北美云厂商业绩迎来爆发式增长，微软、Meta等多家大厂近日发布的财报数据均远超市场预期，并一致上调了在算力等基础设施领域的资本开支，被视为AI算力需求持续高涨的强烈信号，市场广泛看好以工业富联为代表的龙头算力厂商的业绩前景。
云巨头业绩全线飘红，AI驱动增长新时代
当地时间7月30日，微软公布2025财年第四财季（第二季度）财务报告，营收达764.4亿美元，同比增长18%，创近三年最快增速；净利润为272.3亿美元，较上年同期的220.4亿美元增长24%。其中，包括微软Azure业务在内的智能云收入为298.8亿美元，较上年同期的237.9亿美元增长26%。尤其是Azure云服务二季度收入同比增长39%，创下两年半以来的最高增速。
同日，Meta也公布2025年第二季度财报。营收达到475.2亿美元，同比增长22%，远超分析师此前预测的447.1亿美元；净利润同比增长36%至183.4亿美元；营业利润率高达43%，盈利能力强劲。
对于业绩增长，微软首席执行官萨提亚·纳德拉在财报电话会议上强调：“AI服务需求正在推动云业务的全新增长曲线。” Meta CEO马克·扎克伯格则表示，AI技术“提升了我们整个广告系统的效率和收益”。虽然两家公司在具体业务上有所区别，但正如Investing.com 高级分析师杰西·科恩所言，财报表明“人工智能正在成为真正的收入驱动力，而不仅仅是炒作”。
千亿资本开支持续加码，AI数据中心建设潮涌
资本支出方面，财报显示，微软第四财季支出为242亿美元，其中数据中心等长期资产占比超50%。预计FY26Q1将资本开支上提至300亿美元以上，持续加大对基础设施的投资力度。此外，微软方面此前还曾宣布一项800亿美元的AI数据中心投资计划，这是公司历史上最大的基础设施投资。
Meta则将全年资本支出的最低水平从上季度的640亿美元上调至660亿美元，资本支出范围在660亿美元至720亿美元之间。扎克伯格近期还透露，Meta将投资“数千亿美元”在全美建设多个超大规模数据中心。Meta公司首席财务官苏珊·李也在财报中明确表示，基础设施成本将成为公司支出增长的最大驱动因素。
全球AI军备竞赛升级，供应链核心厂商受益
有分析认为，AI巨头已经进入AI算力和AI应用大规模投入期，海外巨头资本开支加速释放，AI Agent逐步完善，需高度重视AIDC算力产业链核心投资方向。纵观A股市场算力产业链，工业富联无疑是最被市场好看的头部标的。
民生证券日前发布研报表示，工业富联作为全球AI服务器OEM核心厂商，在AI服务器市场份额达到四成左右，主要客户涵盖微软、亚马逊、谷歌等核心CSP厂商，有望充分受益AI服务器放量。研报还表示，前期市场担忧GB200出货延后，而目前GB200良率问题已经解决，机柜服务器进入大规模出货阶段，工业富联作为英伟达GB200机柜最重要的供应商之一，在2024年第四季度已经率先完成GB200机柜的量产交付，预计今年GB200将给公司带来较大业绩增量。
工业富联的核心优势在于，其是行业内少有的可以提供从模组、基板、服务器、高速交换机、液冷系统、整机到数据中心的全供应链服务的厂商，并已经深度绑定英伟达、微软、Meta等核心厂商，深度介入产品研发等环节。同时，公司已在中国大陆、美国、墨西哥等全球多地构建完备产能，可结合客户需求灵活调度。
工业富联日前发布的今年上半年业绩预告远超市场预期。尤其是在第二季度，公司AI和云计算业务均实现高速增长，云计算业务营业收入较去年同期增长超50%，AI服务器收入同比增长超60%，云服务商服务器收入同比增长超150%。不少机构表示，随着算力需求持续提升，以及公司全球产业链优势进一步凸显，工业富联盈利能力也必将迈上新的台阶，进一步巩固其龙头地位。
