正元地信前三季度亏损收窄，多政策红利点亮地理信息业务前景

10月29日，正元地信（SH:688509）发布2025年三季度财务报告。受地理信息行业项目结算季节性、市场竞争等短期因素影响，公司前三季度经营处于调整阶段，但核心改善信号已显现，归母净利润亏损较上年同期收窄，毛利率维持稳健水平，为后续业务修复奠定基础。

从行业特性来看，公司短期业绩波动具备普遍性。作为主营地理信息工程、智慧城市服务的企业，下游客户以政府部门、大型国企为主，项目招标、预算拨付与结算周期较长，易导致单季经营数据呈现阶段性波动；同时，行业集中度提升过程中，中小企业低价竞争阶段性影响营收节奏，但公司凭借技术积累与项目经验，仍保持了核心盈利能力的稳定。

尽管短期面临挑战，公司经营质量的细微改善值得关注。一方面，亏损收窄趋势延续，较上年同期相比，盈利压力有所缓解，反映出公司在费用管控、项目筛选上的优化成效；另一方面，资产结构持续调整，通过聚焦核心业务、优化资源配置，为后续轻资产化运营与业务拓展降低了财务风险，经营韧性逐步凸显。

长期来看，地理信息产业正迎来多维度政策红利叠加期，为公司业务打开广阔成长空间。国家层面，“十五五”规划明确将数字中国、数字经济纳入未来重点发展任务，在构建现代化基础设施体系与推进数字中国建设的双重部署中，时空信息基础设施建设是重要支撑，强化地理信息在城市治理、资源开发中的应用更是其中的关键抓手；此外，自然资源部近期亦提出“加快抢占深地探测、地下空间利用等领域标准化制高点”，深地经济所需的地质测绘、深部资源勘探数据服务需求加速释放。

与此同时，城市更新与地下管网建设成为政策发力重点。2025年以来，住建部多次强调“推进城市地下管网改造与智慧化升级”，就在近日，住房城乡建设部等9部门联合发布关于推进新型城市基础设施建设打造韧性城市的意见的行动方案，方案明确推进数字化、网络化、智能化新型城市基础设施建设，将“智能化市政基础设施建设和改造”列为九大任务之首，重点要求开展城市生命线安全工程建设、建立设施信息动态更新机制，为地下管网智慧化升级提供了具体实施路径。此外，行动方案还明确2025-2027年完成重点城市老旧管网改造并建立数字化管理系统；地方层面，北京、上海、广州等多地已同步将“地下空间测绘”“智慧管网建设”纳入城市更新重点项目清单，直接拉动地理信息技术需求。

公司业务布局与上述政策方向高度契合，已在多赛道形成差异化竞争力。在城市更新与地下管网领域，公司具备地下管网探测、数字化建模全流程服务能力，此前已参与多个城市的地下管网普查与智慧化改造项目，可直接承接管网更新带来的测绘与数据服务订单；在深地经济领域，依托地质勘查数据积累，为油气、矿产深地勘探提供高精度地下空间测绘支持，目前已与能源企业开展前期合作；在低空经济领域，自主研发的无人机航测系统已应用于多地空域测绘，切入低空基础设施建设市场。此外，公司在数字孪生城市、自然资源确权等领域的项目经验，也将持续受益于政策驱动的行业需求增长。

综合来看，正元地信前三季度的业绩调整属于行业周期与业务转型中的阶段性现象，并未改变长期发展逻辑。随着四季度政府项目集中结算窗口期到来，叠加城市更新、地下管网改造、深地经济等政策红利逐步落地，公司有望依托技术与项目储备实现业务修复。从产业发展逻辑来看，地理信息作为数字经济与新型基础设施建设的核心支撑产业，政策红利的持续释放将为行业提供稳定增长动能；而正元地信作为具备国企背景的行业参与者，其在资质认证、资源整合方面的固有优势，有望在业务拓展过程中逐步转化为实际业绩支撑，公司长期发展也因此具备了更明确的支撑条件与可期待的空间。