AI Agent进入价值兑现期：迈富时（02556.HK）加速构建企业级应用标杆

7月31日，港股企业级人工智能应用代表迈富时（02556.HK）走出强势行情，盘中最高触及46.72港元，涨幅一度超过20%，单日成交额放大至7.42亿港元。

本轮上涨不仅反映了市场对人工智能应用方向的关注，也体现出产业定价逻辑正在发生变化：当基础模型能力持续提升、使用成本逐步下降，市场关注重点开始从模型参数和算力投入，转向应用收入、客户价值与利润兑现。

在近期重要经济工作部署进一步强调人工智能示范应用的背景下，以迈富时为代表的企业级AI Agent平台，正迎来产业需求与经营业绩同步验证的新阶段。

成本结构持续优化，应用平台迎来经营杠杆

过去几年，人工智能产业资源主要集中于模型训练、算力设施和基础技术。随着模型竞争加剧、推理效率提升以及调用成本逐步下降，产业链价值重心开始向应用环节延伸。

与需要承担较高训练和算力投入的基础模型企业不同，迈富时采用多模型接入方式，根据不同客户和业务任务选择适配模型，再将通用人工智能能力封装为可以进入企业工作流程的产品与解决方案。

这一模式带来两方面优势：

一方面，上游模型能力持续提升，有助于迈富时改善产品效果和交付效率；另一方面，模型使用成本下降，有望降低智能体运行与服务交付成本。

在下游企业智能化需求持续增长的情况下，“能力提升、成本下降、应用扩张”可能共同释放经营杠杆。

公司预计2026年上半年收入约18.58亿至20.54亿元，同比增长100%至121%；人工智能应用业务收入约10.68亿至11.80亿元，同比增长112%至134%；归母净利润约1.82亿至2.22亿元，同比增长386%至494%。

利润增速显著快于收入增速，说明公司不仅实现了业务规模扩张，经营效率也在同步改善。

从辅助工具走向核心流程

企业级人工智能的真正价值，并不在于提供一个通用对话入口，而在于能否理解企业数据、连接业务系统并执行具体任务。

迈富时打造的Tforce大模型和AI-Agentforce智能体平台，重点进入企业获客、销售转化、客户运营、跨境营销及合规管理等经营环节，使智能体从内容生成工具逐步转变为业务流程的执行者。

这种模式具有三个特点：

贴近收入端：应用直接服务获客、转化和客户运营，更容易衡量投入产出。

进入工作流：智能体可以读取业务信息、触发任务并反馈结果，而非停留在单次问答。

持续积累数据：随着客户使用频率提升，平台能够沉淀更多行业知识、业务规则和执行经验。

当人工智能与企业流程深度结合后，客户更换平台所涉及的不只是软件迁移，还包括数据关系、业务规则和组织流程的重新适配，由此形成较强的客户黏性与业务壁垒。

对照Palantir：共同验证应用价值，迈富时突出本土商业场景

海外企业级人工智能代表Palantir的业绩，为应用层商业化提供了重要参照。

Palantir 2026年第一季度实现收入约16.3亿美元，同比增长85%；美国商业业务收入同比增长133%，毛利率由上年同期的80%提升至87%。其表现说明，企业愿意为能够连接真实数据、进入关键流程并产生经营结果的人工智能平台持续付费。

迈富时与Palantir的共同点，是将模型、企业数据和业务流程结合起来。不过，两者的优势场景和商业路径并不完全相同。

相较于以大型复杂项目见长的海外平台，迈富时更加贴近中国企业高频、分散且持续发生的经营场景。

公司通过“T云”与“珍客”形成双轨产品布局，既服务行业头部客户，也覆盖数量广泛的成长型企业。由此形成的客户基础，为智能体产品的标准化复制、行业数据沉淀和场景扩展提供了条件。

本土经营与企业出海形成双重空间

迈富时的另一项差异化优势，是对本土商业生态和企业增长链路的长期理解。

国内企业在营销渠道、客户触达、内容传播、销售协同和数据管理等方面具有自身特点。通用海外产品往往需要经过较多本地适配，才能真正进入企业业务流程。

迈富时基于长期客户服务经验，可以围绕不同行业建立相对完整的业务模板和智能体方案，缩短部署周期，降低企业采用门槛。

与此同时，越来越多中国企业进入海外市场，对多语言内容、客户开发、渠道管理和跨区域运营的需求持续增加。迈富时原有的营销与销售能力，可以进一步与智能体结合，为企业出海提供从市场洞察、潜在客户识别到持续运营的工具支持。

这使公司的增长空间不再局限于国内企业数字化，也有机会延伸至企业全球化经营服务。

从技术溢价走向场景价值定价

人工智能行业正在进入更加重视商业结果的阶段。基础模型价格竞争加剧，并不意味着应用价值下降。相反，当模型能力逐渐标准化，真正稀缺的将是行业数据、业务场景、客户关系和可持续收费能力。

迈富时的核心逻辑正在于此：

上游模型持续进步，降低技术使用门槛；

多模型架构减少对单一技术路线的依赖；

高频经营场景带来明确的客户价值；

收入与利润增长验证商业化能力；

本土客户基础支持产品复制和行业扩展。

7月31日股价与成交量同步放大，反映市场开始重新认识企业级人工智能应用的价值。对迈富时而言，下一阶段的关键不再只是产品能力，而是能否持续扩大智能体收入、提升客户使用深度，并将行业经验转化为可复制的应用体系。

如果这些指标继续兑现，公司有望进一步巩固其在企业级AI Agent领域的代表性地位。