纳思达拟出售利盟国际：国产打印龙头轻装上阵 抢滩信创市场

近日，纳思达（002180.SZ）宣布拟以现金出售利盟国际100%股权。这一决策不仅标志着公司对海外资产的重估，更凸显其聚焦自主品牌、发力国产替代的战略决心。

2016年收购利盟国际时，纳思达的目标明确：突破技术封锁，构建自主产业链。借助利盟国际的专利体系与全球渠道，纳思达快速跻身全球打印机第一梯队。但随着时间更迭，利盟也为纳思达带来了一定不确定性。2023年，受地缘政治风险和供应链不稳定等问题影响，利盟国际计提大额商誉减值，对上市公司业绩带来较大影响。

而出售利盟后，纳思达有望彻底摆脱这一“包袱”，将资源倾注于国产打印机品牌等更具增长潜力的业务。

作为纳思达自主品牌的核心，奔图近年表现亮眼。2024年，其A3打印机销量预计同比激增132%，信创市场出货量同比增长约50%，目前在手订单充足。技术层面，奔图突破A3复印机关键技术，实现了从低速到高速全系列产品的自主设计，成为全球唯 一进入销量前五的中国品牌。此外，奔图在海外市场布局进展显著，公司在海外市场积极拓展“上合组织”“东盟”“一带一路”等发展中国家市场、关注欧洲市场机遇，不断打造样板市场。并通过成立独立电商公司，加速布局海外电商，探索规模化增长新模式。2024年，奔图海外销量占总出货量的比例预计接近50%，同比增长约10%。

除打印机业务外，纳思达的集成电路业务成为另一亮点。2024年，纳思达集成电路板块实现营收约14亿元，净利润约4.3亿元，同比增长约146%。在汽车电子、工业控制等领域，纳思达推出多款填补国产空白的产品，并针对人形机器人布局关节控制器MCU、编码器芯片等关键技术，部分已实现量产。

聚焦优势业务之外，此次出售预计还将改善纳思达财务指标，为其注入更多现金以支持研发和市场拓展。公司公告显示，利盟出售事宜有利于上市公司优化财务结构，提高风险应对能力。通过本次交易，上市公司财务风险将得以下降。

当前，打印机国产替代进入加速期。政策层面，党政、金融等领域信创采购逐步落地。有分析指出，2025年国内打印机市场（不含耗材）规模有望突破四百亿，而纳思达凭借全产业链技术壁垒和先发优势，或成最大受益者。