东方电热2025年报透视：深耕热管理基本盘，多元布局打开增长新空间

4月22日晚，东方电热（300217.SZ）披露2025年年度业绩报告。财报显示，公司全年实现营业收入32.79亿元，归母净利润1.56亿元。业绩短期承压的背后，实则是公司依托核心热管理技术，主动构建多元增长矩阵的战略抉择，其内在商业价值与成长逻辑并未改变。

深耕热管理核心底座，技术赋能构筑成长新动能

受光伏行业周期波动影响，公司主动收缩多晶硅业务部分规模，聚焦高毛利优质订单及高成长新业务布局。一方面，东方电热以电加热核心技术为底，持续夯实以“家电及新能源汽车元器件”为核心的优势业务基本盘，为整体经营筑牢根基；另一方面，公司依托热管理技术优势逐渐向新能源汽车热管理、电池材料及装备、机器人热管理三大高成长赛道迁移。

在家电板块，得益于2025年家电行业景气度边际改善及“以旧换新”等促消费政策带动，行业整体呈现复苏态势，东方电热作为国内最大的空调电加热器企业，市占率位居行业前列。在与格力、美的、海尔等国内家电龙头企业长期绑定的同时，公司亦稳步推进家电业务全球化布局，积极开拓海外家电龙头企业客户，目前某全球知名家电企业已稳定下单，家电元器件领域实现海内外市场稳步开拓态势。2025年全年该业务营业收入实现12.59亿元，同比增长10.41%，营业收入稳步提升。

在新能源汽车领域，东方电热全年实现营业收入7.11亿元，同比增长38.21%。值得关注的是，除了原有PTC电加热器业务，公司积极向汽车热管理系统集成商转型，并成功将业务拓展至厚膜加热器、智能座舱等相关产品，有望显著提升单车价值量。据悉，单个座椅传感器的市场价值大约在100-300元之间，若四座全部配置，总价值可达500元以上。若进一步搭配座椅控制模块等其他部件，整体价值可突破1,000元。在新能源汽车智能化进程加快的背景下，相关产品具备广阔的市场前景，有望为公司在新能源汽车业务领域带来新的增长空间。

前瞻布局高成长赛道，开启业绩增长新周期

在高成长赛道布局上，除了向新能源汽车热管理系统集成商转型，公司基于对未来能源发展的预判，亦前瞻性加大对固态电池、人形机器人等新兴赛道的研发投入和产能储备，为长期业绩增长蓄力。

其中，在固态、半固态电池赛道，东方电热提前卡位布局设备研发，并于去年成功向行业头部企业交付首台硅碳负极设备。据悉，该硅碳负极材料设备由东方电热自主开发，可有效解决困扰行业多年的产品一致性和大规模量产难题，对比市场现有主流设备有较大降本优势，具备较高的技术和资质壁垒，有望于今年大规模推向市场。

电池材料方面，东方电热系国内唯一量产动力类预镀镍材料的供应商。目前公司预镀镍材料订单每月为2,000吨左右，主要供应某国际著名电池企业。消息称，该国际著名电池企业计划2026年将较大幅度地增加采购量，且国内某头部电池企业亦有望采购公司预镀镍材料，有望实现新的销量突破。

基于深厚的热管理技术优势，东方电热还设立子公司温擎智控并前瞻性切入机器人热管理赛道，专注研发高性能温控散热系统，成为国内首家推出“系统级机器人液冷散热模组”的企业。目前公司机器人热管理相关产品已实现小批量出货，同时后续将持续拓展头部客户、促进订单转化，打造热管理新增长动能。

值得关注的是，近期在北京亦庄人形机器人半马决赛中，搭载温擎智控自主研发液冷外挂系统的参赛机器人全程实现“零热故障”，并成功冲线，验证了液冷散热技术正从“可选配置”升级为“性能刚需”，成为人形机器人迈向规模化应用的核心要件。目前，温擎智控已率先完成技术卡位，构建起覆盖关节液冷板、液冷终端T-Box、液冷热管理系统等在内的全链条产品矩阵。随着核心产品实现量产交付，公司将持续引领行业标准，重新定义人形机器人热管理的基础设施标准。

专业人士认为，当前在新经济产业变革的浪潮中，固态电池、人形机器人赛道热度持续攀升，正成为产业链新的价值增长点。作为热管理领域的龙头企业，东方电热基于自身技术基底延展，前瞻性布局新经济产业，将有望在百亿级热管理市场中占据更有利的竞争位置。