立讯精密：多板块协同发力，通信及汽车业务实现高增长

2025 年上半年，立讯精密（002475.SZ）交出了一份令人瞩目的成绩单，不仅实现了营收和净利润的稳健增长，更在多业务板块取得了显著突破。在复杂多变的全球供应链环境中，公司凭借前瞻的业务布局、扎实的技术积累与高效的全球运营能力，持续展现出强劲的增长韧性与战略定力。消费电子基本盘稳健增长，通信与汽车业务迅猛发力，共同推动公司迈入更高质量发展的新阶段。

消费电子基本盘稳固，通信业务成增长新引擎

立讯精密的消费电子业务一直是其核心竞争力所在，上半年实现营收 977.99 亿元，同比增长 14.32%，继续领跑行业。公司以 “场景生态、AI 赋能、全球协同” 为战略，通过 “垂直整合 + 场景创新” 双轮驱动，不断拓展成长空间。

在 OEM 和 ODM 领域，立讯精密实现了全链条突破，纵向延伸 ODM 产品线，完成了 “零件 - 模组 - 整机” 的垂直整合；横向积极推进客户业务拓展，构建起全场景的产品体系。这种全方位的布局不仅巩固了其在消费电子市场的领先地位，更为其在激烈的市场竞争中赢得了更多机会。

公司在技术创新方面也持续发力，积极投入研发资源，推动产品升级和应用场景拓展。例如，立讯精密在声学和光学领域的技术突破，使其能够为客户提供更具竞争力的产品解决方案。同时，公司还通过智能制造升级和 AI 应用，进一步提升了生产效率和产品质量。

更令人瞩目的是，立讯精密的通讯业务在 2025 年上半年取得了显著进展，成为公司增长的重要引擎。上半年通讯互联产品及精密组件营收 110.98 亿元，同比增长 48.65%，这一成绩的取得得益于公司在多个领域的全面发力

在电连接产品方面，224G 高速线缆产品已实现量产，448G 产品也已与多家主流客户展开预研工作，进一步巩固了其在全球市场的竞争力。光连接领域同样成果显著，800G 硅光模块实现量产，1.6T 产品正进行客户验证，同时公司对后续 5 纳米产品也已展开布局，展现了其在前沿技术领域的深厚积累和前瞻性布局。

除了在硬件产品上的突破，立讯精密还积极布局数据中心业务，通过技术创新和智能制造升级，不断提升产品性能和交付能力。数据中心业务的快速增长不仅为公司带来了新的收入增长点，更为其在 AI 时代的战略布局奠定了坚实基础。此外，公司在热管理、电源管理等领域的创新成果，也为其在通讯业务领域的全面发展提供了有力支持。随着全球数字化转型的加速，通讯业务市场前景广阔，立讯精密凭借其在技术、产品和市场方面的综合优势，有望在这一领域继续保持高速增长，开启第二成长曲线。

汽车业务增速领跑，全球化布局赋能

汽车业务成为立讯上半年最亮眼的增长极，实现营收86.58亿元，同比飙升82.07%。公司在高压、高速线束领域持续拓展，连接器产品全面覆盖高、低压及高速应用，已进入多家主流车企供应链。智能驾舱与智能辅助驾驶系统除EMS代工外，自主研发产品也获头部客户定点，预计第四季度实现批量交付。

尤其值得关注的是，立讯通过整合莱尼汽车线束业务，不仅显著增强了全球交付与客户响应能力，更实现了跨区域协同与资源互补。莱尼团队在整合后展现出强劲的运营改善势头，预计将提前实现公司设定的经营指标。

此外，公司在智能底盘、动力系统等新业务线上也已完成布局，2025年将迎来“从0到1”的突破。立讯的汽车业务已逐步发展为提供智能电动整车解决方案的重要合作伙伴。

在全球制造布局方面，立讯在越南、墨西哥、东南亚及欧洲等地持续扩产，不仅有效应对了地缘政治与关税风险，更实现了供应链的多元化和响应速度的提升，为全球客户提供更稳健、高效的制造服务。

持续投入，拥抱 AI 时代机遇

立讯精密在高速成长的同时，始终保持健康的财务结构。上半年公司净利润率5.86%，ROE达9.13%，都相较去年同期有所提升。尽管因产能布局调整及汇率影响短期毛利率承压，但通过智能制造、AI应用与精细化管理，公司依然实现了利润率的稳步提升。

展望未来，立讯已清晰勾勒出三大成长路径：消费电子持续深耕生态整合与AI硬件创新；通信与数据中心业务受益于全球AI算力投资浪潮，有望保持高增；汽车业务则借助电动化、智能化趋势与全球化布局，成为公司未来三五年的核心增长动力。

正如董事长王来春所言，“立讯正处于最佳发展阶段”。在清晰的战略指引、扎实的技术积累与全球化的运营能力共同推动下，立讯精密正稳步从一个消费电子龙头，迈向多元科技制造平台的跨越之路。未来，公司有望在AI、汽车电子、通信设备等高端制造领域持续突破，为投资者带来长期可持续的价值回报。

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