通化东宝一季报出炉：集采红利持续释放，出海与新品打开增长天花板

在2025年交出扣非净利润扭亏为盈的成绩单后，通化东宝的增长势头在今年一季度得到了延续。

4月28日，通化东宝发布2026年一季度报告。报告显示，一季度公司营收、利润、毛利率三项核心指标全面提升。报告期内，公司实现营业收入7.48亿元，同比增长14.76%；实现归属于上市公司股东的净利润1.27亿元，同比增长16.15%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.27亿元，同比增长15.72%。

值得一提的是，在收入和利润稳步增长的同时，通化东宝经营质量进一步提升。报告期内，公司毛利率提升2.30个百分点至71.62%；销售费用率、管理费用率均同比下降，体现了盈利质量的实质性提升。

此前年报显示，2025年是通化东宝胰岛素类似物（三代胰岛素）实现历史性跨越的一年——全年销量同比翻倍，收入规模首次超越了传统人胰岛素，成为公司胰岛素板块最大的收入来源。进入2026年，随着集采红利继续释放，国内市场收入同比增长近20%。公司胰岛素类似物销量保持较快增长，其中门冬胰岛素销量同比增长超46%；胰岛素类似物制剂收入在公司胰岛素制剂总收入中的占比进一步扩大至55%以上。

与此同时，通化东宝利拉鲁肽注射液、恩格列净片等其他产品的边际贡献也在持续增加，尤其是利拉鲁肽注射液一季度销量同比增长约60%，公司的产品矩阵正从“胰岛素单品驱动”向“糖尿病全病程覆盖”逐步演进。

新产品方面，通化东宝长效GLP-1产品司美格鲁肽注射液（THDB0225）已于2月提交Pre-NDA申请，NDA申报工作正全面推进。公司与惠升生物达成战略合作，获得其德谷门冬双胰岛素注射液、德谷胰岛素注射液在中国大陆地区的独家商业化权益。凭借公司多年积累的糖尿病领域商业化体系和终端覆盖能力，这两项产品有望在推广效率和市场准入速度上呈现显著协同效应，为公司业绩贡献新增量。

值得关注的是，公司加速推进胰岛素海外进程。门冬胰岛素美国BLA、欧盟MAA获受理后，审评工作稳步推进，公司积极配合监管机构开展相关工作。甘精胰岛素、赖脯胰岛素在欧美市场的注册资料准备及申请工作有序推进。此外，胰岛素在新兴市场的注册审批也在加紧进行，目前已累计在马来西亚、巴基斯坦、印度尼西亚、缅甸、多米尼加、乌兹别克斯坦、尼加拉瓜等国家取得实质性进展，商业化落地工作正在有序推进。

GLP-1出海方面，通化东宝与科兴制药合作开发的利拉鲁肽注射液正式获得巴西国家卫生监督局（ANVISA）签发的GMP证书。至此，利拉鲁肽在拉美市场已实现哥伦比亚、秘鲁、巴西三大重点市场的准入突破。拉美地区糖尿病及肥胖患者基数庞大，GLP-1类药物渗透率仍处于较低水平，通化东宝有望在这一蓝海市场实现快速放量。

通化东宝表示，2026年是公司“创新研发+国际化”战略深化落地的关键一年。公司将持续夯实人胰岛素龙头地位，加快胰岛素类似物扩量和产品结构升级；推进德谷门冬双胰岛素与德谷胰岛素商业化合作落地；推动司美格鲁肽、超速效胰岛素等重点产品的注册申报；并持续加强国际注册与海外商业化能力建设，推动产品出海提速扩面，提升公司长期发展潜力。