三利谱2025年半年报解读：营收增长41.97%，新产能释放驱动未来成长

2025年上半年，三利谱（股票代码：002876）实现营业收入16.80亿元，同比增长41.97%，创历史新高。其中第二季度单季度营收达到8.74亿元，环比增长超过8%，显示出强劲的增长势头。

营收创新高，增长动能强劲

报告期内，三利谱营收增长营收规模实现跨越式增长，单季度营收创历史新高，反映出在市场开拓和产能建设方面取得的显著成效。营业收入的增长主要归功于两大因素：一是成功把握手机及消费市场复苏机遇；二是合肥新增产能顺利释放，客户订单持续导入，带动出货量持续增长

目前公司稳步推进合肥二期新产能的试产、量产和产能爬坡工作，将进一步扩大公司在大尺寸电视显示领域的产能配置，满足下游客户多元化产品的供应需求。

技术创新持续领先，研发投入加码

三利谱始终坚持技术创新驱动发展，2025年上半年研发投入达到7,701.29万元，同比增长11.07%，彰显公司对研发创新的高度重视。

公司围绕多元化发展战略，聚焦客户和市场需求，在多个技术领域取得突破，例如持续精进小尺寸超薄偏光片和柔性AMOLED偏光片，中尺寸用低收缩偏光片和大尺寸TV偏光片相关技术工艺。

同时，公司积极开展车载偏光片、可折叠偏光片等多种新型偏光片产品和技术的创新研发，为公司新业务拓展持续提供创新动力，推动产品结构优化和业务布局的扩充。

产能布局优化，未来发展可期

三利谱在产能建设方面取得重要进展。合肥二期新产能的顺利推进，标志着公司在扩大产能规模、优化产品结构方面迈出坚实步伐。

随着募投项目新增产能的逐步释放，公司将进一步提升大尺寸电视偏光片产能，扩大市场份额，增强主营业务盈利能力，为后续持续增长奠定基础。

行业龙头地位巩固，国产化进程加速

作为中国显示产业供应链自主可控中的重要一环，三利谱自2007年成立以来，一直致力于改变偏光片技术长期由国外主导的局面。

三利谱2011年建成了国内首条宽幅TFT偏光片全制程生产线，一举填补了国内TFT-LCD偏光片产业的空白。如今，随着多条宽幅产线陆续投产，公司已实现在手机、平板、笔电、电视等主流显示领域的大规模供货。三利谱被评为国家高新技术企业、工信部认定的专精特新小巨人企业、广东省制造业单项冠军企业，这些荣誉充分体现了社会各界对三利谱技术实力和行业地位的认可。

成长空间广阔，价值提升可期

三利谱正站在新的发展起点上。合肥二期产能已于2025年3月投产，OLED偏光片产线也将正式投产。随着这些新产能的释放和终端客户的加速导入，公司中长期成长性明确。

随着终端客户的加速导入和产品结构的持续优化，三利谱未来发展前景值得期待。长江证券研报指出，随着2024年末国内偏光片龙头整合海外产能，以及原定扩产进度的降速，行业竞争格局明显改善，长期来看大尺寸偏光片价格有望修复至合理水平。三利谱柔性OLED偏光片、65英寸偏光片放量优化产品结构，国产材料体系增强成本竞争优势，长期全球份额提升空间巨大。

三利谱作为国内偏光片行业的重要企业，正努力穿越短期利润压力期，迈向更高质量的发展新阶段，未来有望成为全球偏光片行业的领军企业。