2025年9月19日，河北世昌汽车部件股份有限公司（以下简称“世昌股份”，证券代码：920022）正式登陆北交所，本次发行价格为10.90元/股，预计本次募集资金总额约为1.71亿元。
作为国家工信部认定的第三批专精特新“小巨人”企业，世昌股份深耕汽车燃料系统领域近20年，凭借在塑料燃油箱领域的技术突破、产品创新与稳健财务表现，正成为汽车零部件赛道上的亮眼“新星”，其上市不仅将开启企业发展新篇章，更有望为细分行业注入新活力。
专精特新筑基，多项“首批”成果引领行业
自2006年成立以来，世昌股份始终聚焦汽车燃料系统的研发、生产与销售，以“专、精、特、新”为发展内核，在技术创新与产品迭代上持续突破。公司先后斩获“河北省制造业单项冠军”“河北省专精特新示范企业”“河北省科技型中小企业”等多项荣誉，2021年更是凭借在塑料燃油箱领域的技术积累与市场竞争力，跻身国家级专精特新“小巨人”行列，2024年顺利通过复审，彰显行业权威认可。
研发体系上，公司建有国家级 CNAS 实验室、河北省企业技术中心、河北省汽车燃料系统技术创新中心等高端研发平台，拥有廊坊、台州、宝鸡等生产基地及扬州新能源研发中心，核心技术人员均具备10年以上行业经验。截至2024年末，公司已累计取得202项专利，其中发明专利13项，实用新型专利184项，技术成果广泛应用于产品核心生产环节。
技术突破上，世昌股份多次以“首批”身份引领行业技术升级：2019年，公司率先研发出符合“国六标准”的塑料燃油箱，成为国内首批实现批量供货的企业之一，助力吉利汽车、奇瑞汽车等核心客户顺利完成车型排放升级；2023年，公司又凭借自主研发的高压塑料燃油箱核心技术，成为国内首批实现该产品量产的企业，率先抢占插电式混合动力汽车配套市场先机，目前已为多款新能源车型提供高压塑料燃油箱配套服务，技术实力与市场响应速度行业领先。
锚定新能源，燃料系统产品打开增长新空间
在“双碳”目标与汽车产业电动化转型的大背景下，世昌股份精准把握行业趋势，构建起覆盖传统燃油车与新能源汽车的全谱系燃料系统产品矩阵，为业绩增长注入多重动力。
公司核心产品为汽车塑料燃油箱总成，按应用场景分为常压与高压两类：常压产品主要配套传统燃油乘用车，凭借轻量化、低排放、抗静电、低噪音等优势，长期服务于吉利汽车、奇瑞汽车、比亚迪、上汽集团、北汽集团等主流车企，2024年相关收入达4.32亿元，是公司业绩的“压舱石”；高压产品则聚焦插电式混合动力汽车（含增程式）市场，通过两片成型技术、耐高压技术等核心工艺，有效控制燃料蒸汽外泄，满足严苛排放要求，2023年量产首年即实现收入2059.18万元，2024年收入飙升至6612万元，成为公司最具增长潜力的业务板块。
从行业趋势看，插电式混合动力汽车正成为新能源汽车市场的重要增长极。根据中汽协、Wind 数据可得，2022-2024年，国内插电式混合动力乘用车销量从151.84万辆增至514.10万辆，年均复合增长率达84.01%，占新能源汽车销量比重从22.05%提升至 39.96%。世昌股份提前布局高压燃油箱技术，目前已成为多家主流车企多款新能源车型的定点供应商，随着下游需求持续释放与公司产能扩张，高压产品有望持续贡献业绩增量，推动公司向新能源赛道深度渗透。
财务数据亮眼，盈利与成长能力双优
2022-2024年，世昌股份凭借产品竞争力提升与核心客户合作深化，实现营收与利润的持续高速增长，财务表现稳健且亮眼。
报告期内，世昌股份的营业收入从2.82亿元跃升到了5.15亿元，年均复合增长率达 40.3%；扣非归母净利润从1570.23 万元增至6120.52万元，年均复合增长率达 97.5%，盈利规模与增长速度均处于行业前列。2025年1-9月，公司预计实现营业收入4.39亿元，同比增长 21.29%；扣非后归母净利润4674.10万元，同比增长12.01%，在行业整体面临转型压力的背景下，仍保持强劲增长势头。
盈利能力方面，公司主营业务毛利率稳定在23%-26%区间。同时，公司研发投入持续加码，2022-2024年研发费用从1357.42万元增至1888.66万元，研发投入占比保持在3.6%-4.8%，为技术创新与产品迭代提供坚实支撑。
且报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额也逐步改善，2024年达到4874.81万元，较2022年、2023 年的负值实现显著转正，剔除票据贴现影响后2024年净额更是高达8429.92万元，现金流健康度大幅提升，为生产经营与投资扩张提供坚实资金保障。成本控制方面，通过优化原材料结构、提升生产自动化水平，2024年直接材料成本占比稳定在86.27%，成本控制能力行业领先，进一步夯实盈利基础。
募投项目加码产能，未来增长可期
此次北交所上市，世昌股份拟公开发行不超过1805.50万股（含超额配售选择权），募集资金主要用于“浙江星昌汽车科技有限公司年产60万台新能源高压油箱项目（二期）”与补充流动资金。其中，高压油箱二期项目投产后，公司将新增35万个/年高压燃油箱产能，进一步巩固公司在高压燃油箱市场的领先地位。
世昌股份表示，本次募集资金投资项目均紧密围绕公司现有主营业务，符合公司主营业务的发展方向和公司发展战略，“浙江星昌汽车科技有限公司年产 60 万台新能源高压油箱项目（二期）”建成后，公司高压塑料燃油箱产能将进一步增加，有利于公司顺应新能源汽车快速发展趋势，将在高压塑料燃油箱方面的核心技术投入生产经营，满足插电式混合动力汽车的销量增长所带来的对于高压塑料燃油箱的市场需求，巩固在高压塑料燃油箱方面的先发优势，抢占市场份额，促进公司主营业务的发展，增强可持续发展能力。
从长远来看，世昌股份既拥有传统燃油车常压燃油箱业务的稳定现金流支撑，又具备新能源高压燃油箱业务的高增长潜力，同时还通过控股子公司九昌新能源布局氢燃料电池发动机热管理系统零部件，前瞻性探索未来能源转型方向。随着国内汽车市场消费复苏、新能源汽车渗透率提升及公司产能释放，世昌股份有望在专精特新的赛道上持续领跑，为投资者创造长期价值。
