台厂加速变卖LCD资产，助推TCL科技等厂商IT面板量利提升

市场传出，中国台湾面板厂商群创将提早于今年5月关闭南科五厂，以利即早完成出售工厂作业。资料显示，相关工厂主要涉及中尺寸IT面板产品，分析指出，台厂在IT面板领域的收缩，将有利于京东方、TCL华星等大陆厂商提升IT面板出货量，强化盈利能力。

继群创光电2024年宣布将南科四厂卖给台积电、友达也剥离部分LCD工厂之后，群创旗下的五厂即将被变卖的传闻正在持续发酵——相关资产变卖的核心逻辑在于：自去年9月以来，AI资本开支加速趋势不变，同时先进面板封装产能需求紧缺，各大存储芯片厂商和先进面板封装投资方纷纷将目光瞄向了低效的低世代线LCD工厂，因为这些LCD工厂现成的高规格无尘车间可以缩短存储芯片工厂和先进面板封装工厂的建设周期，非常适合低成本产能转换改造——据2月11日市场消息，群创五厂或将花落美光。

值得注意的是，相较于存储半导体的产能紧张，外界对于先进面板的封装产能需求增长似乎有所忽略。金元证券的一份研报预计，在AI变革驱动下，面板级封装已成为投资新蓝海，预计将持续加速渗透整个半导体封装市场，形成新的产能短缺。

分析人士预计，在存储半导体和先进面板封装的需求持续升温之际，未来会有更多的低效LCD产能被改造——如果这一判断成立的话，这意味着以IT面板见长的台厂LCD产能退出将加速，而其时间点正好处于IT面板价格回升之际。

自去年12月以来，TV面板价格在下游终端厂商备货需求提升拉动下，高稼动水位触底反弹并连涨两月。TrendForce集邦咨询2月下旬报价显示32到65英寸TV面板普遍涨价1-3美元；同时，2月份在电视面板价格上涨的助益下，加上部分品牌客户需求比预期增强，预估显示器面板价格也逐步转为上涨态势。CINNO等机构也指出，由于TV面板供给紧张，可能会挤占部分IT面板产能，全球IT面板面临的涨价压力也将不断加大。

在此背景下，分析人士指出，台厂IT面板产能的加速退出，有利于强化IT面板中长期涨价预期，中国内地厂商将成为承接这波未来行情的主要玩家，尤其是TCL科技旗下TCL华星有望成最大受益者。

近年来，TCL华星中小尺寸业务加速放量，IT及车载等高附加值产品出货规模快速提升，整体竞争力不断增强。根据公开资料，TCL华星MNT显示器出货一直占据行业前列，其在电竞显示器细分市场更是以近三分之一的全球份额一骑绝尘。

更值得关注的是，TCL华星旗下t9产线作为国内首条主攻生产高端IT产品及专业显示的液晶面板高世代产线，采用了TCL华星自主研发的HFS和高迁移率氧化物技术，更能满足IT产品要求屏幕具备更高穿透率和刷新率、更低功耗及抗干扰性等要求。换言之，其本身对于低世代产线已经具备降维式打击的竞争基础。这一轮台厂产能的转换改造，无疑将加速大陆高世代IT产线对落后产能的替代趋势。总体来看，随着台厂IT产能的加快退出，TCL华星等大陆面板厂商IT业务盈利预期有望持续向好。