AI浪潮汹涌、苹果新机大卖、甲骨文业绩上修——三重利好把工业富联市值推上 1.4万亿元，年内涨幅超过240%，“924”行情以来市值净增10000亿元。市场到底在押注什么？答案可以拆成两句话：赛道仍在爆发前夜，公司早已占据核心入口。
【三重利好 赛道爆发在即】
2025年无疑是工业富联的“高光之年”。多重利好叠加，为公司打开了广阔的发展空间。
其一，苹果带动。
苹果秋季新品iPhone17系列彻底卖爆，标准版销量暴增8倍，Pro系列增长3倍！甚至预售当日的苹果官网都因访问量过大短暂瘫痪，首批货源在电商平台被瞬间抢空。作为果链的龙头厂商，工业富联长期与苹果保持稳定的业务合作。据长江商报报道，工业富联甚至是苹果AI服务器的独家代工企业。
其二，甲骨文助力。
甲骨文最新财报显示，2025财年营收573.99亿美元，同比增长8%；净利润124.5亿美元，同比增长10.2%。这一增长主要得益于软件与云业务板块的显著提升。该业务年营收达492.3亿美元，同比增长10.72%，而其发展需大量采购服务器、高速交换机等硬件设备，与工业富联的产品线高度重合。更值得关注的是，甲骨文与OpenAI签署了一项为期五年、总价值约3000亿美元的算力采购合同，资本支出计划大幅扩张，这为工业富联提供了巨大的想象空间。
其三，英伟达合作。
作为A股罕见的“双链”企业，工业富联与英伟达的合作可追溯至2017年，当时双方联合微软推出全球首台AI服务器HGX1。近两年，公司陆续拿下英伟达HGX、DGX AI服务器芯片基板订单，并参与H100、H800等高性能产品的开发与量产。据每日经济新闻报道，工业富联已成为英伟达在中国市场唯一具备全系列AI服务器量产能力的代工厂，占据中国区服务器代工60%以上份额。
展望未来，AI算力需求仍处于快速上升通道。IDC预计，2025年全球AI服务器市场规模将达450亿美元，同比增长42%，行业正处于快速扩张阶段。换句话说，AI赛道远未到顶，工业富联不缺成长逻辑。
【大象起舞 把握两大抓手】
外部利好之外，工业富联自身的努力同样是股价逻辑的关键。
1、战略起点高
工业富联成立于2015年，源于富士康将旗下物联网、机器人、人工智能等高潜力业务拆分重组而成，肩负富士康转型的重任。上市以来，工业富联业绩保持稳健增长，并在近两年进入高速成长期。2025年上半年，公司实现营收3607.60亿元、归母净利润121.13亿元，同比增幅分别达35.58%和38.61%，创下上市以来最佳半年成绩。
2、业务结构优
公司主营涵盖通信及移动网络设备、云计算及工业互联网三大板块。其中，通信业务包括精密结构件、高速交换机、路由器等，客户覆盖苹果、思科、HPE等。工业互联网则涉及制造咨询、灯塔工厂、一站式数字化运营与平台服务。
最受关注的云计算业务增长迅猛，AI服务器成为新增引擎。2024年，云计算板块首次超过营收的一半。2025年上半年，AI服务器占比进一步扩大，第二季度整体服务器营收同比增长超50%，其中云服务商服务器增幅超150%，AI服务器增幅超60%。“最强算力”GB200系列产品也已实现量产爬坡，出货量持续攀升。
3、两大抓手稳健
研发投入与供应链布局是工业富联保持领先的关键。2020年至2024年，公司每年研发支出均超过百亿元，持续满足英伟达、苹果等头部客户的前沿需求。同时，公司在全球织网式布局生产基地，从深圳、郑州、杭州到墨西哥、越南、欧洲，形成高效灵活的交付体系。
正如巴菲特所言，规模经济、独家资源与供应链体系形成的成本优势是难以逾越的护城河。这正是工业富联能够在AI服务器领域建立壁垒、越来越赚的根本原因。
【结语】
工业富联的股价飙升，既得益于AI赛道的红利，也源于自身持续的战略布局与技术积累。外部绑定苹果、甲骨文、英伟达，内部强化研发与供应链，双轮驱动下，公司在资本市场赢得了更多认可。
可以说，当下的股价表现，是市场对其厚积薄发的最好注脚。
