场。而极氪能够远离资本市场对于极氪的短期波动关注，专注主业，或更专注于智能电动前沿技术的研发，站稳高端智能电动车龙头地位。

总的来看，极氪从独立、赴美上市到私有化的四年，是中国新能源汽车产业从狂飙突进到理性深耕的缩影。在产业上半场，极氪凭借“极氪速度”快速破局；而在下半场的体系化竞争中，吉利又凭借 “一个吉利” 战略展现出独到见解。

随着极氪私有化，吉利完成了品牌矩阵、技术生态、全球化布局的关键整合。未来，当极氪的豪华、银河的规模效应、领克的性能标签与吉利全球化深度融合，这家民营巨头也有望在全球智能汽车竞争中，走出一条 “整合中创新、协同中突围” 的独特路径，为传统车企转型提供可借鉴的中国样本。