七匹狼一季报：扣非净利大增302.63% 经营质量持续优化

4月24日晚，七匹狼披露2026年第一季度报告。报告期内，公司实现营业收入8.85亿元，同比增长4.90%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利润1.56亿元，同比大幅增长302.63%；经营活动产生的现金流量净额2.31亿元，同比大增113.39%；期末存货6.33亿元，较期初大幅下降23.16%。在服装消费整体增速放缓的行业背景下，公司主营业务盈利能力的显著修复，以及存货加速去化、现金流翻倍增长等多项指标的向好，共同指向了经营质量的实质性改善。

扣非净利大增302.63%，新商旅战略驱动主业强势反弹

一季度公司扣非净利润同比大幅增长302.63%，主业盈利实现显著修复，叠加营收同比增长4.90%，呈现出量利齐升的良好态势。

其中，聚焦新商旅赛道的产品升级战略成效尤为突出：商旅科技夹克、抗菌凉感POLO、防晒系列等核心产品凭借功能创新与场景适配优势，终端动销持续向好；4月举办的晋江梧林大秀，进一步强化“夹克专家”定位，推出的迭代新品与世遗国色系列，为后续渠道销售注入新动能。同时，公司经营质量持续提升，一季度经营活动现金流净额2.31亿元，同比大增113.39%，主要得益于销售回款的大幅增加，主业回款能力持续提升。

2026年一季度，公司围绕男装主业持续推进战略聚焦，经营质量呈现修复向好态势。报告期内，渠道、库存、盈利能力和现金流等核心经营指标同步改善，显示公司前期调整成效正在逐步释放。从经营表现看，公司扣非净利实现较快增长，库存结构持续优化、经营性现金流明显改善。上述变化表明，公司近年来在聚焦男装主业、深耕商旅消费场景、强化渠道运营和库存管控等方面的举措，正逐步转化为经营韧性和盈利修复动力。

渠道结构持续优化，终端运营效率稳步提升

根据公司2025年财报，渠道布局更趋合理，依托数字化运营工具与会员体系深化，公司直营老店营业收入同比实现稳步增长，渠道改革的阶段性成效开始显现。

一季报，内部运营管控成效同步显现，报告期内公司管理费用4956.42万元，同比下降17.35%，通过压缩非必要管理开支，公司得以将更多资源倾斜于终端门店的数字化赋能与会员运营。

产品力提升是终端增长的核心驱动力。作为连续26年位居夹克衫同类产品市场综合占有率第一位的品牌，公司持续围绕“夹克专家+商旅赛道”展开布局，“商旅科技夹克”等标杆产品接连斩获缪斯设计奖金奖、法国设计奖金奖等国际权威奖项。

展望后续，随着春夏大秀新品陆续在全渠道铺开、叠加渠道精细化运营的持续推进，公司有望进一步巩固库存健康水平并提升主业盈利能力。在男装行业存量竞争的格局下，七匹狼将继续依托产品创新、渠道效率提升与文化内容赋能，夯实差异化竞争优势，为长期稳健发展提供支撑。