924一周年观察，科技股成主线，工业富联等晋级万亿俱乐部

一年前的9月24日，一系列旨在活跃资本市场、提振投资者信心的金融政策出台，正式拉开了A股牛市行情的序幕。一年来，A股总市值突破百万亿元大关，超1400只个股实现翻倍，科技板块成为投资主线，驱动电子行业涨幅领跑，其中，工业富联成为市值增加最多A股，年内涨幅超万亿，市值晋级A股前十。

超1400股股价翻倍 科技股引领市场

2024年9月24日，国新办新闻发布会释放出一系列重磅政策信号，央行、金融监管总局、证监会联合出台多项举措，为市场注入强心剂。两天后的中央政治局会议更是明确表态：要努力提振资本市场，引导中长期资金入市。

各项利好政策催化下，A股市场交投逐步趋向活跃，投资者信心明显回归。Wind数据显示近一年，A股无论是累计成交额、平均单日成交额，还是单日成交额最大值，均较行情启动前实现了翻倍增长，推动主要指数全线上涨，市值总规模从70.79万亿元增至103.92万亿元，增加33.13万亿元。其中，1435只个股股价翻倍，3只股票涨幅超过10倍，38只股票涨幅超过500%，1435只股票涨幅超过100%，2987只股票涨幅超50%。

从行业板块上来看，科技创新领域成为最大赢家。电子、综合、传媒三大行业以203.35%、177.08%、129.05%的涨幅领跑。AI 算力需求爆发、国产替代加速等产业逻辑，成为市场流动性持续向科技领域倾斜的重要支撑。而传统的周期性板块不仅没有跑赢指数，甚至未突破去年10月8日的高点，

龙头股开启估值修复 工业富联等晋级万亿俱乐部

本轮行情不仅是整体市场的繁荣，更是一次深刻的估值体系重塑，其核心特征之一是各领域的龙头公司率先开启并引领了估值修复进程。这些龙头股凭借其在行业中的领先地位、稳健的盈利能力，获得了市场资金的集中青睐。

随着个股市值大涨，A股万亿市值企业也从一年前的9家增至当前的13家，新增的4家分别为宁德时代、工业富联、招商银行和中芯国际。

值得一提的是，工业富联是近一年市值增加最多的A股，增幅超过万亿元，涨幅接近300%，也成为本轮龙头股估值修复的典型代表。

过去一年，工业富联成功抓住了全球AI算力需求爆发的历史性机遇，其服务器、散热、数据中心等业务与AI大模型训练和推理需求深度绑定，市场认知从其传统的消费电子“代工厂”彻底转变为“AI服务器全球领军企业”。这一产业定位的根本性转变吸引了全市场目光，最终成功晋级A股前十，成为新晋万亿市值巨擘。

慢牛特征明显 机构看好后市

一年来的市场运行轨迹，呈现出典型的 “政策托底、业绩驱动” 慢牛特征。与此前行情不同，本轮牛市中指数涨幅稳步推进，波动率较 2020 年行情下降 20%。这种特征与政策设计密切相关 —— 新政在为市场持续注入流动性的同时，同时避免流动性 “大水漫灌”，转而通过结构性工具精准支持科技与实体经济。

机构对后市的乐观预期基于三重逻辑。

从产业端看，AI、高端制造等高景气赛道上涨空间仍然广阔。前海开源基金表示，过去一年A股市场的牛市走势确立，尤其是科技股上涨趋势明显，科技牛的行情特征非常突出，以人形机器人、芯片半导体、算力算法为代表的新生产力板块成为市场上涨的主力。预计科技牛的行情还有望延续。

从资金端看，高盛预测超 10 万亿元潜在资金将逐步入市，科技龙头仍是配置重点，当前机构对科技板块的配置比例仍有 15% 的提升空间；

从政策端看，“1+6” 改革优化科创板分层机制，并购重组活跃度提升，叠加 “新质生产力” 战略扶持，政策红利将持续释放。​