京泉华2025年报：海外业务放量+SST核心部件先发优势，新型电力与算力红利加速释放

2025年，全球能源转型与数字革命深度交织，光储新能源、新能源汽车及算力中心等新兴产业正蓬勃发展，成为驱动中国经济高质量发展的核心引擎。京泉华（002885）作为磁性元器件的头部企业之一，精准布局三大赛道，依托技术深耕与全球化布局优势，实现业绩高质量增长与业务结构持续优化。报告期内，京泉华实现营业收入33.47亿元，同比增长11.14%；归母净利润8421.19万元，同比增长120.34%。归母净利润增速远超营收增速，京泉华整体盈利能力显著提升。

值得关注的是，京泉华同步披露的一季报亦延续高增长态势，单季营收达8.42亿元，同比增长6.11%；归母净利润达3077.89万元，同比增长69.22%，为2026年全年业绩奠定“开门红”。

全球化布局优势凸显，海外高增动能持续释放

近年来，京泉华全球化布局成效显著，海外业务收入占比持续提升，成为驱动业绩增长的核心引擎之一；京泉华精准把握全球供需失衡下的市场机遇，深度受益于欧美数据中心建设提速与电网现代化改造带来的大功率变压器需求红利，高盛最新研究指出，受全球数据中心建设加速及电网现代化升级驱动，海外变压器需求持续攀升，但当地产能扩张显著滞后于需求增速，供需缺口扩大，为包括中国在内的非传统供应商提供了广阔市场机遇。在此背景下，京泉华凭借技术、产能与全球化交付能力的综合优势，持续深耕海外高附加值市场，海外业务有望维持高增长态势，进一步巩固全球化竞争地位。

前瞻布局SST核心部件，新型电力与算力红利加速释放

2026年3月20日，工信部等四部门联合印发《节能装备高质量发展实施方案（2026—2028年）》，首次在国家级文件中明确推动大容量固态变压器推广应用并设定发展目标。同年，在OCP全球大会上，英伟达提出800V直流供电架构+固态变压器（SST）将成为下一代AI数据中心标准供电方案。固态变压器作为新型电力电子装备的核心载体，兼具高效节能、智能调控等关键优势，是支撑新型电力系统建设与算力基础设施升级的重要基础装备，越来越多的国内外AI数据中心企业明确加速布局SST

京泉华精准把握行业趋势，前瞻布局固态变压器核心部件领域，目前已为众多客户的SST产品提供MFT隔离变压器解决方案，其产品广泛应用于数据中心、光伏新能源并网、智能电力系统、充电桩超充及储能系统等领域，深度契合“源网荷储一体化”与AI算力基础设施升级需求，为后续业绩增长奠定坚实基础。业内人士认为，在该产品领域京泉华位第一梯队，作为国内少数具备大规模量产固态变压器用MFT隔离变压器能力的企业，京泉华核心亮点是价值量提升空间极大：若其供应的MFT隔离变压器后续拓展至功率模块整体集成，价值量有望实现数倍增长。

在全球能源转型与数字革命的浪潮下，京泉华凭借全球化产能布局、SST核心技术先发优势、多场景技术积淀，已深度绑定新能源与算力产业的高增长主线。展望未来，随着政策端对固态变压器等节能装备的持续推动、下游高附加值需求的集中释放，京泉华的成长空间持续打开。依托技术、产能与客户资源的协同壁垒，京泉华将持续受益于能源与算力双轮驱动的产业黄金期，业绩增长确定性强，长期发展潜力可期。