优化治理结构提升经营效率，粤民投赋能成大生物开启边际质变

8月28日晚，辽宁成大生物股份有限公司（688739.SH，简称：成大生物）发布2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业收入7.07亿元，归属于上市公司股东的净利润1.22亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.02亿元，研发投入占营业收入比例为27.34%。

自成大生物控股股东辽宁成大股份有限公司（600739.SH，简称：辽宁成大）完成董事会换届以来，粤民投积极整合资源赋能成大生物提质增效，公司在公司治理与内部管理提升、研发合作与效率提升、产品管线拓展等方面开始展现经营方面的边际变化。

优化治理结构提升内部管理，聚焦战略目标提质增效

2025年上半年，成大生物控股股东辽宁成大完成董事会换届选举，控股股东变更为韶关市高腾企业管理有限公司（简称：韶关高腾），韶关高腾为广东民营投资股份有限公司（简称：粤民投）全资子公司，因韶关高腾股权结构穿透后无实际控制人，因此成大生物相应变更为无实际控制人。在新的治理结构下，成大生物持续强化内部管理提升，不断提升公司整体管控质量，持续推进人才管理项目，招聘和培养各层次的专业化人才，为专业化决策和市场化运营注入新动能。2025年8月，公司董事会同意提名徐飚先生、周岳先生为公司第五届董事会非独立董事候选人，并已经公司股东大会审议通过。其中，徐飚先生现任粤民投执行总裁、辽宁成大董事长；周岳先生曾任粤民投战略投资部董事总经理，现任辽宁成大副总裁。此前，原粤民投投资总监李业基先生已于今年5月开始负责成大生物投资管理及对外合作等相关工作，并于7月份开始任职公司董事会秘书。

报告期内，公司疫苗产品的批签发通过率达到100%，其中人用狂犬病疫苗获得189批次批签发，批签发数量为417万人份，同比增长82%，进一步巩固人用狂犬病疫苗市场的领先地位；公司乙脑灭活疫苗获得15批次批签发，批签发数量为75万支，为乙脑灭活疫苗销售提供稳定供应。

为积极应对国内竞争，公司加快推进出海战略。报告期内，人用狂犬病疫苗的国际市场需求呈现稳中有升的良好态势。公司加强与埃及、泰国和孟加拉等进口国经销商的合作力度，持续深耕国际战略市场；同时，加强产品海外注册准入工作，3月份成功获得印尼市场准入，并积极拓展巴西等市场容量较大的一带一路国家和地区，全力开拓国际市场。公告显示，2025年上半年，公司实现境外收入1.23亿元，同比增长26.96%。

加快推进重点研发项目，资源整合赋能研发质量与效率

2025年上半年，公司持续优化研发管理平台，稳步提升集约化管理水平，整合沈阳、北京和本溪三地的优势研发资源并合理配置，合理控制研发成本，提高研发质量和效率，加快推进重点研发项目。

新产品注册申报待获批上市，其他管线有序推进进展顺利。成大生物人用二倍体狂苗、四价流感疫苗、三价流感疫苗三款新产品已分别于2024年8月、2025年1月、2025年3月申报药品注册上市许可。其中，公司人用二倍体狂苗通过临床试验现场核查，完成产品注册检验，并根据国家药审中心的反馈意见开展补充研究工作，全力推进人用二倍体狂犬病疫苗尽快上市；高剂量流感疫苗已完成 Pre-IND 申请提交；15价HPV疫苗于2025年3月正式启动II期临床试验；hib疫苗进入III期临床试验的收官阶段；13价肺炎结合疫苗和水痘疫苗进入Ⅰ期临床试验的收官阶段。ACYW135四价流脑疫苗积极开展I期临床试验前的各项准备工作；20价肺炎结合疫苗提交Pre-IND申请，并获得国家药审中心的反馈意见；重组带状疱疹疫苗、RSV疫苗、B群流脑疫苗和狂犬病单抗等在研品种临床前研究工作亦在稳健推进中。

在AI应用方面，粤民投作为中科紫东太初(北京)科技有限公司（简称：中科紫东太初）首轮融资的重要投资机构之一，积极推动成大生物探索AI大模型技术的本地化部署与场景化应用。2025年7月，公司与中科紫东太初签订合作协议。双方决定联合共建“AI+疫苗研发联合实验室”，聚焦“AI+疫苗研发”创新体系建设，围绕数据整合、技术攻关、服务赋能及生态构建四大维度展开深度合作，通过 AI 技术的逐步应用，推动公司科研范式升级，为公司在多品类疫苗研发领域的持续创新注入强劲动力，助力公司全面提质增效。

聚焦生物医药赛道，探索投资并购机会，打造第二增长曲线

一直以来，成大生物专注人用疫苗的研发、生产与销售，同时将发展视野外延至创新药、创新疗法等领域，密切关注生物医药技术创新动态。商务拓展团队与深圳子公司协同配合，积极推进产业投资与商务拓展工作，重点在疫苗及生物医药领域挖掘、筛选创新项目与重磅品种，并寻找前沿性技术项目的合作机会。另外，公司管理层密切关注资本市场与产业发展动态，积极探索行业整合与外延并购的相关机会。公司整体将通过实施积极的产业投资拓展策略，全力以赴筛选具备投资价值和发展潜力的新项目和新业务，打造公司第二增长曲线。截至6月末，公司货币资金36.54亿元，交易性金融资产14.13亿元，资金储备充足。

公开资料显示，粤民投一直以来主要围绕新能源、生命科学、农业现代化、大消费、高端制造等科技创新与绿色发展相关的实业领域进行投资，积极发挥专业优 势，为产业升级与转型服务，为企业高质量发展服务。其平台资源将有望为成大生物未来发展注入强劲动力。