百亚股份2025年报：营收34.92亿再创新高，中高端与全国化双轮驱动价值增长新周期

在消费品行业普遍承压的背景下，百亚股份（003006.SZ）交出了一份着眼长远的年度答卷。

2026年4月18日，百亚股份发布2025年年度报告，全年实现营业收入34.92亿元，同比增长7.32%；卫生巾业务营业收入33.41亿元，同比增长9.65%；公司综合毛利率和自由点产品毛利率分别为54.3%和56.2%，较上年同期分别增加了1.1%和0.4%。

这一业绩表现延续了公司上市以来的稳健轨迹。2024年营收首破30亿元后，2025年规模继续扩大，毛利率保持上移，反映出其从规模扩张向价值增长切换的战略成效。

百亚股份同步披露了2025年利润分配预案：拟向全体股东每10股派发现金红利4.0元（含税），现金分红金额1.72亿元，占净利润比例达82.6%。自2020年上市以来，公司已连续五年实施现金分红，累计分红额8.59亿元，占净利润比例达76.43%，稳定的高分红政策充分彰显其注重股东回报的长期导向。

中高端产品结构持续优化 自由点品牌价值稳步跃升

核心支柱业务表现持续稳健。公司自由点品牌卫生巾产品收入33.41亿元，同比增长10.0%，以益生菌、有机纯棉系列为代表的大健康功能性产品收入增速更快，同比增长36.3%。

报告显示，公司公司持续丰富益生菌、益生菌PRO、有机纯棉等系列，凭借专利菌群LA88、天然蚕丝表层、Y型芯体结构等创新，精准匹配Z世代、新锐白领及中产家庭对“平衡微生态”“安全舒适”的需求，成功将消费升级趋势转化为增长动力，中高端产品收入占比持续提升，带动整体毛利率稳步上升。

产品力提升得益于研发创新的持续投入。2025年公司研发费用达8798万元，同比增长21.99%，研发投入占营业收入比例升至2.52%，新增各类专利27项。公司坚持在研项目布局，加速在芯体结构、材料应用等领域的技术突破，为品牌的差异化竞争筑牢根基。

品牌建设成效同样显著。2025年，自由点品牌斩获天猫金妆奖年度创新先锋奖与年度女性护理奖双项殊荣，并荣获工业和信息化部2025年度中国消费名品认定。此外，公司举办第二届经期健康论坛，汇聚妇科、皮肤科、疾控等多领域权威专家，持续巩固品牌与专业女性护理的心智锚点。公司重庆工厂成功入选工业和信息化部《2025年5G工厂名录》，成为全国消费品行业数字化转型的示范案例，进一步夯实品牌专业背书。

线下全面提速 外围省份释放增量

渠道协同是2025年的突出亮点。百亚股份坚持“核心市场精耕、全国有序拓展、电商建设并举”战略，2025年线下渠道收入20.62亿元，同比增长27.6%。其中，核心五省（川渝云贵陕）收入12.29亿元，同比增长3.91%，占营业收入比重35.18%，市占率持续提升；外围省份收入8.34亿元，同比增长92.3%，占总营收比重提升至23.87%，成为重要增量来源。

这一数据印证了公司全国化战略的加速落地。2024年外围省份已实现82.1%的高速增长，2025年在此基数上继续保持强劲扩张。公司持续聚焦广东、湖南、湖北、河北、江苏、浙江、山东、安徽、河南等九大重点省份，其中浙江、山东、安徽、河南系新增布局，市场覆盖面与渗透深度同步提升。线下渠道的有序拓展，不仅打破了地域壁垒，更借助核心区域的品牌影响力有效带动外围市场，形成核心与外围相互促进的协同发展格局。

线上渠道方面，电商收入13.43亿元，同比下降11.91%。这一调整发生在2024年翻倍增长的高基数之上，主要受平台策略调整及费用投放效率等因素影响。对此，公司已通过优化渠道结构、提升费用投入产出比、进一步优化产品结构等措施积极推进策略调整，持续改善经营质量。从更长周期来看，公司在即时零售、直播电商等新兴渠道的布局仍在持续推进，线上线下协同效应有望伴随策略调整落地而逐步释放。

根据尼尔森统计数据，2025年度全国销售额份额排名中，自由点品牌卫生巾在全部卫生巾品牌中排名第三、在本土卫生巾品牌中排名第二，在重庆、四川、云南三省市蝉联区域第一，在贵州、陕西稳居区域第二，公司已发展成为国内一次性卫生用品行业领先的本土企业代表之一。随着外围省份市场渗透的加速推进，未来存在进一步向更大区域延伸的空间。

行业趋势共振 百亚股份长期逻辑愈发清晰

当前，我国一次性卫生用品市场正处于新一轮结构性扩容期。2025年吸收性卫生用品市场规模1330.0亿元，同比增长1.3%；其中女性卫生用品846.2亿元，婴儿328.9亿元，成人失禁145.7亿元，消费升级驱动功能性产品需求加速释放。

当女性健康意识的持续提升与消费升级趋势的长期演进形成共振，当国产品牌在研发创新、品质管控、品牌塑造等关键领域持续发力逐步赢得消费者青睐，国内一次性卫生用品市场的新格局正在加速重塑。百亚股份以自由点为核心品牌，以中高端产品+全国化渠道为双轮引擎，正将行业结构性机遇转化为可量化的业绩增量与可预期的长期价值。

2026年，随着外围重点省份市场渗透的深化、渠道策略调整动能释放、产品结构优化持续推进，市场有望期待百亚股份延续稳健增长态势。