均胜电子将于11月6日上市，“汽车+机器人Tier1”双轮驱动估值重构

均胜电子将于11月6日正式港股主板挂牌上市，正式挂牌价为每股22港元。此次招股，拟全球发售1.551亿股H股，中国香港发售股份1551万股，国际发售股份约1.40亿股(以上可予重新分配以及视乎发售量调整权及超额配股权行使与否而定)。

随着均胜电子（600699.SH）港股招股开启，这家全球领先的“汽车+机器人Tier1”双龙头企业正式迈入“A+H”双资本平台时代。若上市顺利完成，均胜电子将成为国内首个在双赛道布局的“A+H”上市企业，其估值有望迎来系统性重估。

从行业地位上看，均胜电子在全球被动安全市场中市占率高达22.9%，位居全球第二，仅次于奥托立夫；2024年，均胜电子位于全球汽车零部件行业排名第41名；同时还是中国第二、全球第四的全球智能座舱域控制器的主要供应商。2025年上半年，公司实现营收303.47亿元，同比增长12%，净利润7亿元，同比增长11.13%，展现出稳健的经营态势。

值得关注的是，均胜电子正经历深刻的业务结构转型。2025年以来，公司新签订单总额约312亿元，其中新能源汽车相关订单占比超过66%。近期，公司连续获得两家头部车企的重大订单，包括9月份的150亿元舱驾融合项目和10月份的50亿元智能驾驶域控制器与座舱系统订单，这些高附加值订单将推动公司毛利率结构持续优化。

当前市场对均胜电子的估值逻辑亟待重构。长期以来，公司估值主要锚定于毛利率仅15.9%的汽车安全业务，而实际上，其汽车电子业务毛利率已达21.5%。随着高毛利业务占比提升，以及机器人等新兴业务的快速发展，公司的估值体系有望获得系统性重估。

在机器人领域，均胜电子展现出强大的技术迁移能力。公司将智能座舱、自动驾驶等领域的技术积累成功应用于机器人赛道，推出了算力高达2070TOPS的机器人全域控制器等核心产品。商业化方面，公司已与智元机器人达成超亿元订单并进入批量交付阶段，同时与瑞士RIVR等国际机器人企业建立合作，机器人业务正成为新的增长点。

此次港股上市将成为公司发展的重要里程碑。募集资金将主要用于智能驾驶技术研发、海外产能扩张及供应链优化，进一步提升公司在全球市场的竞争力。港股市场对拥有技术壁垒和平台型公司，这将有助于公司获得更合理的估值水平。

展望未来，均胜电子凭借“汽车电子+机器人”的双轮驱动模式，以及在全球化布局、技术协同等方面的综合优势，有望在“A+H”双资本平台的助力下，开启新一轮价值成长周期，实现从传统汽车零部件供应商向智能科技平台企业的跨越。