TV面板高位持稳、MNT继续上涨，TCL科技Q2成长动能充足

临近五月末，面板行业Q2整体运行格局逐步明朗。大尺寸TV面板在经历四个月量价齐升后于5月企稳，中尺寸领域笔电面板走势相对平稳，MNT则延续上涨势头。在“大尺寸稳、中尺寸进”的双线支撑下，业界预计面板行业Q2整体仍处于强势区间。

市场人士分析指出，当前显示行业盈利稳定性持续提升，大尺寸业务维持竞争优势、中尺寸业务正快速爆发的TCL科技有望从中获益。

大尺寸TV面板高位企稳，价格表现强于市场预期

集邦咨询最新监测数据显示，5月TV面板价格环比持平——55英寸和65英寸两大主力尺寸均价分别稳定在126美元和177美元，仍处于去年Q4以来的最高点。其中65英寸距过去三年的历史高点178美元仅差1美元。公开资料显示，自2025年12月底65、75英寸TV面板率先涨价，带动该板块连续四个月量价齐升后，TV面板于5月在高位企稳，表明供需双方对这一价格中枢正在形成共识。洛图、奥维睿沃等机构数据同样印证了这一判断。

回顾2025年，面板行业曾经历Q1上涨后Q2需求快速退潮的“过山车”行情，部分市场声音担忧今年会复制这一轨迹。但分析人士指出，考虑到中期供需两侧的实际预期和全球电视终端大尺寸化趋势等因素，今年TV面板的基本面支撑显著强于去年，预计将走出新行情。

具体来看，目前美加墨世界杯备货虽告一段落，但三季度传统消费电子旺季即将到来，品牌厂商为下半年新品发布和促销节点启动面板采购，终端需求并未出现断崖式回落。同时，全球范围内电视大尺寸化的趋势也持续为需求面积提供了结构性增量——65英寸及以上产品占比将持续提升，同等出货量下面板面积需求增长将快于出货量增长。供给侧方面，“五一”期间京东方、TCL华星等主要面板厂商纷纷安排产线岁修，这一动作也体现出行业“保利润”经营策略的有效延续。

长期以来，大尺寸面板业务一直是TCL科技、京东方等中国面板厂商的优势业务，也是他们过去的主要利润来源，Q2以来大尺寸面板相对坚挺的量价表现也给面板厂商Q2的整体业绩表现奠定了不错的基础。

中尺寸面板稳中有进，TCL科技成长动能充足

在大尺寸面板价格高位企稳的同时，中尺寸面板市场则整体呈现出“稳中有进”的格局。笔电面板方面，根据集邦咨询和DISCIEN最新监测数据，Q2整体需求平稳，15.6英寸等主流尺寸价格保持在目前水平。显示器面板则延续更强上涨动能，集邦数据预计23.8英寸和27英寸MNT将同步上涨0.2美元，DISCIEN《全球MNT面板月度PSI数据报告》更是认为，4月MNT面板需求同比增长近4%，而受产能挤压影响供应端同比下跌6%，供需缺口达10个百分点。23-37英寸主力尺寸在4月实现0.2-0.3美元涨幅后，5月预计仍有上行空间。

分析师预计，中尺寸面板稳中有进将推动国内主流面板厂商在该板块盈利能力的改善，尤其TCL科技预计有望获益。

根据TCL科技往期公告，2025年，TCL科技中小尺寸业务实现全面突破：显示器面板出货量同比增长17%，市场份额位居全球第二，电竞显示器份额稳居全球第一；同时公司今年三月底宣布启动对广州华星t9产线45%股权的收购（交易对价93.25亿元），在公司中尺寸业务快速成长的背景下，相关交易有望促进公司归母净利润的进一步增长。

根据公开资料，TCL科技t9产线为G8.6代氧化物薄膜晶体管（TFT）LCD生产线，主要产品聚焦于显示器、笔记本电脑、平板电脑以及日益火爆的汽车显示器等中尺寸应用领域。相比G6代线，G8.6代线具有更高的切割效率和更低的单位面积费用，竞争优势显著。同时，如群创等面板厂定位于中尺寸IT产品的G6代产线正在逐步关停、出清，这无疑有利于掌握了更多高世代产线资源的中国大陆面板厂商们获取更多订单，促进利润增长。以TCL科技为例，其此前披露数据显示，t9产线2025年全年净利润超11亿元，较2024年大幅增长322%，盈利能力行业领先。随着二期满产达效以及与t11产线协同，t9在MNT面板领域的产能规模和成本优势还将进一步释放。

综合来看，以大尺寸业务作为盈利基本盘，中尺寸业务提供弹性增量空间，TCL科技面板业务二季度整体盈利能力有望保持良好增长势头。