恒为科技收购事项有望加速推进 数珩科技财务真实性获背书

恒为科技(603496.SH)收购数珩科技引发了投资者广泛的关注，针对市场关注的财务真实性、应收账款、费用率等问题，众华会计师事务所（特殊普通合伙）在回复中出具明确核查意见，认定数珩科技收入确认、成本费用核算真实准确，不存在年末突击销售、放宽信用政策等情形。

数据显示，数珩科技2025年末应收账款1.63亿元，2026年3月末1.61亿元，占资产总额比例分别为80.59%、74.52%，呈持续下降趋势。2025年应收账款同比增长59.94%，远低于同期营业收入100.64%的增速。期后回款方面，2025年末应收账款截至2026年6月末回款比例达89.98%，较上年提升约9个百分点。

“应收账款占比较高是轻资产AI服务公司的行业特征。”公司解释称，数珩科技资产以应收和预付款项为主，无大额固定资产或存货。第一大客户科医国际作为大型跨国企业，实际账期约7-9个月，但2025年周转天数已从2024年的11.1个月改善至7.3个月。

费用率方面，数珩科技期间费用率从2024年的30.40%大幅下降至2025年的16.48%，2026年一季度进一步降至15.34%。公司表示，主要原因是AI技术带来的规模效应：2024年已完成通用AI底座研发，后续订单可复用算法模块；AI自动化系统覆盖营销全流程，技术替代基础人力，人均效能显著提升。

对比同行业，数珩科技2025年毛利率34.56%，高于传统数字营销公司平均22.09%的水平；期间费用率16.48%，显著低于AI应用类公司平均水平。会计师认为，指标差异由业务模式决定，具备合理性。

针对整合风险，公司坦诚披露了行业认知、核心人才流失、业务整合、客户流失、商誉减值五大风险，并逐一列出应对措施。整合策略上，公司将采取分阶段、渐进式方式，初期保持标的公司运营独立性，通过联合项目组逐步推进深度融合。

资金安全方面，截至2026年3月末，公司货币资金及交易性金融资产3.88亿元，已获综合授信12亿元，可动用资金合计约17.78亿元。2026年一季度经营活动现金流净额0.34亿元，同比保持平稳。公司表示，日常营运资金需求约2-3亿元，本次交易不会对日常经营造成影响。