穿越周期：健康元2024业绩稳健，创新管线提速

4月7日晚，国内呼吸制剂龙头健康元（600380.SH）披露2024年年度业绩。财报显示，公司全年实现营业收入156.19亿元，总利润29.83亿元，同比增长4.62%；经营性现金流量净额为36.36亿元，抗压风险能力强韧。

报告期内，健康元聚焦医药主业高质量发展，在行业调整下净利润保持逆势增长，印证了头部制药企业在市场波动中的高质量发展成效和综合实力。

稳健：坚持创新药驱动战略，净利润实现逆势增长

2024年，医药行业依然面临多方压力，国家统计局数据显示，医药制造业规模以上工业企业利润总额同比下降1.1%。同时，在医保、医药、医疗“三医联动”政策体，医药行业正处于创新爆发期与政策调整期的系推动下交织阶段，朝着创新高质量发展迈进，机遇与挑战并存。

作为我国医药工业百强企业之一，健康元坚持创新药驱动战略，聚焦医药主业高质量发展，深耕重点产品市场推广布局，公司及其子公司丽珠集团在行业调整下，净利润保持稳健态势，展现出百强药企的经营韧性和质量。

创新：20余款多领域在研创新药，年内流感新药将实现商业化落地

近两年，健康元深入实施创新药驱动战略，锚定未被满足的临床需求，向“呼吸+抗感染+镇痛”等多元化创新领域协同发展，目前已拥有20余款创新药在研，且有9款已进入到II期以后。

其中，在优势呼吸领域，公司紧盯新靶点、新机制，实现了从吸入制剂、口服药到注射剂的全场景布局，并构建起从现有成熟产品到未来潜力新药的产研体系。目前公司研发进展最靠前的系流感新药玛帕西沙韦，正处于申报生产阶段。

玛帕西沙韦由健康元自主研发，是一种全新口服抗病毒药物，全病程只需服用一次。该药能同时有效抑制甲型、乙型流感，具有起效快、抑制病毒时间长、口服不受食物影响及不易产生耐药性的优点。

去年8月，该药已提交国内注册上市申请，并于12月获得通用名，预计2025年下半年将正式上市。凭借健康元过往在呼吸赛道的深耕和布局，以及优秀的数字化营销和成熟的商业化运营体系，玛帕西沙韦或将有望在百亿抗流感药物市场中脱颖而出，成为患者的更优治疗选择。健康元创新药的价值释放和兑现期即将来临。

股东回报：提升分红比例，优质红利资产共享高质量发展成果

值得关注的是，除了推进创新药研发加速，实现公司稳健经营外，健康元还宣布了加大分红的股东回报方案。根据同日披露的利润分配方案，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.00元（含税），预计现金分红总额为3.66亿元。与2023年每10股分红1.80元相比，分红力度提升了11.11%。加上此次分红，健康元累计分红金额将近40亿元。

过去多年，健康元始终坚持回报投资者，持续实施大额分红及注销式回购方案。在回购方面，健康元于去年9月启动第五期回购方案，并于今年3月6日完成。公司已通过集中竞价交易方式累计回购44,747,034股，支付总金额近5亿元，再次实现顶额回购并完成注销。截至目前，健康元近5年累计回购金额已高达近27亿元，展现出对公司未来发展的信心和长期价值的认可。

有专业人士认为，在利率下行的背景下，红利资产优势凸显，对投资者吸引力更强，尤其是随着险资加速入场，如健康元等具有持续分红能力企业的关注度将进一步提升。同时，随着创新药产品商业化预期落地，健康元也将有望迎来新一轮创新发展周期，实现创新药的研发、上市、生产、销售，再反哺其他新药研发的良性循环体系，为成就国内一流BigPharma持续赋能。