中国建筑兴业营收逆势回升，盈利表现稳健，多家券商看好 BIPV 与海外成长空间

近日，港澳幕墙龙头中国建筑兴业（00830.HK）披露2026年中期业绩报告。财报显示，中国建筑兴业上半年实现营业额30.54亿港元，环比增长15.8%；股东应占溢利1.33亿港元，利润环比大幅提高。报告期内，公司核心幕墙主业稳步推进，港澳、内地、新加坡等市场多点开花，同时BIPV光伏建筑一体化等新兴业务加速落地，多元化业务布局持续完善。

自中报披露以来，中国建筑兴业股价顺势走高，截至发稿日区间累计涨幅超29.85%，其中8月20日单日拉升14.08%；多家头部券商同步发布评级报告，中金公司维持“跑赢行业”评级，看好公司在港澳幕墙市场的竞争优势，中泰国际评级由“增持”上调至“买入”，给出1.00港元目标价，对应41.8%上行空间。

幕墙主业多区域发力，海内外市场迎来需求窗口

幕墙业务作为中国建筑兴业的核心业务，公司报告期内继续锚定“深耕港澳、巩固内地、聚焦重点海外市场”的经营策略，在香港、澳门、内地及新加坡各区域实现多项突破式进展。

香港市场方面，中国建筑兴业一方面持续夯实与核心客户的战略合作，斩获合约额2.48亿港币的香港油塘内地段第46号住宅等优质幕墙项目；另一方面深挖城市存量更新机遇，拓展幕墙检测、翻新升级业务，新旧赛道双向发力。伴随着楼市政策松绑、利率走势趋稳、人口持续流入等多重利好汇聚，楼市成交端已率先走出回暖行情。今年1至7月，中原城市领先指数累升10.97%，创近十年同期最大升幅；上半年整体楼宇买卖登记宗数创五年新高，成交金额突破四年半峰值。与此同时，香港北部都会区建设继续提速，片区土地规整、基建建设有序推进，预计未来可释放约730万平方米的庞大幕墙市场空间。

与此同时，中国建筑兴业在澳门市场捷报频传，上半年成功斩获Q1D政府办公大楼、轻轨东线南段、逸园跑狗场改造等标志性工程项目，政务基建与城市更新赛道优势凸显。当下澳门文旅经济全面回暖，入境旅客量创下历史同期新高，会展、演艺产业蓬勃发展，拉动非博彩消费稳步增长。叠加六大博企千亿级投资计划在2026-2030年持续落地，酒店、文体场馆新建与翻新需求持续释放，也为中国建筑兴业深耕本地市场提供了持续势能。

内地市场方面，中国建筑兴业坚持高端差异化路线，聚焦一线及强二线城市，深耕优质业主资源。凭借双曲幕墙技术，公司完成OPPO国际总部大厦、深超总C塔等复杂曲面地标项目，扎哈等海外建筑师亦为公司推介了众多高品质项目。同时产品端“远东”品牌门窗首次中标成都金融城8号项目；存量改造领域接连拿下深圳罗湖区金钻豪园、上海黄浦江南延伸段城市更新标杆项目，预计年内将继续保持内地幕墙行业头部地位。

重点海外市场方面，新加坡市场正逐步成为中国建筑兴业新增长极。入局当地不足三年，中国建筑兴业深耕科创、医疗、住宅高端赛道，累计中标规模突破10亿港元币，市场规模位居前列。报告期内，依托品牌信誉、幕墙光伏一体化技术、本土化成熟履约等多重核心优势，中国建筑兴业成功中标阿斯利康药厂标杆项目，携手全球顶尖总包德国Exyte打造国际高端工程，为公司技术出海、辐射东南亚市场筑牢品牌与实战根基。伴随当地建筑业景气度高企，经济与基建投资双双上行，新加坡2026年上半年GDP同比增长6.1%，建筑业GDP增速达9.3%。2026财年政府发展支出预算达341亿新元，同比增长26%。新加坡建设局预测，2026年全年建筑合同总值将达470亿至530亿新元。商业建筑需求迎来翻倍式爆发，叠加超低能耗建筑与光伏升级的绿色政策红利，也为公司传统幕墙与BIPV业务提供广阔增量空间。

BIPV技术持续突破，项目批量落地受益双碳政策

值得关注的是，BIPV光伏建筑一体化作为中国建筑兴业重点培育的新兴业务，亦正逐步带动企业自身增长。通过持续研发，中国建筑国际 在彩色光伏组件领域形成差异化技术能力：彩釉玻璃色差控制达到行业领先水平，肉眼几乎无法分辨；针对光伏组件易积灰、易吸污的痛点，研发的易洁涂层已攻克多项技术难题，有效提升发电效率与维护便捷性。系列化产品可适配不同建筑场景的成本与性能需求，为市场推广奠定了基础。

凭借自身坚实技术积累，中国建筑兴业今年BIPV项目落地节奏明显加快。期内中标山西阳曲现代农业产业示范区冷链项目，合约额1.4亿元人民币，采用新一代Light 3.0产品，在保障结构强度的同时实现成本优化；香港德田街光伏百叶项目联合香港科技大学，打造香港首个移动光伏追光系统；长沙项目集屋面光伏、BIPV、储能、智慧管理于一体，为能源管理业务布局打下基础。

外部政策环境为BIPV业务提供了持续推力。《碳达峰碳中和综合评价考核办法》将碳排放总量、碳强度降幅等指标纳入地方干部考核，考核结果作为选拔任用重要参考；公共机构建筑光伏改造“应装尽装”有序推进；可再生能源消纳责任权重制度对各地区及重点行业设定最低绿电消纳比例，并明确将逐步向建筑、工业、交通领域延伸。李强总理参观中建科技展时亦指出，该产品“对于国家能源革命和建筑革命有重要意义”。

在政策持续加码的背景下，BIPV市场正从百亿级赛道确定性成长为数千亿级市场。据行业研究机构测算，以2025年约250亿元为起点，2030年中国BIPV市场规模有望达到2000至4000亿元，五年增长8至16倍，年复合增长率超过50%；渗透率将从不足20%提升至70%以上。全球市场同样保持高增速，预计2030年全球BIPV市场规模将突破680亿美元。BIPV作为建筑减碳的重要路径，市场空间正加速打开。

2026 年上半年，中国建筑兴业经营呈现环比向好态势。展望未来，香港楼市交易热度不减、北部都会区建设全面提速，澳门旅游及博企投资持续释放，内地城市更新政策不断深化，新加坡建筑业保持高景气，公司幕墙主业有望持续受益。另一方面，公司BIPV赛道储备充足，在双碳政策推动下，新兴业务逐步落地，技术积累与多市场布局有望持续释放增长动能。