市场聚焦：苹果进入大改款周期 机构密集调研这些“果链”（附股）

在经历了多年的小幅迭代后，苹果正在酝酿一场真正意义上的“大动作”。多位分析师指出，未来三年苹果产品线将进入新一轮大改款周期：AI功能深度融入、折叠形态探索、硬件结构革新，都将在新iPhone上逐步落地。这不仅意味着消费电子市场将迎来新的换机潮，也意味着苹果产业链上的核心供应商将直接受益。

苹果改款推动产业升级

根据Canalys数据，2024年全球智能手机市场出货量同比增长7%，达到12.2亿部，实现了在连续两年下滑后的反弹。分析认为，未来三年苹果手机的大改款有望成为全球高端市场的重要推动力。

历史经验表明，每一次苹果产品的重大改款几乎都带动了全球消费电子产业的升级：

2007年，iPhone 初代问世，智能手机正式进入大众生活；

2014年，iPhone 6/6 Plus 推出大屏化设计，引爆全球换机潮；

2017年，iPhone X 首次采用全面屏+Face ID，再次定义行业标准。

如今，市场普遍认为苹果正进入第四个关键周期：苹果正计划以每年推出一款创新产品的节奏，对iPhone进行连续3年的重大革新设计，包括纤薄款iPhone AIR、折叠iPhone Fold以及全新曲面玻璃设计的20周年纪念款iPhone。若上述计划顺利落地，预计将为智能手机产业链带来更多新的增量机会。

中信证券表示，当前A/H股果链代表公司估值较低，看好果链阶段性利空落地带来的情绪修复；也看好苹果2025—2027年的硬件创新周期。建议重点关注有苹果业务贡献基础业绩，同时卡位AI业务、折叠屏、机器人等新领域的公司。

国金证券认为，iPhone 17有望在SOC芯片AI能力提升、散热、FPC软板、电池及后盖等方面迎来升级及价值量提升，苹果产业链细分龙头公司估值合理，2025—2026年苹果硬件/端侧模型创新及销量增长趋势确定，预测在SE4、Slim机型（轻薄款）及折叠手机的带动下，2025—2027年iPhone销量将快速增长。

果链公司获密集调研

公开资料显示，三季度以来，工业富联、水晶光电、东山精密、鹏鼎控股、环旭电子等10家苹果产业链公司均获得50家以上机构调研。这一现象背后，蕴含着资本市场对苹果新机备货周期启动的强烈预期。

工业富联：精密机构件。工业富联月内获125家机构调研，最新财报显示，公司机构件业务在上半年出货量同比增长17%，出货表现优于市场整体水平。同时，公司预期在产品加工工艺难度提升、客户产品周期迭代的双重带动下，未来有机会实现更好的盈利弹性。此外，根据媒体爆料，折叠iPhone的铝合金中框、液态金属铰链等核心机构件将交由工业富联独家进行NPI。

水晶光电：光学元器件。水晶光电月内获得224家机构调研，公司表示，关于越南二期基地，公司在不到一年时间内顺利建成了6万平方米的厂房，并且于今年8月2日正式投产。目前越南二期基地主要有两大产品线，一个是北美非手机小尺寸盖板产线，另一个是安卓系传统滤光片产线，主要服务海外客户。其中盖板产线比台州已有的产线更先进，自动化率非常高，未来公司会根据客户需求相应规划产能。

东山精密：电路板。7月初，东山精密在接受机构调研时表示，公司努力推进今年经营性利润目标达成，软板业务凭借在消费电子、新能源汽车等领域的布局与客户基础，成为核心支撑。

从市值表现来看，8月以来苹果产业链公司股价接连上涨，其中工业富联、科森科技、恒宝股份、领益智造的股价涨幅居前。