2025年，中国资本市场经历了前几年的低迷后，展现出令人瞩目的韧性与活力。红筹投资总经理兼投资总监邹奕先生在近期举行的2025年中策略会上，对宏观经济形势、行业动态以及未来的投资策略进行了深入剖析和积极展望，为投资者们提供了宝贵的参考。
宏观经济：中美经济向好，为A股提供外部支撑
2025年以来，中美经济周期日益同步。中国经济展现出强大韧性：消费回升，出口强劲，贸易顺差持续扩大。美国通胀趋稳，就业放缓，降息预期渐浓，虽然尚未启动大规模降息，但《大而美法案》带来的减税和财政支出扩张，将短期内提振美国经济。然而，这些举措也埋下了隐患。
中国经济稳中向好，房地产市场底部企稳，对经济的拖累逐渐减弱。基建和制造业投资持续增长，消费强劲复苏，成为经济增长的重要引擎。“反内卷”改革，效仿十年前的供给侧改革，旨在提升企业利润和居民收入预期，刺激内需增长。可以说，中美经济的稳健发展，为A股提供了坚实的外部支撑。
微观经济：多行业投资机会涌现，创新药产业迎来“春天”
在微观经济层面，邹奕先生看好多个行业的投资机会，并对部分重点行业进行了深入分析：
创新药产业： 他尤其看好中国创新药产业。中国创新药产业十年间实现跨越式发展，已从跟随者跃升为引领者，摆脱技术引进依赖，转向自主创新。未来，国内药企将由海外授权模式转向自主研发，并将创新药推向全球市场。部分领先企业有望成为具备跨国临床试验和销售能力的全球巨头，带来丰厚投资回报。
人工智能产业： 全球只有中美两国具备搭建AI产业全链条的能力。虽然中国在高端算力方面暂时落后，但在应用层和算力自主化方面有望实现反超。未来，具身智能（人形机器人）将成为未来AI产业的巨大增长点，为中国制造业升级换代提供黄金机遇。
先进制造业：中国制造业正经历从产品出口到产能出口的转变，物美价廉的中国制造正在重塑全球产业格局，越来越多的中国企业将占据产业链高端，提升中国品牌影响力。
能源化工行业： “反内卷”倡议抑制了恶性竞争，价格触底回升，油价下行空间有限，龙头企业值得关注。
有色及贵金属： 长期趋势向上，但短期需关注交易拥挤风险。黄金价格受美元及美国财政赤字影响，中长期看涨。有色金属供给侧受限，需求持续增长，行业趋势向好。
汽车行业： 进入电动化、智能化并行发展的新阶段。投资逻辑主要在于寻找受益于新产品周期或企业改革的企业，关注智能化及机器人领域，以及选择出口占比高、业绩优良且注重股东回报的企业。
公用事业（电力和燃气）： 在市场风格切换下迎来长期配置机会。虽然近期受暖冬、来水及市场化改革影响，板块表现低迷，但中国用电量持续增长，天然气作为过渡能源也拥有巨大发展空间。电力市场化改革推进，电价趋稳，公用事业板块估值合理，中长期投资价值凸显。
环保行业（固废和水务）： 具备红利属性潜力。行业由增量转向存量，资本开支下降，现金流改善，高股息标的将涌现。
投资理念：价值锚定，顺势而为
面对市场板块快速轮动的情况，邹奕先生强调其“价值锚定，顺势而为”的投资理念。他认为，不必追求赚到最后一个铜板，在强势行情中，更重要的是捕捉估值回升的趋势。他更倾向于均衡型配置，在保持一定仓位、不错过大趋势的同时，均衡布局、坚守低估值，做相对“安心”的投资。
邹奕先生总结道，A股优质公司正在建立成熟的股东回报和市值管理体系，未来有望迎来经营、估值、市值管理三重硕果的收获。他相信，中国资本市场正进入一个良性循环，长期投资价值凸显。中国牛市行稳致远，未来可期！
